应这样说，在这场夹杂着政治背景和人为因素的房地产大灾难中，无论是谁，都难以对前景做出准确的预测。因而，说李嘉诚的决策有十足的把握是不现实的。
客观地说，李嘉诚的行为是带着冒险性的，说是赌博也未尝不可。
但是，李嘉诚的赌博是建立在对形势的密切关注和精确的分析之上的，绝非盲目冒险。
那么，他的判断依据是什么呢？
李嘉诚认为，任何一个行业，都有它自己的高潮与低谷。在低谷的时候，相当大的一部分企业都会选择放弃。有的是由于目光短浅而放弃，有的是由于资金不足等各种各样的原因而不得不放弃。这时就应该静下心来认真分析一下，是不是这个行业已经到了穷途末路，是不是还会有高潮来临的那一天。
如果这个行业仍处在向前发展的阶段，仅仅是由于其他一些原因才暂时处于低潮，就应选择在“别人放弃的时候出手”了。这个时候出手可以少走很多弯路，从而以比较低的成本获得较高的收益。
香港股市
香港正式的股市交易活动早在1891年就已经开始，但股票市场成为企业筹资的重要渠道，则是1969年前后的事，而股票市场正式形成规模是在20世纪70年代以后。
但是，股票市场对众多上市的华资企业来说，是可望不可及。香港会的上市条件之苛刻，使不少条件具备的华资大企业，长期被拒之门外。
证券经纪，是股市与股民间的桥梁。香港会只使用英语，把不谙英语的华人经纪人排斥在外，这样，无形中又把占香港人口大多数的华人投资者排斥在外。投资者难以入市，股市自然萧条，投资者越发望而却步。
1969年12月17日，由李福兆为首的华人财经人士组成的“远东交易所”开始营业，打破了香港会一直垄断的地位。远东会放宽了公司上市条件，交易允许使用广东话，开辟了香港证券新纪元。1970年，远东会的成交额高达29亿港元，占当时香港股市总成交额的49％。
其后，金银证券交易所（金银会）、九龙证券交易所（九龙会）相继成立。加上原有的香港会、远东会，形成香港股市“四会”并存的格局，从而使公司上市变得容易，为上市公司集资提供了更多的场所，大大刺激了投资者对股票的兴趣。股市成交活跃，恒生指数攀升到1971年底收市的341点。低迷多年的香港股市大牛出世，一派兴旺。
李嘉诚，正在这种大背景下，萌动并筹划将长江上市。
长江实业
1950年，李嘉诚利用打工辛苦积攒的7000美金所成立的长江塑胶厂，实际上是小本经营的无限责任公司。这种公司性质要求股东必须以自己全部动产和不动产对公司所欠债务负责。当公司资不抵债时，股东必须以个人财产来抵偿。但是这类公司最有利的地方在于组织简单，保密性强且对债权人有保证。
1971年，大陆“文革”基本停息。国际大环境和中国大陆大环境，为香港经济的腾飞带来了宽松的政治气候，从20世纪70年代起，香港经济由工业化阶段，转入多元化经济阶段。
随着长江的发展壮大，1971年6月，李嘉诚又成立了长江置业有限公司，这类公司的性质是有限责任公司，其中股东的责任和权益一样，仅限于各自所认定的出资额，而且这时候的股东人数少，又相互熟悉，具有非公开性的特点。集中物力、财力和精力发展房地产业。
在第一次公司高层会议上，李嘉诚踌躇满志地提出：要以置地公司为奋斗目标，不仅要学它的成功经验，而且还要超过置地的规模。
香港置地有限公司，是1889年由英商保罗·遮打与怡和洋行杰姆·凯瑟克合资创办的，当时注册资本为于500万港元，是全港最大的公司。经过半个多世纪的发展，置地跻身于全球三大地产公司之列，在香港处于绝对霸主地位。除地产外，置地还兼营酒店餐饮、食品销售，业务基地以香港为重点，辐射亚太14个国家和地区。
李嘉诚话音未落，股东响起一片嘘声，李嘉诚手下的部门领导则脸呈疑虑。其中一位站起来质疑：“与置地等地产公司比，长江还只能算小型公司，怎能竞争得过地产巨无霸（置地）？”
“能！”李嘉诚充满自信地说道。
“世界上任何一家大型公司，都是由小到大，从弱到强。赫赫大名的遮打爵士由英国初来香港时，只是个默默无闻的贫寒之士，他靠勤勉、精明和机遇，发展成巨富，创九仓（九龙）、建置地、办港灯（香港电灯公司）。我们做任何事，都要有一番雄心大志，立下远大目标，才有压力和动力。
“当然，以目前长江的实力，远不可与置地同日而语，但我们可以先学习置地的经营经验。置地能屹立半个多世纪不倒，得益于它的以收租物业为主、发展物业为次的方针。置地不求近利，而注重长期投资。今后长江，也将以收租物业为主。
“置地的基地在中区，中区的物业已发展到极限，寸金难得寸土，而是寸土尺金。长江的资金储备，自然还不敢到中区去拓展，但我们可以去发展前景大、地价处于较低水平的市区边缘和新兴市镇去拓展。待资金雄厚了，再与置地正面交锋。
“记得先父身前曾与我谈久盛必衰的道理，我常常以此话去验证世间发生的事，多有验证。久居香港地产巨无霸的置地，近10年来，发展业绩并非尽如人意，势头远不及地产后起之秀太古洋行。我们长江，草创时寄人篱下栖身，连借来的资金合计才5万元。物业从无到有，达35万平方（英）尺。现在我们集中发展房地产，增长速度将会更快。因此，超越置地，是完全有可能的。”
李嘉诚并非夜郎自大，说大话空话。他有的放矢，把置地当成靶子，在心理上先把置地“吃”透。
然而，李嘉诚这席有理有据的话，并未使在座的各位全然信服。长江和置地，两者悬殊委实太大了，李嘉诚要实现其目标，除非真有“超人”的本领。
千里之行，始于足下。李嘉诚看准蓬勃发展的地产高潮，在现有的地盘上大兴土木。楼宇未等建成就有用户上门求租。他获得租金后，又继续投入兴建楼宇。
尽管如此，李嘉诚仍觉得发展太慢，深感资金不足。快捷而有效的途径，是将公司上市，使之成为公众持股的有限公司，利用股市大规模筹集社会游散资金。
股票上市后，股份公司的一举一动都和千百万公众投资者的利益密切相连。因此，世界各国证券交易所都对股份公司上市做出了严格的规定，如必须有符合要求的业绩记录，最低的股本数额、最低的净资产值、最低的公众持股数和比例等。在严格的规定下，能够在证券交易所上市的股份公司事实上只占很小一部分。
1972年7月31日，李嘉诚决定将长江地产有限公司改名为长江实业（集团）有限公司（简称长实），并在同年向远东交易所、金银证券交易所及香港证券交易所申请股票上市，11月1日获准正式挂牌。法定股本2亿元，实收资本8400万元，分为4200万股，每股2元，升水1元，即以每股3元之价格公开发售，由宝源投资及获多利包销。李嘉诚将长江上市，实际上意味着从此将长江置身于众目睽睽之下；意味着李嘉诚在证券市场上为长江树立一个形象。
而且，从此以后，长江的一举一动都必须接受股票市场的监督检查，乃至长江除每年向证券交易所支付登记费外，还必须向交易所提交经过审计的财务报表，并遵守交易所的各项规则和适用于所有挂牌证券的各种要求；不仅如此，对于决策中身为长江主脑的李嘉诚，如果不希望被残酷无情的商业社会抛弃的话，就必须在进行每一个商业行动以前，为广大股东的既得利益着想，对社会众多的投资者负责，这不能不承认是李嘉诚整个创业生涯中至关重大的一个决策。
自从1950年创业，李嘉诚经历了独资、合股的漫长岁月，现在终于跻身上市公司之列，在较大程度上缓解了资金不足、筹措无门的问题。从此，长实必须按上市公司的游戏规则运作，接受证交所和证监会的管理及监督，向证交所提交由独立会计师审计的财务报表。上市公司的公众持股量必须在25%以上；经营活动和财务状况，必须向公众股东公开；重大决策，必须经董事局，甚至股东大会通过……这些规则，在相当程度上，束缚了企业大股东和经营者的手脚，是他们所不希望的。
但李嘉诚必须这样，他是个对新事物抱有浓厚兴趣、渴望从事具有挑战性事业的人。
香港市民自70年代初期开始对股票产生了投资狂热，掀起了一阵“上市狂潮”。在1973年3月股市疯狂的涨潮中，恒生指数上升为1700点高峰。香港人“只要股票，不要钞票”。他们或者砸碎小孩的扑满（聚钱罐），卖掉经营中的工厂去炒股票；或者卖掉黄金首饰，卖掉小巴或者巴士，卖掉地皮去换股票；或者将楼宇按揭贷款，取得现金然后抢购股票，做“开展”，将一生辛苦积累起来的财产搜集起来，进行盲目投资，沉醉在发财的美梦中。
长实在香港股市和地产业蓬勃发展高潮中上市挂牌，时机选择适宜，公众反应热烈。认购超额达65.4倍。凡是认购者经随申请书附寄购买资金，共收到59017份，超额了10倍，只好采用抽签办法决定谁是幸运的买家，落选者一律退回现金。这种情况在香港是罕见的。上市后24小时，股价升了1倍有余。当时长实拥有大约35万平方英尺的楼宇，每年可收租390万元；另有7块地盘在兴建中，其中4块为全资拥有，3块地盘则与其他地产公司合作，均作为出售用。由于楼价大增，1973年3月第一次宣布中期派息，每股0.16元，另每5股送红股1股。截至2月28日止之上半年除税后纯利润2150万元，1973年度长实取得纯利润4370万元，比上市时的预测超过250％。
1973年初由新鸿基证券投资公司代表与英国股票公司洽商后达成协议，长实股票开始在伦敦挂牌。自挂牌后买盘纷至沓来，大受英国投资人士欢迎。1974年5月与加拿大帝国商业银行合作成立“加拿大怡东财务有限公司”，实收资本港币5000万元，双方各付出现金资本2500万元，即各占50％权益，积极在港拓展业务。该行创立百余年历史，拥有资产超过800多亿港元，且以实力雄厚，作风稳健著称。这次建立联营公司，是长实发展途中重要的起步点，从此引入了大量加拿大资金，便利周转。
同年6月，经加拿大政府批准在加拿大温哥华证券交易所挂牌上市。此举首开香港股票在加拿大上市的先河，标志着长实在加入国际金融市场中又跨入了一大步。
李嘉诚股票上市的战略决策，为长实发展成为庞大的集团公司在资金问题上开拓了一条宽广之路，这是他跨入超级巨商行列的又一个关键性步骤。李嘉诚超凡的财务管理中稳健的作风使他能够迅速在房地产业站稳了脚跟。
二度上市
除此，李嘉诚还积极争取海外的第二上市地位。当时香港最著名的证券公司，是冯景禧创办的新鸿基证券投资公司。说到新鸿基，我们有必要看看它的老板郭得胜。郭得胜，原籍广东中山县，1911年生。郭氏早年开杂货店，20世纪50年代经销日本拉链赚得第一桶金。1958年涉足地产，与好友冯景禧、李兆基合办永业企业，1963年永业企业改名为新鸿基企业有限公司。1972年改名新鸿基地产发展有限公司，注册资本由500万增加到3亿，当年9月上市。同时，地产三剑客协议分手，郭得胜从市场购入股权，成为该公司最大股东。
新鸿基地产稳扎稳打，进入20世纪80年代，跻身10大上市公司之列。1972年上市时注册资本为3亿元，1990年市值已超过220亿元，增长70倍。公司纯利，1974-1990年，增长41倍，达24.65亿元/年。
郭氏曾有“楼花大王”之称，1977年，郭氏改地产发展为地产投资-兴建高质量收租物业。
他在湾仔兴建了一幢50层高的商业大厦--新鸿基中心，为该集团招牌大厦。郭氏奉行“肥水不流外人田”的经营策略，集团下设建筑事务所、建材部门、建筑公司、售楼部、物业管理公司等多个机构。
郭氏故于1990年，其子郭炳湘三兄弟继承父业，新鸿基有长足发展。据1995年岁尾收市价计，新鸿基地产市值1400亿港元，占全港总市值的6.2%。家族拥有新鸿基地产46.83%股权，在美国三藩市拥有10亿港元物业。1995年家族股息红利收入23.18亿港元，家族资产720亿港元，名列香港超级富豪榜首。
英国远东问题专家乔治·赫德说：“香港经济的盛衰，除受世界经济大气候影响外，还与共产党统治的中国（大陆）政局有直接关系。”
由新鸿基牵线搭桥，英国证券公司为财务顾问与包销商，长江实业于1973年年初在伦敦股市挂牌上市。
香港作为英殖民地，香港注册的公司在伦敦上市，并不稀奇。令人瞩目的是长实首开香港股票在加拿大挂牌买卖之先河。1974年6月，在加拿大帝国商业银行的促成下，加拿大政府批准长江实业的上市申请，长实股票在温哥华证券交易所发售。
李嘉诚全方位在本港和海外股市集资，为长江的拓展提供了厚实的资金基础。长江上市，是李嘉诚事业的一次大飞跃。上市之后，他稳扎稳打，步步为营。我们不得不折服李嘉诚“炒风刮得港人醉”的疯狂时期，丝毫不为炒股的暴利所心动，稳健地走他认准了的正途--房地产业。而不少房地产商，却放下正业不顾，将用户缴纳的楼花首期（款），将物业抵押获得银行贷款，全额投放到股市，大炒股票，以求牟取比房地产更优厚的利润。炒风愈刮愈炽热，各业纷纷介入股市，趁热上市，借风炒股。连众多的升斗小民，也不惜变卖首饰、出卖祖业，携资入市炒股。职业炒手更是兴风作浪，哄抬股价，造市抛股。
香港股市，处于空前的癫狂之中。1972年，汇丰银行大班桑达士指出：“目前股价已升到极不合理的地步，务请投资者持谨慎态度。”
桑达士的警告，湮没在“要股票，不要钞票”的喧嚣之中。1973年3月9日，恒生指数飚升到1774.96的历史高峰，一年间，升幅5.3倍。
物极必反。在纷乱的股票狂潮中，一些不法之徒伪造股票，混入股市。东窗事发，触发股民抛售，股市一泻千里，大熊出笼。
当时远东会的证券分析员指出：假股事件只是导火线，牛退熊出的根本原因，是投资者盲目入市投机，公司盈利远远追不上股价的升幅，恒指攀升到脱离实际的高位。
恒生指数由1973年3月9日1774.96点，迅速滑落到4月底收市的816.39的水平。是年下半年，又遇世界性石油危机，直接影响到香港的加工贸易业。1973年年底，恒指再跌至433.7点；1974年12月10日，跌破1970以来的新低点-150.11点。其后，恒指缓慢回升，1975年年底，回升到350点。
