申银万国首席经济学家杨成长认为，投资者要将长期投资与投资热点区分开。股民在购买股票时，应该分析该股是价值投资还是热点投资。如果是价值投资，就要长期持有，切忌频繁换股；如果是热点个股，一定要密切关注大盘和个股走势，不要接最后一棒。对于散户来说，若没有专业知识和判断局势能力，最好坚持长期投资，频繁换热点股容易被套入深渊。
价值投资的目的就是要追求高于一般获利水平的报酬率，但价值投资过程中并不见得都是一帆风顺的，价值投资者也要有忍受市场短期波动的准备，坚持不以把握每一小波段作为目标，不对组合进行频繁的操作和调整，以降低交易成本和调整成本。
股市中有句谚语：“长线是金。”但许多股民认为这只是吸引人们入市的一种宣传口号，总觉得长线投资见效慢、获利少，不如短线炒作来得快，因此，在牛市中许多股民选择短线炒作。他们今天看到哪只股票涨得快，就丢掉自己涨得比较慢的去追高，没想到稍不留神就买在了一轮行情的最高点，该股又要经过一段时间的调整，于是他们在牛市中不得不忙于割肉。他们根本没有意识到这就是他们频繁短炒的弊端。这些人不明白，如此频繁地炒作，追涨杀跌，手续费都不少，何来赢利呢？所以虽然是牛市，在股市中真正赚到大钱、持续战胜市场的人还是不多。
战胜市场是每个投资者心中的目标，但即使是机构投资者，能够持续战胜的也是极少数，而那些持续战胜市场的大师们奉行的几乎是“买入并长期持有”的策略。
2006年以62万美元获得与巴菲特共进午餐权利的段永平，曾经以0.8美元/股的价格大量买进网易公司的股票，一直持有到100多美元/股。他还曾在美国买了一家做租车业务的公司的股票，当时这家公司的股价跌到了5美元股，段永平花了半年时间去研究，发现这家公司每股净资产有50多美元。他算了一笔账，就算把净资产打五折，每股还有25美元，于是他买了100多万股，之后这只股票的价格最高达到100多美元。没有足够的耐心，不进行长时间的研究和持股，他就根本不可能得到那么高的投资回报。
如果能够仔细分析，找出优秀的企业选择长期持有，那么10年赚取10倍是完全可能的。根据不完全统计，自中国股票市场成立以来，累计涨幅超过10倍的上市公司超过上百家，比例相当高。2006年以来，长期持有的理念进一步得到了实在的回报：万科、金融街、苏宁、云南白药等一些业绩优秀的股票长期持有的回报率几乎在5～ 10倍以上。
为何长期持有会带来如此大的收益呢？分析一下，主要有以下几个原因：
1.好股票具有稀缺性
如果你买了它不持有，就相当于把好东西让给了别人。资源的稀缺性是社会经济的一个基本特征，尤其是优秀的资源。比如说贵州茅台，在合适的价位上就那么点股票，2006年曾经有上亿的资金去买涨停板，可以看到这些优秀股票的吸引力。联想到那些足球明星、篮球明星转会费个个都是天价，如果这个明星对于俱乐部来说必不可少，都会长期持有该会的股票，因为他带来的价值更高，比如姚明。
2.长期持有可以减少损失
在中国市场来回交易一次，粗略估算为5%的成本，如果长期频繁交易将会带来极大的资金成本；个人投资者缺乏信息和渠道优势，短线进出更加容易受到错误引导，卖了以后选择买什么是很大的一个问题。在成熟市场中，股票换手率要远远低于新兴市场，即便是大型机构投资者，大多数采取买入持有策略，而非频繁的短线或波段操作。如果按照复利计算，每年平均收益率要达到25%，才能10年实现10倍的赢利，但是实际中更多的短线客在不断地被淘汰。
3.长期持有有利于个人投资者集中精力控制所持股票的潜力
买入后持有对于个人投资者来说就是可以将精力全部投入所持有的股票上来，更全面地跟踪和分析股票，进而判断其价值。
4.长期可以减少误判趋势的可能
在趋势遭到短期破坏的情况下，好的股票的买盘将会支持股票恢复到趋势支持的股票价格运动上来。
由以上我们可以知道，长期在长牛市中意味着金钱。
当我们面对一个十年难遇的牛市，站在一个新的投资时代的门槛前，幸运之神似乎只关照那些先知先觉者。十多年前当投资大众还不知股票为何物时，敢于吃螃蟹者，大多从股市中挖到了第一桶金。在深圳，我们至今能听到：一位企业的党委书记，买入“爱国爱家股”而致富的美谈：此翁倾自己的有限积蓄，买下了单位职工不愿认购的全部股票，当时他跟所有人一样，并不知道股票能发财，而且能发大财。他当时想的就是共产党员应该带头支持国家、企业建设，自己拿出点积蓄权当是缴了党费吧。无心插柳柳成荫，几年过后他持有的股票翻了上百倍，他一下子成了百万富翁。此后他缴了一笔可观的党费。无独有偶，突然从地缝里钻出的林园：此君从十年前涉足证券市场，居然创下了从8000元赚到10亿元的神话！这就股市的魅力。
这一切，都发生在投机大于投资的第一个十年！它向我们昭示了一个真理：即使是在一个赌性十足的短线为主的市场，坚持长线投资仍然是最大的赢家，早年买入发展、原野、延中、大小飞、长虹的投资者，大都赚得盆满钵满。
在证券市场上，众多的投资者看好的一般是以业绩为主的股票。其实，有一些公司可能因为刚开始投资，还没有回报，所以导致当年难有利润，这样就导致付出多而收入少，当年业绩出现亏损。公司一旦到了成熟期，新利润即不断增长。因此，对这一类的上市公司应采取“放长线钓大鱼”的投资理念，在公司因投资而未产出时，就应该看好并付诸行动进行投资。其实，庄家这时候也可能会趁机杀人。市场中的一部分人会借公司亏损，打压其股票，而机构庄家则会反其道而行之。
沪深股市固有的运行模式为：年初横盘、年中涨、年末跌，其间多半时间由中小投资者在“举杠铃”，而后是跟在庄家身后追逐走马灯似变幻的热点，追涨杀跌。庄家在年初打压吃货，然后在年中拉升，在年末出货兑现，周而复始，套牢了一批又一批中小散户。散户戏称“春寒、夏热、秋爽、冬冷”。随着庄股的淡出，这一模式也将寿终正寝，让投资者感到“这个冬天不再冷”。当然，前提是投资者要穿上高科技材料制作的“保暖内衣”。不能再盲目跟随股评家的指示去决定自己的买卖和选股了，要在股市中存活并且成为赢家，就少不了对上市公司作长期深入透彻的研究。上市公司的质量和生命力是最为关键的问题，一旦持有这家公司的股票就一定要像雷达一样追踪投资对象，以便正确作出增仓或减仓的投资决策。相信自己的眼睛比相信别人传递小道消息的嘴巴，要牢靠得多。
如果我们把长线投资比喻为一次路途颠簸的长途旅程，尽管途中要经历无数次的乌云盖顶、暴雨倾盆，但只要中途不下车，便会迎来云开日出时，安全抵达终点。当一个新的投资趋势确立时，越早介入则风险越小；当大众普遍认同这个趋势时，风险也随之而来，因为那个时候已很难再抢到价廉物美的筹码。我们也许能在风险与收益的夹缝中找到一个长线投资的路径——投资目前价值被低估，具有高成长潜能的“不动股”。我们要发掘的“不动股”是价值被低估，绝对股价偏低，市盈率在30倍以下而潜力又极大的股票。它具有如下几种类型：
1.知识产权和行业垄断型。这类企业发明的专利能得到保护，且有不断创新的能力，譬如美国的微软等企业。可以想象，国内的以中文母语为平台的软件开发企业，牵手微软的上市公司，15年后将是什么模样。
2.不可复制和模仿型。世界上最赚钱且无形资产最高的，不是高科技企业而是碳酸水加糖，可口可乐百年不衰之谜就在于那个秘而不宣的配方。而国内同样是卖水起家的娃哈哈，其无形资产就达几百亿。倘若我们生产民族饮料的上市公司能够走出国门，前景将是多么广阔！而为可口可乐提供聚酯瓶的企业，生命周期会短吗？
3.资源不可再生型。譬如驰宏锌诸、江西铜业、宝钛股份、云南锡业等，其因资源短缺，而促使产品价格将长期向上。
4.金融、保险、证券业型。譬如已经上市和即将上市的多家银行，平安保险、中国人寿、控股国华人寿的天茂集团和以中信证券为代表的证券公司，其成长性都既稳定又持久。
5.现代农业型。中国有广袤的耕地，有耕地就需要种子，像袁隆平的优良种子公司一定会果实遍地。同时，人天天要吃肉，要吃肉就得养猪，要养猪就得有饲料，像希望集团等饲料企业，就充满了“希望”。
6.变废为宝的清洁能源环保型。譬如以垃圾发电的凯迪电力、深南电等。垃圾遍地都是，能让垃圾变成黄金，将会使投入和产出形成多大的落差！此外，以风电、光伏为代表的清洁能源，像湘电股份、天威保变、江苏阳光、赣能股份等，都是未来发展的方向。
7.公用事业能源物流交通型。譬如机场、港口、集装箱、能源、供水、路桥等企业，此类企业因行业风险较小，一次投资大，持续成长周期长，而适合稳健型长期投资。
8.以中药为原料的生物工程型。我们已经上市的公司中，有的已经研制出抗癌药物和抑制艾滋病毒的药物，一旦形成市场规模和打入国际市场，其价值将超过美国辉瑞公司的万艾可。譬如有的股价还十分低的医药公司，已经生产出抗癌药“红宝太圣”。目前有一家业绩平平的医药上市公司独家生产的赛斯平和环孢素，是人体器官移植者终生必服的药物，中国有数十万人等待着器官移植，一旦这个市场被打开，其前景也将十分惊人。
9.国际名牌型。譬如已经走向世界的格力电器、联想集团、青岛啤酒等。随着国际市场份额的扩大，企业将永葆青春活力。
10.地产行业型。人民币升值，地产业成为最大受益者，该行业龙头像万科、保利地产和即将举办奥运和世博会的北京、上海的地产公司都是值得投资的。
11.传媒教育型。传媒教育业因进入门槛高，垄断性强而值得长线投资，譬如新华传媒、华闻传媒、歌华有线等，因大股东注入新的资产，将重获新生。
12.投资基金型。投资基金以其专家理财的优势和持有大量的优质股票，净值成倍增长，具有高出银行利率数十倍的分红能力，是风险最小、长线投资回报极高的品种之一。
长期持有：降成本，得复利
投资应该是一项长期的行为，因为短期的交易意味着你正在玩一种失败者的游戏。短期交易的这些费用如果合计起来，包括税收和佣金，会给你的投资业绩造成几乎不可逾越的障碍。你要把买股票作为一个重大的购买行为，就像你不会在一年内买卖你的汽车、冰箱或电视机20次。
如果频繁交易，随着时间的推移，你不断支付的佣金和其他费用是复合增长的。你今天花费的每1美元，如果你用来投资20年期9%年息的话，将变成5.6美元。也就是说，今天花费500美元，意味着你放弃了20年后的2800美元。
频繁的交易还意味着你支付的税款在增长，并且无论你每年支付多少，这些钱都不能为你在下一年提供复合收益。
对于长期持有来说，交易的次数少，能使交易佣金等交易成本在投资总额中所占的比重很少。而短期持有、频繁买进卖出，交易佣金等交易成本累积起来将在投资总额中占较大的比重，相应的，会减少投资收益。
投资者交易次数越多，他所需要支付的佣金也就越多。这样，如果投资者想获得超过市场平均水平的超额收益，他每笔投资的收益都应当比市场平均水平还要高出几个百分点，以弥补交易成本。比如，如果你想超过市场平均收益率8%，而预期市场平均收益率为10%，同时，由于每笔投资的佣金和交易费用平均占交易金额的2%以上，那么，你每笔投资收益率要达到20%以上。
