第十五章第3节不要追涨杀跌
不要浪费你的时间和精力去分析什么经济形势，去看每日股票的涨跌，你花的时间越多，你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔。
——沃伦·巴菲特
巴菲特认为，股票市场是癫狂与抑郁症交替发作的场所，有时候它会对未来的期望感到兴奋，而在其他时候又现出不合理的沮丧。有时候杰出企业的股价跌到不合理的低价，而一些比较糟糕的企业的股价却涨到不合理的高价。正如我们不能完全信任来自有情绪起伏不定倾向的顾问的建议一样，我们也不应该允许股市操纵我们的投资行为。
在巴菲特的办公室里并没有股票行情终端机，但是巴菲特依然轻松地在股市中游走。巴菲特认为，如果一个人打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注意每一日股市的变动，这是不合逻辑的。最后他将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，他的投资组合反而会变得更有价值。
在巴菲特的投资生涯中，像可口可乐、美国运通公司、高盛集团等这些大笔投资，都发生在这些公司股价被低估的股市低迷时期。在巴菲特看来，股市短期的价格波动唯一的好处，就是能够让他有机会以更便宜的价格增持股份。
很多投资者都喜欢追涨杀跌，见股票上涨就激动，马上就会有买入的激情，买入后股票下跌就会胆战心惊，只有卖出以寻求解脱。这样不仅赚不到钱，而且会让投资者身心疲惫。巴菲特认为，一只股票是否值得购买取决于这只股票的内在价值和目前股价的差额，而不是这只股票最近涨跌的幅度。如果投资者仅仅是因为觉得这只股票价格已经下降了很多，是只非常便宜的股票就决定购买，那就完全搞错了重点。世界金融教父格雷厄姆和费雪在1929～1932年的金融风暴中损失惨重就是一个典型的教训。如果你在别人都对股票感兴趣的时候感兴趣，那时候大多数股票都会被高估，你就会以很高的成本入市，这样赚到钱的概率就比较小。
投资箴言：
任何时候都不要被股票市场的价格波动蒙蔽了双眼。只有仔细分析股票内在价值，认真比较股票内在价值和目前股票价格之间的差额，以此来决定是否有购买价值才是正确的投资之道。
