登陆注册
2866000000019

第19章 盈利工具(4)

在危机中的企业处境很艰难,流动性短缺问题越来越严重,在利润缩减、融资困难、银行贷款困难的情况下,只能自己勒紧裤袋,节约开支。2008年10月份以来,房产抵押贷款和其他原本便捷的贷款越来越难申请,哪怕是一个小小的问题都有可能成为被银行拒绝的理由,信贷危机、信任危机已经影响到银行和企业之间的正常业务往来。尤其是中小企业本来就资金不充足,在危机中还得每天仔细考察自己的现金流状况,经常看着财务报表计算手里还有多少现金、应收款账户的状态、以及目前的收入和开销情况,如果出现财政赤字,对于这些中小企业来说,生命就岌岌可危了。对危机的敏感性差是他们致命的弱点。2007年,美国的次贷危机刚刚有些苗头的时候,美国一些大型的金融机构就已经感觉到危机即将来临,纷纷采取了一些措施。但是,有些中小企业,业务正在蒸蒸日上,为了满足公司飞速发展的需要,不惜巨资加大投资、扩大规模、增加员工。一年后,形势骤然巨变,一些客户因为各种原因终止了合作,其他投入的资金也无法收回了,公司账户里的资金额急转直下,这才意识到继续这样发展下去只能使企业亏损加重,再加上没有其他的资金入账,企业财政也亮起了红灯,员工的薪水也不得不被裁减。

那么面对现金流问题,企业该如何获取充足的流动性资金呢?要做好企业现金流的储备,就要适当地降低库存、提高产品周转速度,降低内部运营成本。现金流对企业来讲十分重要,从那些已经倒闭的企业来看,金融危机的冲击作用固然不容忽视,但是,最根本的还是企业内部的问题。韩国一家著名的照明企业2007年的年销售额在2亿元左右,在年终项目总结时发现单单在制品方面的成本就有3800万元,原材料的采购费用和使用去向根本无法查询,多规格、多品种、少批量是照明行业生产定单的显著特点,现在单元生产方式是能够减少这种现象的惟一生产方式,而大部分照明企业在策划营销思路时,不能够做到对生产方式的调整,更不能考虑到实现市场转换时的难点在哪里,哪些产品可以规模化生产、哪些不可以等问题都不能够得到有效的解决,以致灯饰照明行业靠粗放式发展的时代已经过去,可是大部分没有及时地转变经营思路,使得自己在生产过程中造成高成本、低质量的浪费,但这次金融危机将使灯饰照明企业直接进入精细化、科学化企业经营的时代。

降低运营成本是企业增加现金流的一个主要的方法,但是企业在削减成本的时候,一定要制定一个适合企业长期发展的战略性计划:

第一,不要只是为了节约开支而盲目地裁减,从长远利益出发,仔细检查每一笔开支,看看正在裁减的这一步投资是可以帮助企业坚持得更久还是会让自己更快倒闭。尽管企业处于危机中,但是还必须尽量地盈利,千万不能削减那些有着利润收入的项目或者是顾客看重的企业特色服务项目。

第二,放弃一些能够带给企业的利润最低、付款最慢、偏偏麻烦最多的顾客。在经济形势好,公司盈利充足的情况下,当然是顾客越多越好,而在这个非常时期,必须有针对性的服务,虽然收入减少,但是也减少了管理费用,提高了利润率。

第三,在支付基本工资外可以推迟发放奖金和其他福利的期限,但是必须和员工商量好,把钱暂时存起来,使得企业可以节省一笔现金,以防企业情况变得更加危急。这样做部分员工可能因为企业的形势感到恐慌,但是如果能拿出一个清晰的解决问题的正式方案,员工是愿意帮公司渡过难关的。

第四,随时检查企业制定的方案。金融危机的影响因素不是一成不变的,在特定的环境中,企业要有针对性地对企业经济模式作出调整,在市场发生每一次的形势变化时,企业的管理者要及时地检查所制定的经营方案,确保能够在新的形势下继续盈利。

巴菲特名言

我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大企业——这给我们提供了走向真正成功的惟一机会。

——巴菲特

很多时候,人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券,也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。

——巴菲特

6.价值投资法则

I know Professor of Finance and Investment, in addition to Graham, David, the best proof that no one can match the achievements of his students, no other investment science professor, can lead to so many outstanding excellence.

When the students leave the classroom of David, on behalf of their lives will have investment intelligent, because he taught the principles are so simple, complete, useful and durable. While these characteristics do not seem significant, you want to teach these principles to the student is not an easy task.

I was most impressed by David always practice what they preach, like Keynes"s use of the own developed academic point of view to get rich, David is also true. In fact, his performance on the financial operations than Keynes is more excellent, by virtue of the business and credit cycle theory, becomes the value of the investment after the recapitulation, David outset chosen the right direction.

Charlie and I use the principles taught by David Graham, our success is in Berkshire"s investment represents their painstaking efforts.

——摘自1988年巴菲特写给全体股东的年报

译文

我知道我所认识的投资学与财经教授,除了格雷厄姆之外,没有人能比得上大卫,最好的证明方式就是他的学生取得的成绩,可以肯定的是,没有哪个投资学教授可以培养出如此多杰出的人才。

当学生们从大卫的教室离开后,就代表着他们一生都将拥有投资方面的天赋与能力,因为大卫所教导的原则如此简单与完整,虽然这些看起来并不是太突出,但想要将这些原则教授给学生却不是一件轻轻松松就能完成的事情。

让我印象颇深的是大卫的言行一致,这就好比像凯恩斯运用自身苦心研究出的学术观点来致富一样,大卫也是如此。事实上,大卫在财务操作方面的表现要比凯恩斯出色很多,他凭借着企业与信用循环理论,然后演变成为价值投资,他在一开始就选择了正确的方向。

可以说,查理和我都运用了大卫和格雷厄姆所传授的原则,在伯克希尔的投资上,我们的投资在很大程度上代表了他们的心血。

投资解读

巴菲特的投资原则:

第一原则:竞争优势原则

1.好公司才有好股票

巴菲特认为,那些业务清晰易懂、业绩持续优秀、发展具有规划,并且拥有一批实力出众、能够为股东的利益着想的管理者经营的公司是值得投资者关注的好公司,购买这些公司的股票,你才能够切实地获得利益。

2.站在公司拥有者的角度分析公司的情况

巴菲特判断一家公司是否值得投资的方法是,假设你是这家公司的所有者,站在这样的角度来评点公司的情况,你会更客观地认识该公司的经营情况,并确定它是否值得投资。

3.分析企业的竞争优势及可持续性

这样的投资分析直接关系到投资者能够在未来获得多少收益。巴菲特认为,这是投资环节中最为关键的一个分析步骤。巴菲特在投资某一行业的公司前,习惯根据该公司在所从事行业中的市场地位、发展方向和上升空间方面做出自己的判断,从而决定是否入手该公司的股票。

4.被游着鳄鱼的护城河保护的企业经济城堡

巴菲特把这样的企业称之为“最具竞争优势”的企业,对于他来说,这样的行业龙头是最重要的投资对象。巴菲特长期持有的股票,几乎都在自身所在的行业中占据着极为明显的优势地位。

5.注重产业平均水平的股东权益报酬率

巴菲特强调,一个公司的业绩很好,并不意味着它就值得投资者进行投资。产业平均水平下的股东权益报酬率,是衡量一只股票是否值得投资的又一个重要标准。较高的股东权益报酬率,意味着该公司对于股东利益的尊重,这样的公司股票,是巴菲特绝对不愿错过的。

6.公司比价格更重要

巴菲特在选择投资对象时,更注重企业的情况,而不看重股票的价格。他说:“我在进行投资时,看到的是企业,而不是股价。”

第二原则:现金流量原则

巴菲特说:“价值评估既是艺术,又是科学。”巴菲特进行价值评估的具体做法是:首先对公司价值进行评估,确定他准备买入企业股票的价值,然后跟股票市场价格进行比较。价值投资最基本的策略就是利用股市中价格与价值的背离,以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票,在股价上涨后,以相当于或高于价值的价格卖出,从而获取利润。

第三原则:“市场先生”原则

巴菲特对待市场,有着自己独到的见解。他指出,投资者应当在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。要正确看待市场上的风险,并且将风险尽量减小;要学会利用市场,而不要被市场利用,不要盲目地跟随着市场的动向而行动。

第四原则:安全边际原则

巴菲特所说的“安全边际”原则是指:投资的保险越多,亏损的可能性就越小;买入的价格越低,盈利的可能性就越大;投资同一只股票的人越少,钓到大鱼的可能性就会越高。

第五原则:长期持有原则

巴菲特把长期持有作为投资的一项重要原则,他认为只有长期持有股票这种方式,才能够让投资者获得更多的利益。他曾这样形容短线操作者的行为:“很多时候,人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券,也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。”

巴菲特名言

巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误地低估。

——巴菲特

不要把钱花在不必要的事情上,而是用在真正需要的地方。

——巴菲特

7.股票回购:分享盈利的不二法则

We view these holdings as partnership interests in wonderful businesses, not as marketable securities to be bought or sold based on their near—term prospects. Our share of their earnings, however, are far from fully reflected in our earnings; only the dividends we receive from these businesses show up in our financial reports. Over time, though, the undistributed earnings of these companies that are attributable to our ownership are of huge importance to us. That’s because they will be used in a variety of ways to increase future earnings and dividends of the investee. They may also be devoted to stock repurchases, which will increase our share of the company’s future earnings.

——摘自2012年巴菲特写给全体股东的年报

译文

我们将这些增持股票看成是拥有优秀企业的一部分股东权益,而不是看成根据企业近期发展前景变化而买卖的两只流通股。可事实上,我们按照持股比例应该获取到的盈利,很大一部分都无法真实地反映在我们的盈利当中,而只有我们实际获取到的现金股利才可以直观地反映在我们自身的财务报表上。但按照我们的持股比例就应该享受那些没有分配的利润,时间越久,这对我们的意义就越重要。这是因为这些没有被分配的利润会通过各种不同的方式使用,进一步提升两家公司未来的股利以及盈利水平。此外,这些没有被分配的利润还可能被用于股票回购,这在很大程度上将增加我们分享企业盈利的股权比例。

投资解读

在成熟的投资市场中,股票回购是一个很常见的行为。然而在巴菲特最初发明这个方法的20世纪70年代,能够理解其中奥妙的人寥寥可数。当时,巴菲特对《华盛顿邮报》的回购就是一个极其成功的实例。

经过周密的调查与分析,巴菲特发现,一家运营状况良好的报业公司的售价大致相当于其年销售额的两倍多,而《华盛顿邮报》的内在价值比巴菲特将其收购所付出的价格高出4倍之多。当时,报刊媒体行业还尚未引起投资者的普遍关注,因此巴菲特认定那正是投资的良好时机。

同类推荐
  • 销售员的28堂效率提升课

    销售员的28堂效率提升课

    为什么那么多的销售人员在同一家公司,一天同样的24小时,销售一模一样的产品,别人的业绩总是比自己高?你知道全世界所有的成功人士是怎么成为成交高手的吗?你在销售工作上,是否已经发挥了个人100%的能力与潜力?你现在的成交率高吗?如何才能顺利获得订单?如何才能成为一名签单高手?如何才能使小订单变成大订单?你想改变现状吗?你想成为超级销售战将吗?那么,别在犹豫,现在就请你打开这本《销售员的28堂效率提升课》,它能帮你实现这些梦想!
  • 三星技术扩张真经

    三星技术扩张真经

    10年前,三星电子是一家靠廉价竞争销售低端电子产品的韩国企业,而今天是一家四大主业(半导体、液晶显示、手机、数字家电)均居世界前三位的跨国集团。10年前,“三星”的市值为35亿美元,它的竞争对手日本“索尼”的市值为184亿美元,而今天“三星”的市值为571亿美元,“索尼”为321亿美元(均匀2003年底数据。)今天的三星已加入花旗银行、GE的行列,成为了世界上少数几家每年净利润超过100亿美元的超级明显企业。可以说,“三星”在过去的10年中完成了一次重大的蜕变,从技术跟进、利润低微的韩国“财阀”摇身一变成为世界级的电子业精英,它成功了。
  • 推销学全书

    推销学全书

    推销就是在推销中说服和诱导潜在购买者购买某种商品和服务,从而实现企业营销目标并满足顾客需求的活动。推销的作用就是尽可能的让原本默默无闻的企业或产品在最短的时间获得企业现阶段无法完成的市场和企业知名度。从而使企业快速的发展,再这之中培训涌现出一些大量的推销人才,同时也方便了顾客,使得顾客可以足不出户就可以买到产品!以达成推销员和顾客之间的互惠互利。随着社会的发展人类的进步,现在的推销学五花八门。一些企业对新加入的推销员的要求更高,从而达到面对顾客时能更好的发挥企业的内涵以及产品的特点。
  • 贯通中国人性的36个管理细节

    贯通中国人性的36个管理细节

    以个案例分析方法,透视中国人的行为特性,进而提出并阐明一系列经实践证明有效的中国式管理行为要点。不同于以往的中国式管理书籍,以人性人心为主干,在众多管理著作中,可谓是别开生面之佳作。在现代企业经营管理方面,有很多企业家借鉴中国古代思想建立起特有的企业文化,形成自身的文化特色和文化优势,并在激烈的市场竞争中为企业奠定了深厚的文化基础,为企业的发展做出了重要贡献。中国式管理的要义,在于以人为中心、理人管事,透过管人的方式,达到安人成事的最终目的。但是,由于忽视中国人性化领导与西方法制化管理的区别,很多企业盲从西方式管理而不得要领,导致过度管理而缺乏领导,最终影响整个组织营运的绩效。
  • 管人的学问

    管人的学问

    你相信那些管理学大师的话吗?当然要信,因为他们所说的话归结起来只有一句:要想成功,就要一直做对的事。傻子都懂这个道理!从他们身上是学不到管理!我们需要有人手把手教那些琐碎事务,怎样管好手下的员工、怎样让员工死心塌地、怎样处理突发情况,不要那些废话!
热门推荐
  • 嫡女棣王妃

    嫡女棣王妃

    “姨娘,夫人似乎断气了~”“哼!这么一碗药都下去了,难道她还能活着不成?”“那这······”一个年纪稍长的人朝着这位称作姨娘的人示意了一下自己手中的婴儿,似乎有些犹豫,“这好歹是个男孩,现在夫人已经死了,如果姨娘把他占为己有,然后得了这府中的中馈······”“嬷嬷?!”女子也不等她的话说完,就打断了她,“你记住了,我恨死了这个女人,她的儿子,只能随着她去,我就是以后自己生不出儿子,抱养别人的,也不会要她的。把他给我扔马桶里面溺了,对外就说一出生就死了!”猩红的嘴唇,吐出来的话却是格外的渗人。嬷嬷还想说什么,动了动嘴,却是一句话也没有说,转身朝着后面放着马桶的地方走去。却是没有发现旁边地上一个穿着有些破旧的衣服的小女孩此刻正瞪大了眼睛看着她们两。这是什么情况?自己不是被炸死了吗?怎么会······于此同时,脑中不断有记忆闪现出来,她们是自己的母亲和刚出生的弟弟啊?!不行,先救人。转头看见旁边谁绣花留下的针线跟剪刀,想到自己前世的身手,拿起一根绣花针就朝着那个嬷嬷飞了过去,却在半路上掉落下来,暗骂一声,这人是什么破身体。却引得那两个人听见动静看了过来。女人阴狠的盯着她,“你居然没有死?”微微眯起眼睛,自己的前身也是被她们弄死的了,看样子她们谁也不会放过,抓起旁边的剪刀就冲了过去。随着几声惨叫声,从此以后,府中府外都传遍了她的“美名”——凤家大小姐心肠歹毒,刺伤了府中无数的人,宛如一个疯子。
  • 傻子王爷无情妃

    傻子王爷无情妃

    一只毒蝎子,彻底断送了她年轻的生命!别人只知道,那个软弱没主见的女人被迫嫁给一个痴傻呆闷的七皇子。殊不知,她早已不再是“她”!面对痴傻只会憨笑的美男,她气愤难填!你傻,本美女就医好你,谁知医好后,遭到嫌弃,却换来一纸休书,气愤之下,她恨不得与他同归于尽……
  • 以意逆志与诠释伦理

    以意逆志与诠释伦理

    《以意逆志与诠释伦理》研究以意逆志诠释学的开创、拓展、限定、转换与重建的历史,力图重返中国传统视野寻求其汉语诠释学的特质,并总结其诠释学方法效应以实现中国现代文艺基础理论创新。源于儒学主题与方法的孟子以意逆志之学,奠定了汉语诠释的本体思想、方法观念与实践品质。以意逆志的汉语诠释学限定了西方诠释学的边界,开启了诠释伦理的问题意识与论域空间。以意逆志是中国传统诠释学的核心范畴与基础命题。在历代论者理解与运用的历史中出现了以意逆志诠释的种种差异,也正是在这种诠释过程中生成了以意逆志诠释学传统。
  • 明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    《明治天皇》再现了日本从幕末走向明治维新的历史变革,以优美的文笔,宏大的场景,详细描绘了日本近代决定国运的倒幕运动的整个过程。本书塑造了一个个鲜活的日本近代史人物形象,以及他们的坚定信念,对“安政大狱”、“樱田门之变”等重大历史事件的描述详实生动,是一部了解近代日本不可多得的佳作。
  • 尸心不改

    尸心不改

    控尸门的欢乐二缺弟子江篱炼了一具美得人神共愤引得天雷阵阵的男尸,以为好日子开始了,结果没想到门派惨遭灭门。--情节虚构,请勿模仿
  • 让孩子受益一生的经典成语故事100篇

    让孩子受益一生的经典成语故事100篇

    成语是中华民族智慧的结晶,它们就像一颗颗璀璨的明珠,在洁瀚的历史长空中,散发出夺目的光彩。每一则成语都有一个源头,或是历史故事,或是古代寓言,无不包含着古人的智慧。可以说,它们是每一代中华人成长过程中的好朋友。为了让小朋友更健康成长,我们选编了这套成语故事。通过通俗易懂,生动的语言叙述,辅以活泼清新的插图,还在每则故事后面附上浅显的理解。在合适的地方加上与内容有关的小知识,还有妙趣横生的互动板块。深入浅出,寓教于乐,开阔小朋友的视野,启迪他们的智慧。我们还给故事加注了拼音,便于已上学的小朋友自己阅读。我们坚信,这套书会让孩子一生受益。
  • 凉拌太子妃
  • 党旗飘扬 航道辉煌(全国航道系统党建工作论文集)

    党旗飘扬 航道辉煌(全国航道系统党建工作论文集)

    本书将全国航道系统党建方面的工作论文集结成册,为四大部分组织:一是党的思想建设,二是党的组织建设,三是党的文化建设,四是党的廉政建设。尤其是对新的形势下,党的文化建设和党的廉政建设部分。论述较多,意在让全国航道系统广大干部职工增强党建工作的紧迫感和积极性,也提出了新时期党建的思政和对策。
  • 赤诚

    赤诚

    30年如一日,他怀着对党的感恩和对党的事业的一片赤诚,扎根基层,带领全体职工,同舟共济,励精图治,不断超越,谱写了一个个令人瞩目的传奇:当初一个不足15人,人心不定的小单位,如今已发展成为拥有百余名员工、60余名党员、人才辈出的大集体;当初一个怪石嶙峋、茅草丛生的乱石岗,如今已发展成为曲径通幽、花香鸟语的园林式单位;当初一个年税收不足30万元的基层税务所,如今已发展成为年税收逾2亿元的县级征收局;当初一个名不见经传的普通单位,如今已发展成为首届全国精神文明建设先进集体、首届全国文明单位、首届湖北省最佳文明单位,成为湖北省国税系统连获三届"全国文明单位"称号的唯一单位。
  • 平凡女孩的幸福法则

    平凡女孩的幸福法则

    【原创作者社团未央宫出品】。一次代父出车,偶遇酷男,他们却因一百二十八元的计程车费展开一段千年难求的情缘,真真假假的表演,假假真真的情话,原以为,一切都是假的,直到分开时方知,爱,一直都在,爱,从来不假。