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第40章 通胀魔爪与次贷危机

2007年开始全球性通货膨胀,所谓通货膨胀就是“物价总水平的持续上涨过程”,不管是什么因素推动的,只要度量物价水准的指标持续上升,就可以认定经济体系中已出现了通货膨胀。这给世界许多国家的人民带来了痛苦和恐惧,再加上物价上涨,次贷危机飞快向实体经济蔓延,现在各个国家都陷入衰退。随着银行倒闭,企业破产,社会不稳,未来经济局势的混乱,大家都攥紧钱包不肯花钱。偏偏次贷之后,全球性通货膨胀将再次来临。到了2008年,包括发达国家、新兴市场国家、石油出口国家在内的世界上多数国家的通胀水平都改写了历史纪录:美国5月份通货膨胀率为38%,创17年来新高;欧元区通货膨胀率为33%,达到14年来最高值;沙特阿拉伯处于16年来最高线;越南5月份CPI增幅加速上升到252%,增速达到1992年以来最快。美国是全球性通货膨胀的一个重要源头。即使在次贷危机恶化过程中,通货膨胀的隐患也在不断被种下。

美国根本不管别的国家死活,还在拼命往市场里注钱,或者说,美国以救市为由得到了一个冠冕堂皇的开足马力加印钞票的良机,它会说,救美国就是救世界经济。事实上美国大量注入美元,最直接导致的后果就是美元急速贬值,美元贬值对谁有好处?是美国,拿着全世界救了市而且否则自己的战略,就是有利于美国出口,刺激美国经济的快速发展。对谁没有好处?那就是大量购买美国外汇的国家,比如日本,比如中国。美元贬值,这些国家劳动人民用血汗钱换来的外汇就全都打水漂了。现在次贷危机,全球都在救市,为美国的无耻贪婪买单,而且一个比一个国家规模大。从美国上万亿美元到欧盟的两万亿美元,紧接着中国的4万亿人民币救市,钱可能不算多,但是占国家GDP比重是最大的。一个国家的救市资金到底从何而来呢?各国救市的资金来源(尤其是财政赤字的国家),无非三个途径。首先发行货币。美国是个很神奇的国家,货币发行是不掌握在美国政府手里的,而是美联储。

美联储是个私人机构,其中华尔街巨头又是它的大股东,也就是说事实上,美元是控制在那些华尔街巨头手里的。向华尔街投注了大量资金,一给就是上万亿美元,美国本身就是发行“世界货币”的国家,美国就算准了,只要不太离谱,世界各国就不敢让美国倒,否则得话,那些大量卖出去的美国债券全都成了废纸,这对各国来说都会损失惨重。其次是发行债券(主要是国债)。比如,倘若美国通过发行国债救市,那么,就会导致产生如下几个问题:首先,增发国债将降低美国国债的信用评级,信用评级是一个国家货币升值贬值的重要评判标准,美元大量发行国债又还不起,会间接导致美元贬值,使已经持有美国国债的国家受损;其次,与加印钞票一样,会加大通货膨胀压力,因为美国现在信用不太好,国债卖不出去,美联储只好自己买,收购3000亿美元的长期美国国债和至多125万亿美元两房发行的抵押贷款支持证券。而美联储本身就造美元的,这样做无疑让流动性过剩的美元信用垮台。而各国在救市的过程也纷纷发行国债,日本、德国、英国的央行也都购入债券,增加金融市场的货币供应。

欧洲央行的基础货币同比增幅今年首季已高达229%。这在一定程度上,导致经济危机蔓延全球,而且货币贬值,通货膨胀严重。再次增加税费征收。在消费低迷、内需不振的情况下,增加税费收入,不仅可能会加重企业的负担,加快企业的倒闭速度,也会严重削弱民众的购买力。由于主导救市的国家几乎全部都实行了减税政策,那么救市的庞大资金基本都来源于印钞和发债。这意味着救市为下一轮严重通货膨胀的到来埋下了巨大隐患。而且,以美国为首,降低利率,现在美联储的利率基本已经相当于零,没办法再下调,这种宽松的货币政策导致一大部分热钱会投向市场,这也在一定程度上造成钱不再值钱、而黄金、石油、铁矿石等大宗商品,将迅速止跌回稳,并步入快速上涨的轨道。你现在去津巴布韦会发现一个有趣的现状:最为紧俏的日用品之一竟然是点钞机。一顿餐费钞票堆成山,感觉到了拉斯维加斯的赌桌,家长抗议学费涨到1亿。津巴布韦通货膨胀现在已经达到25000%,津巴布韦一个出租车司机希卡姆巴无奈地说:“是的,我是一个百万富翁,一个什么也买不起的百万富翁。

津巴布韦现在遍地都是百万富翁。我们是一个盛产百万富翁的国家,但是同时我们也一无所有。”就丛林法则而言,美元通过贬值向世界强行征税,这是强者的权利。推高油价,可以为全球经济降温,同时自己却从中渔利。美国的做法尽管不道德,但这盘“棋”下得却不可谓不精妙。正如巴菲特所说,对债务国而言,通货膨胀是一个“氢弹”级的经济手段。最近各国经济都在衰退,金融市场和实体经济互相影响,互相打击。企业和居民的信用快速恶化,企业债、信用卡违约率上升,房价下跌,这样就使得资产价格进一步下降,金融机构有可能再次出现资本金枯竭的风险。即使现在全球资本回暖,通货膨胀也是达摩克利斯之剑,悬于实体经济之上。中国要赶走这次的经济危机就该明白,问题到底出在哪里,该如何做?第一,不要再增购本身非常动荡的美元债券,别给美国当垫背的,中国应该拿那部分钱去刺激消费,扩大内需。中国和美国经济挂钩很长一段时间了,美国学者声称“中国和美国已经达到了恐怖的经济平衡”。

也就是说中国高储蓄,美国高负债,美国的海量进口刺激了中国经济的发展,但是一旦美国停下来,中国也会跑不动的。美国一而再再而三地呼吁中国救市,并且表示:我的经济和消费好了,你的出口和产能就有救了,所以你要大力支持我,买我的债。但是这在当前,美元可能会出现大幅度贬值的情况下,中国并不能再继续当美国的“铁杆粉丝”了。可以适当地照顾下中美关系和市场情绪,买点短期债券,但是一定要减少长期债券的投资。第二,为了防止美元大幅度贬值,中国必须做好对冲风险的准备。

美国真的很嚣张,总是让人出乎意料,就在次贷危机之前,大家都还傻乎乎的想要尽可能多地买美国债券,次贷危机猛于虎,忽然之间就来了,让人毫无防备。谁知道美国有一天会学冰岛,也来个“濒临破产”?到时候钱也不用还了,美元彻底贬到地底下了。第三,加快人民币国际化,促进多元化的外汇储备。事实上,现在中国发展得非常快,而且人民币影响力和波及面也越来越大。加快货币多元化,可以有效地保证货币安全,而且也有利于提高中国的影响力,让中国负责任的大国形象更加深入人心。上面已经提到中国美国进入恐怖的经济平衡之中,要想摆脱这一切,就必须要求美国扩大生产,而中国促进消费,这才能慢慢地得到真正的平衡。

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