每股收益是扣除一切费用，以净利润为基础，以总股本为基数相比较而来，即净利润除以总股本所得即为每股收益。在我看来，每股收益一般来讲是挤干了水的指标。能较准确反映一个企业经营成果。每股收益越高，盈利能力越好，派现能力就越充足，资产增值能力就越强。可以说，每股收益是一个最耀眼也最直接的一个指标，它是企业财务报表的指引，是企业收益的缩影。所以，每个投资者对所持股票的每股收益应了如指掌。
每股净资产
每股净资产说白了就是公司的家底值多少钱。当然要把欠债扣除以后，和所有股东权益相比较，就是说，如果把企业家底全部给所有投资者，每股折合多少钱，这就是每股的净资产。每股净资产也是企业的一个重要指标，它反映每一份股份在企业的账面上值多少钱。它是投资者进行投资决策的重要参考依据。一般来说，每股净资产越高，说明这个企业的家底越厚实、越值钱、越值得投资者信赖。大家知道，一个企业初始发行股份时，票面价值为1元人民币，那么它的每股净资产为1元，若干年后，企业发展了，利润增加了，它的家底也厚实了，每股净资产相应地就增加了。由原来的1元就会变成2元、3元或更多。那么，这些公司就值得我们去投资。相反，有的企业由于经营不善，甚至出现亏损，其净资产有可能跌破面值，即在1元以下，这样的企业就要警惕。所以在投资决策时，一定要看企业的每股净资产。
市盈率
市盈率是衡量企业盈利能力的有一个重要指标。市盈率的高低直接反映了一个企业盈利能力的强弱，体现了企业经营成果的好坏。市盈率是股价与每股收益的比较，即股价除以每股收益即为市盈率。如果一个上市公司股价低而每股收益高，那么它的市盈率就低。市盈率越小，它的投资价值就越大。在进行投资决策时，一定要看其市盈率的高低。市盈率越高，投资价值越低，风险越大。
市盈率指标，不同行业之间不能进行类比。一般讲，大盘股市盈率比较低，就是说盘子越大市盈率越低。而新型产业，高科技产业市盈率就高。我们在分析市盈率时，需要注意的是，这里所说市盈率越低，投资价值越高，是在一般意义上说，并不是在绝对意义上说。如果这样，那就犯了机械主义的错误了，所以市盈率指标的使用要结合其他指标一起运用，同时要看行业，如果拿一个超级银行股和一个中小企业比较市盈率的高低那就大错特错了。
同时，我们也要注意不能用中国的市盈率同外国的市盈率作比较。经常听到有些专家用美国的市盈率同中国的市盈率作比较，得出中国上市公司股票股价高的结论。我觉得这也不能类比，或者说不能简单地去比较。中国是一个新兴发展国家，近几十年来发展速度远远快于西方国家，相对应的股票市盈率要高，这是正常的。
市净率
我们已经知道了每股净资产，也知道一定时间段股价，就是说，用股价和净资产相比较，市净率就出来了，用股价除以净资产所得就是每股市净率。市净率是衡量企业又一个重要指标。我们知道，股票的净值是股市投资最可靠的指标。这是因为，净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值是决定股票市场价格走向的主要依据。如果一个上市公司其股价不高，而净资产高，其市盈率就低，这样的公司投资价值就越高。
我们把市净率和市盈率作一比较。
市净率=净资产/股票市价
市盈率=净利润/股票市价
二者的共同点都是和一定时期股票市价作比较，但不同的是市净率是股票市价同每股净资产的比较，净资产是企业在经营过程中逐年积累形成的，它能真正代表企业的整体实力。它的累积效应更为明显，经营好的单位，净资产每年都在逐步增加，这就更显公司的家底厚实程度，所以要更加重视一个企业的市净率。市盈率是股票市价同净利润的比较，而市盈率是一定时间段，一般是一个年度经营业绩的体现。从时间上讲，净资产是一个长时间段的积累效应，而净利润常为一个年度利润，同时净资产比较真实可靠，很难留下人为痕迹，而净利润可以人为地放大缩小。
总之，马克思基本原理告诉我们，要学会全面地看问题。我们考察一个上市公司，要把各项指标综合起来看。只看一个指标，即便是这个指标很重要，也不能作出投资决定，而要把主要指标综合比较，同时也要和其他因素联系起来综合分析，这样才能做出比较正确的投资决策。
研报——绞刑架下的报告
相信身在股市的朋友或多或少都读过看过上市公司的调研报告。每当你看到一篇高质量的研报，就像一股清泉，沁人心脾，顿感清爽无比。或许手里捧着一份分析你所持有的该公司股票的研报，你会顿感亲切无比，犹如及时雨，使你增添了几分持股的信心。
说到这里，刘大姐从电脑桌的抽屉里取出一叠纸来，对大家说，这是我最近从网上下载的一些调研报告，有些研报还是有分量的，对我们了解和掌握上市公司很有帮助。毕竟是出自券商研究员之手，有的研究员为了写出一份有质量的报告，他们在上市公司作了大量调查。我看过几份报告，有的除了跟高管了解、座谈，还到下面找员工了解情况，所以这些报告真实可靠，参考作用大。
当然，也有的研报是报道公司负面情况的。比如上市公司发生重大事故的报告、揭露上市公司黑幕的，这些报告写得也很及时，揭露的也很深刻，为防止投资者误入陷阱，起到了提醒警示的作用。
当然也有些研报，一些研究员为完成任务，互相转载、抄袭研报，所以有些研报质量不高，缺乏真实内容，洋八股味十足，缺乏可读性，不知大家是否也有同感。
老周说，说到调研报告，不由得使我想起过去那个年代学习过一篇经典调研报告，就是毛泽东在1927年3月发表的《湖南农民运动考察报告》。前几天，我反复学习了这篇文章。当时，我们党内外出现了责难农民运动的错误言论，以陈独秀为首的右倾机会主义者被国民党的反动潮流所吓倒，不敢支持农民斗争。为了迁就国民党，他们宁愿抛弃农民这个最可靠的同盟军，使工人阶级和共产党处于孤立无援的地位。在1927年春夏，国民党之所以敢于叛变、发动“清党运动”和反人民战争，主要就是乘了共产党这个弱点。
1927年3月5日，毛泽东发表《湖南农民运动考察报告》，随着北伐战争的胜利进军，由广东开始的农民运动迅速发展到全国。在共产党领导下，广东、湖南等12省农民运动相继展开。全国200多个县成立了农民协会，会员达915万多人。1927年1月4日至2月5日，毛泽东考察了湖南5个县的农民运动，写成了《湖南农民运动考察报告》，提出了解决中国民主革命的中心问题——农民问题的理论和政策。
在这篇调查报告中，毛泽东充分估计了农民在中国民主革命中的伟大作用，明确指出了在农村建立革命政权和农民武装的必要性，科学分析了农民的各个阶层，着重宣传了放手发动群众、组织群众、依靠群众的革命思想。毛泽东热情歌颂农民运动好得很，提出了“打倒土豪劣绅，一切权力归农会”的著名论断。这篇文章对指导我党农民运动起到了巨大的作用。
今天我们谈起这篇报告，使人感到那么亲切。毛泽东处处想着农民，心里装着农民，一生为农民操劳。很可惜，近年来，我们很少再看到这样好的调查报告。我们多么渴求能有一些好的调查报告展现在广大人民面前。我们身在股市，每天能看到许多调研报告，别说这些调研报告的质量了，由谁能告诉我们那篇报告写得好，值得一读？事实上展现在我们眼前的调研报告假的太多，有些研报的作用比“瘦肉精”的毒害更深。
老黄手里拿着刘大姐下载的研报，情有所动地说，刘大姐是个有心人，这些报告对我们掌握上市公司信息很有帮助，我先拿回去看了。不过最近我在网上也看到一些虚假研报，有些我看不是研报，是“谎报”、“假报”、“骗报”，这不能不引起我们的重视。比如，前面我们所提到的双汇和“瘦肉精”的研报、庞大集团上市分析的研报。昨天我在网上读了一篇股评人士皮海洲的文章，专门分析了虚假研报的根源，很值得一读。作者指出了中国宝安“石墨矿”事件、宁波联合“锑矿”事件、双汇发展“瘦肉精”事件，称这几起事件中，券商研究报告严重背离事实，成为中国股市里的“公开谎言”。作者指出，双汇发展瘦肉精事件发生后，包括银河证券、中银万国、招商证券、华泰证券、中投证券等券商们坚持唱多双汇发展，就在事件曝光当天，银河证券发出《“健美猪”事件不改公司长期投资价值》的研究报告，双汇复牌的第一天，中投证券发表题为《瘦肉精时间创造绝佳的中长期买入机会》的研究报告，表示“70元以下我们强烈建议买入”。
老黄，不好意思，我插一句。谢大姐打断了老黄的发言。昨天，我带一个老姐妹的女儿到营业部开户，见到一位股友马小姐。她就是听信了研报关于“70元以下我们强烈建议买入”的谎言，就在双汇发展第二个跌停板上买了1000股，一口价，63.14元。马小姐相信已远离70元一个板了，可这些天，马小姐越来越坐卧不安了，她对我说，真后悔听信了谎言。
请老黄接着讲。老黄说，这就是听信谎言的结果，你看多害人。
就利益关系而言，不论是券商，还是券商旗下的分析师，都必须维护投资基金的利益，看基金经理的脸色行事。分析师的业绩由投资基金打分，排名靠前的分析师其业内待遇就会有一个大幅提升。正是基于这种利益关系，就不难理解双汇“瘦肉精”事件发生后为什么券商还要唱多双汇发展了。如3月16日给出双汇发展“推荐”评级的兴业证券是兴业全球基金的大股东。2010年分得兴业基金1783万元的佣金；同一天给出“买入”评级的华泰联合，从兴业基金拿走333万元佣金；而在双汇发展复牌第一天给出“强烈推荐”评级的招商证券同样分得659万元。此外给出“增持”评级的国泰君安，其前身国泰证券曾经是双汇发展的主承销商。
老黄最后说，这一篇篇研报，就像一根根绞绳，研报的作者就是刽子手，是他们亲手把绞绳套在了无辜股民的脖子上，并对即将行刑的股民喃喃自语：“痛苦很快过去，主和你们在一起”。而编造谎言的主谋，就是他们的上司——那些券商的大佬们。
陈大姐最后语出惊人：研报——绞刑架下的报告。
自己的研报最靠谱
石家庄三鹿奶粉事件的阴影还未抹去，双汇发展和瘦肉精事件又发生了。前前后后，什么毒豆芽、染色馒头等等食品安全又成了大问题。最近在证券市场中又出现了一个怪现象，这就是假研报。而这些假研报又和上市公司出现的问题有密不可分的联系。双汇发展因瘦肉精而停牌，而就在停牌复牌前后，不少券商的研报为其鸣冤叫屈，向广大投资者推荐。中国宝安石墨稀事件弄得沸沸扬扬，正是被雪片似的研报吹起来，使不少投资者被高套在山上。海普瑞大跌超百元，却有7成研报唱多，多少投资者有冤无处诉。更有甚者，碧水源在2010年4月21日上市以来多达68份详细研报，有63份给出增持推荐评级，定位目标价160元，又有多少投资者血泪斑斑。这究竟是为什么？证券市场竟让如此谎报充斥市场而无人监管？
这是老周在集体讨论中放的一炮。老周接着说，所以，我们应对的措施就是要像对付“瘦肉精”那样对付假研报：一是可读不可信，提高鉴别力，不被假研报所迷惑；二是自己出研报，自己的研报最可靠。这个意见我在今年3月初就提出来了，所以今天我建议大家把自己的研报拿出来，大家共同学习，共同研究。研报的重点就我们自己的投资组合中的个股。
刘大姐说，老周讲得很好，自己动手搞研报，一回生二回熟，搞几次，好的研报就出来了。记得老周上次提出研报的三个重点：一是真实可靠；二是前后对比，找出今年主业投资亮点；三是提出投资建议。
我先就同仁堂发表自己的意见。到今年，同仁堂已有342年的历史，这里的故事一定很多很多，可近几年同仁堂的故事不多。但我有预感，今年是同仁堂故事年，有许多故事可讲，而且已经开始了。
今年的第一个故事是发生在3月22日公布年报，最亮丽的一句话是每股收益0.659元，每10股送5股，派3.5元，同时以资本公积金每10股转增10股。而此前每年都有分红，但较少。最近三年2009年10派2.3元，2008年10派2元，2007年10转2派1元。2010年的派送方案着实让人大吃一惊，第一次看派送方案不敢相信，这意味着什么呢？故事既然开始，那么我们接着往下听。第二个故事我们知道，同仁堂婆婆多，只管不放。眼睛盯得多，实事做得少，今年不同了，婆婆要办实事了。北京市政府及国资委把扶持同仁堂列入议程，并将集团列入G20工程，在政策税收、资金给予倾斜。第三个故事是公司以现金为主的激励政策即将推出。可以说更多更精彩的故事还在后面，比如优质资产注入等。
同仁堂在过去的一年确实有了明显的进步。2009年的净利润较2008年增长了8个百分点，达到19.18%，2011年第一季度净利润增率达到18.56%，每股收益达到0.22元。可以说同仁堂的好日子才刚刚开始。我对同仁堂的评价是：继续坚定持有，我和同仁堂董秘通了电话，估计股东大会在6月份召开，建议大家到时能去参加。
陈大姐接着发言。她说，我把同方股份的研究情况说一下。同方股份，作为科技股的龙头企业，2010年有了长足的发展。同方股份主要特点：一是涉及五大新兴产业。其产品科技含量高，目前公司已进入发展新阶段，其主打产品如微电子、数字城市、多媒体、安防系统、物联网已进入加速发展期。2011年第一季度营业收入同比增长31.2%就是最好的说明。二是孵化器发展模式逐渐完善。背靠清华，同方股份注定要走这条路。清华的科研能力与效果同方正、浙大网新、东软集团更为丰富，这为分拆上市、境外上市、借壳上市、股权转让等资本运作方式实现公司的发展模式提供了可能。三是经过前几年调整、整合，从2010年起公司已进入快车道。2008年到2010年每股收益为0.25元、0.28元、0.48元，可以看出每股收益在逐年提高。净利润也有较大幅度增加，2010年净利润增长幅度非常明显。总之，2011年是“十二五”开局之年，七大新兴产业快速发展之年。作为身居多种新型产业于一身的同方股份，一定会踏上快车道，快速行驶。
