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第48章 在机会与风险中投资 (3)

1.违约风险。发行债券的债务人可能违背先前的约定,不按时偿还全部本息。这种风险多来自企业,由于没有实现预期的收益,拿不出足够的钱来偿还本息。

2.利率风险。由于约定的债券票面利率不同,债券发行时通常会出现折扣或者溢价,人们在购买债券时,通常是按照债券的实际价格(折扣或者溢价)而不是债券的票面价格来出价的。有些债券可在市场上流通,所以能够选择适当时机买进卖出,获取差价。而这些债券的市场价格是不断变动着的,利率发生变动,债券的价格也会跟着发生变动。在一般情况下,利率上调,债券价格就下降,而利率下调,债券价格就上升。在有些时候,利率的变动使债券价格朝着不利的方向变动,人们卖出债券的价格比买进时的低,就会发生损失。所以在购买债券时,要考虑到未来利率水平的变化。

3.通货膨胀风险。例如,您购买了一种三年期的债券,年利率是3%,但这三年里每年的通货膨胀率都达到5%,投资这种债券就很划不来。

除了上面这三种常见的风险外,债券还有其他一些风险,如赎回风险、流动性风险等。每种风险都有自己的特性,投资者要采取相应的防范措施。

那么,投资者如何购买债券呢?在我国的债券一级市场上,个人可以通过以下渠道认购债券:凭证式国债和面向银行柜台债券市场发行的记账式国债,在发行期间可到银行柜台认购;在交易所债券市场发行的记账式国债,可委托有资格的证券公司通过交易所交易系统直接认购,也可向指定的国债承销商直接认购;企业债券,可到发行公告中公布的营业网点认购;可转换债券,如上网定价发行,可通过证券交易所的证券交易系统上网申购。

在债券的二级市场上,个人可以进行债券的转让买卖,主要通过两种渠道:一是通过商业银行柜台进行记账式国债交易,二是通过交易所买卖记账式国债、上市企业债券和可转换债券。

房产投资——“黄土”也能变成黄金

【经济学释义】

房地产投资是指以房地产为对象(或者说为媒介、载体、工具的投资,是借助于房地产来获取收益的投资行为。

【与读者侃经济】

自从中国房地产市场开始启动以来,房价多年来一路猛进,大涨特涨,特别是2005-2007年,全国主要城市房价涨的离谱。

事实上有很多人买得起房子,只不过他们不是满足自己的自住需求,而是用来投资的。房地产投资为什么令那么多人着迷,它究竟有什么优势呢?现在就让我们细细地盘点一下,看看其中的奥妙。

房地产投资一个最显著的特点就是:可以用别人的钱来赚钱。几乎所有的人,在今天要购买房屋时,都会向银行或金融机构贷款,越是有钱的人、越是如此。在房地产投资中,你可以靠借钱买房,也就是举债,人们称之为投资房地产的“债务杠杆”。

与现在城市房地产需求不断增加相联系的是,房地产投资的周期长,获利的空间就大,赢利时间也就长。一般情况下,一个房子的寿命在60年以上。从借钱买房的角度来看,投资房地产不但得到了物业的产权,而且可以赢得至少40年以上的获利时间。房地产增值潜力表现的另一方面是,它能够有效地抵消通货膨胀带来的负面影响。在通货膨胀发生时,房地产和其他有形资产的建设成本不断上升,房地产价格的上涨也比其他一般商品价格上涨的幅度更大,但像钞票这样的非实质资产却因此不断贬值。在这个意义上,许多人都把房地产作为抗通货膨胀,增值、保值的手段。

实际上,投资房产就是根据不同时期房价的差价,低价买入高价卖出,从中获取利润。在生活中我们会发现,一边是痛心疾首大呼房产泡沫严重,另一边是持续走高的房价。其实这与房地产自身的特性是紧密相关的。那么,我们在购买房产时,什么样的房产最具有升值的潜力呢?

首先,房产作为不动产,其地理位置是最能带来升值潜力的条件。地铁、大型商圈、交通枢纽等地段的房产升值潜力比较大。

其次,所购房产周边的基本配套设施和政府综合城区规划的力度和预期,时候有便捷的交通、学校,都将为楼盘升值起到推动作用。

再次,房产所属的小区的综合水平,物业设施、安全保障、公共环境以及房屋本身内在的价值等,都是未来房产升值的评判标准。

最后,要看该房产所属地的出租率和租金情况。一个地区的不动产销售数据有时会失真,但出租行情作为终端用户的直接使用,其租金和出租率能够较为真实,就会明确地告知你该地区物业的真实价值。同时,租金和出租率也是不动产短期收益的衡量指标之一。

然而,并不是只要投资房产就会有收益,过度的投机可能会引发房产泡沫。泡沫经济是对一地虚假繁荣经济的比喻,意指经济的发展不是凭内力驱出来的,而是在搓衣板上用肥皂搓出来的光环。这种看上去美丽的泡泡停留的时间短暂,一个微小的触动就足以让泡沫化为乌有。

国际上的炒房比率警戒线是15%,一旦房地产价格下跌,原来准备持房待涨的赚钱预期就成了泡沫,这些炒房人会抛售现房,对下跌的房地产市场无疑是雪上加霜。另外,国际上的房屋空置率警戒线是10%,而2009年4月底北京市的空置率已达到22.3%,已到危险边缘,如在房价形成下跌的预期之时,这就是一颗定时炸弹。

一般炒房人比自住买房人更难承受下跌损失,因为大多贷款买房,借资金杠杆放大了风险,涨则收益成倍增加;跌则也损失成倍增加。所以房产市场泡沫一旦破灭,带来的将是血的代价。所以,房产带给我们的不仅有高额的汇报,还有巨大的风险,倘若要投资房产,还是需要谨慎思量。

套汇投资——做个刀尖上的“舞者”

【经济学释义】

套汇是一种外汇投资方式方式,是利用不同市场的对冲价格,通过买入或卖出信用工具,同时在相应市场中买入相同金额但方向相反的头寸,以便从细微价格差额中获利。利用不同的外汇市场,不同的货币种类,不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异,进行从低价一方买进,高价一方卖出,从中赚取利润的外汇买卖。

【与读者侃经济】

2005年汇率改革以来,人民币一直保持升势。在人民币升值预期下,国际热钱正在源源不断的流入中国。而热钱流入的主要目的是短期套汇。仅通过套汇一项,热钱就可以获得3%-5%的收益。

套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种形式。

地点套汇又分两种。第一种是直接套汇,又称为两地套汇,是利用在两个不同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异,同时在两地市场贱买贵卖,从而赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇,是在三个或三个以上地方发生汇率差异时,利用同一种货币在同一时间内进行贱买贵卖,从中赚取差额利润。

时间套汇又称为调期交易,它是一种即期买卖和远期买卖相结合的交易方式,是以保值为目的的。一般是在两个资金所有人之间同时进行即期与远期两笔交易,从而避免因汇率变动而引起的风险。

套利又称利息套汇,是利用两个国家外汇市场的利率差异,把短期资金从低利率市场调到高利率的市场,从而赚取利息收入。举例来说,1美金可以买到0.7英镑,1英镑可以买到9.5法郎,而1法郎则可以买到0.16美金。一个实行这种交易方式的人可以靠着1美金而得到1.064元美金,获利率是6.4%。

近年来,套汇也成为很多中小投资者初股票基金以外的投资渠道。套汇交易具有三大特点:一是大商业银行是最大的套汇业务投机者;二是套汇买卖的数额一般较大,套汇利润相应颇丰;三是套汇业务都利用电汇方式。这三个特点构成了套汇的魅力所在,令许多人趋之若鹜。

谁在影响我们从外汇投资中获利?其实在交易中有五大个因素会造成我们的本金和利润的损失。要到达投资获利的目标,我们必须战胜这五大因素。

1.外汇市场本身

外汇市场本身,是不会被任何人精确预测的。投资者将绝大多数时间和精力花在预测市场未来趋势上,是错误的,得不偿失的。对付外汇市场,投资者只需要掌握一些最基本的规律,然后跟踪市场的基本趋势就可以了。

2.投资者本身

大多数投资者在关注投资环节时往往将自己忽略了,其实自己本身才是最重要的。因为做出交易决策、实施交易行为的是投资者本身,研究外汇市场、关心其他人士的也是投资者本身。造成盈亏结果的是投资者本身,承担盈亏结果的也是投资者本身。

3.其他人士

在当今的信息社会里,无人可以隔离于众人之外,也就不可避免地要受到生活中其他人士的影响,这些影响有好有坏,让人难以分辨。美国有一个成功的投资者住在远离尘世的高山上,每年只交易几次同时赚到大钱,美国第二大富翁巴菲特住在奥马哈,同样远离金融中心华尔街。但能做到这样聪明又坚定的投资者毕竟还是少数。

4.投资决策

英明的、深思熟虑的投资决策将我们的投资引向胜利的终点,但愚蠢的、冲动的投资决策则将我们的投资引向亏损和失败。在这个环节,投资决策会受到前面三大因素的影响,由投资者最终做出决定。

5.交易行为

按常理,交易行为已经由投资决策环节决定,在此阶段只需照此执行就可以了。但事实上,实际的交易行为往往独立于投资决策,而被投资者以各种各样的理由肆意篡改。控制这一环节,要付出的努力远比之前的任何环节为多。

外汇市场瞬息万变,面临着诸多难以预测的因素。汇率市场的波动充满了未知数,投资者在进行外汇投资时,一定要注意汇率风险。

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