R.G.海格史度姆版本的巴菲特投资法则包括四个步骤，关键是第三个步骤。四个步骤分别是：
第一步，远离股票市场；
第二步，忽略经济变化；
第三步，买入公司，而不是股票；
第四步：关注持有股份的相应公司的变化，进行头寸管理。
其中第三步具体包括了四项选股准则：
第一，商业准则。
1.公司的业务是否简单明了；
2.公司的经营历史是否连贯；
3.公司的前景如何，成长性如何。
第二，管理准则。
1.高级管理者是否对股东诚实，敢于承认自己的失误；
2.高级管理者是否理智，善于留存收益；
3.高级管理者是否能够抵御群体行为。
第三，财务准则。
1.公司的股权回报率如何；
2.公司的利润率如何；
3.公司的自由现金流或者是“股东收益”如何；
4.留存收益的增值情况如何，是否得到了有效的使用。
第四，市场准则。
1．公司的内在价值如何，也就是公司的未来现金流贴现后的水平如何；
2．股价是否低于公司的内在价值。
接着我们来看第二个版本，这版本是由玛丽·巴菲特同巴菲特家族的一个友人一起总结出来的，时间在千禧年后一两年。这个版本的巴菲特投资法则涵盖了新经济时期巴菲特所做的投资，其版本赖以生成的样本更加广泛，具有更好的代表性，最为重要的一点是这个版本首次强调了“市场专利”在巴菲特投资体系中的关键地位，这在上一个版本是看不到的。下面我们就来看看玛丽·巴菲特版本的巴菲特投资法则。这一版本共包含了两大步骤，一共14条子项目。
首先，考察公司质量。
1.公司是否具有持久竞争优势。
2.投资者是否清楚该公司产品的用处。
3.20年后该产品过时的概率有多大。
4.该公司的资金是分配给具有持久性竞争优势的业务吗。
5.公司过去10年的每股盈余和其增长率是否较高（横向比较）。
6.公司过去10年的股权回报率是否较高（以15%作为门槛）。
7.公司过去10年的资本回报率是否较高（横向比较）。
8.公司的偿债能力如何，需要多少年才能偿还清目前账目上的长期债务。
9.公司是否正在积极回购股票。
10.公司具有定价能力吗，能否抵御通胀的侵蚀。
11.公司需要大量的资本支出来更新固定资产吗。
其次，考察股票价格。
12.股票价格处于市场性恐慌下跌吗，是否出现暂时性的糟糕情况导致股价下跌。
13.市盈率的倒数与国债长期收益率比较起来是否具有吸引力。如果市盈率较高，则其倒数较较小，这种情况下，股票就缺乏吸引力。市盈率又称本益比，是每股收益除以股价得到的一个比率，价值投资者经常使用这一比率判断股价是否存在过高的可能。
14.根据10年每股收益的年增长率推算年复合回报率是否可观。
第二个版本的方法与晨星公司使用的价值投资策略非常相似，据说晨星公司最初是根据巴菲特的理念建立起来的。另外，香港价值投资大师林森池也常用了类似的策略，这三个版本的投资策略，都有一个共同点：重视企业的持久竞争优势。用我们总结的话来说，就是巴菲特的投资体系很可能是以“市场专利”为核心建立起来的。
巴菲特曾经听过四个人的课程，首先是格雷厄姆，然后是菲利普·费雪，在最近几年他则对吉姆·罗杰斯和彼得.林奇称赞不断，他听过这两个人讲课。除了这些人之外，巴菲特肯定还听过其他不少人的讲课，不过能够上史料和报纸的新闻大概只有这四次。国内很多投资者在这次牛市中知道了巴菲特，但对于彼得·林奇则知之甚少，但这并不妨碍林奇在中国价值投资心目中的崇高地位，他创造了近乎30%的年回报率，而且维持了十年以上，这个记录只有索罗斯可以超越，但是索罗斯的赢利并没有林奇那么稳固。林奇因为其刷新世界纪录而被称为“全球第一基金经理”。我们就来看看林奇和他的选股方法的概况吧。
巴伦周刊在千禧年的第一份杂志上这样评价林奇：“在过去的10年岁月里，他没有管理任何形式的公众基金，但是他仍旧是这个星球上最受欢迎和崇敬的基金经理。”而巴菲特作为大股东的《华盛顿邮报》则盛赞林奇是这个世界上最著名的基金经理人。要知道林奇当时已经退休多年，其业绩能够盖过千禧年前后的众多IT投资基金，这简直是个世纪奇迹，要知道在2000前的几年里，很多高科技股票飞涨狂飙，而林奇则是在此前十年离开岗位，而且他还经历1987年的股灾，从1977年成为麦哲伦基金的经理人到1990年退休，林奇将基金的资产从2000万增长到140亿美元，成为富达旗下的旗舰基金，其规模和收益都稳居全球第一。
林奇坚持不可思议的常识投资法，这种方法不需要很高深的数学基础，也不必介绍严格的金融教育，林奇认为通过关注周围的世界，注意自己购物的情况，注意自己工作中接触的信息，这样就可以具备专业投资者不可能具备的优势。林奇痴迷于那些拥有良好销售的公司，而这个状况可以直接观察到，走进购物中心就可以看到那些销售良好的产品和销售不佳的产品，这就是林奇挑选股票经常使用的一招。林奇认为如果投资者对于某家公司有实际而直观的理解，这就可以给投资者带来超出一般水平的回报。
林奇的投资方法具有六大特点，但是最为突出的是两点：第一，他追求成长性，他会选择那些具有持久的客观成长速度的公司，这点是对格雷厄姆和巴菲特的超越，格雷厄姆没有成长这个概念，虽然当初他买进了一家政府雇员保险公司，但正如他自己所说的一样，是一个意外。巴菲特虽然受到菲利普·费雪的影响慢慢转向了成长性，不过这也是因为查理·芒格的缘故，巴菲特更擅长于抓住那些具有市场性专利的公司，这类公司拥有良好的利基，可以长期保持高于市场平均水平的回报率，虽然这些公司不能扩展自己的规模，但是可以带来大量的现金流和超额的利润，这些都可以极大提升投资的回报。从这里我们可以看到，格雷厄姆着力于发掘那些有形资产没有得以准确入账的公司，这就扩展了空间中的宽度价值，因为隐蔽的资产就是价值的宽度被遮盖后形成的。
巴菲特着力发掘那些具有无形资产的公司，这些公司具有市场性专利，可以长期阻挠进入者，这就是增加了价值深度的发掘力度。而彼得·林奇则主要集中精力于发现那些随着时间可以增值的公司，这类公司具有很高和很持久的成长速度，其实这就是林奇在发掘时间上的价值。格雷厄姆发觉了空间宽度上存在的价值，巴菲特发掘了空间深度上存在的价值，而彼得·林奇则发掘了时间上存在的价值，后面我们还会谈到索罗斯，他作为价值投资者一直不为大众知晓，是一个孤独的“神”，他开辟了价值投资的全新世界。在本章，我们主要阐述林奇的投资智慧，这些智慧一共包括六个方面，从“成长为王”开始，所有智慧法则都是忠实于林奇本身的著作、言论和思想，我们搜集到了他的绝大部分文字材料和许多关于他的评论。关于林奇，我们强调：他通过根据成长性对公司进行分类，开辟了价值投资的一个新维度，这个维度就是时间，他实践上的成就超过了菲利普·费雪。
下面我们一同聆听林奇的智慧吧，六大法则为你解析林奇成功的奥秘。
