登陆注册
2050900000011

第11章 走在当年的老路上(3)

从历史上看,第二次世界大战后,德国通过福利实现收入的再分配,在促进经济高速增长的同时,保持了社会公平,维护了社会的稳定。这种“从摇篮到坟墓”的社会福利制度,让每个德国人都能享受全方位的国家照顾。但慷慨的福利制度需要雄厚财政实力的配合,长期高负荷的福利体系已经让政府财政不堪重负,德国福利开支已占到GDP的33%,并在养老、医疗等关键领域不断出现资金缺口。为了维系福利制度,政府不得不举债度日。资金过度向福利方面倾斜,在一定程度上也对其他方面的支出形成了明显的“挤出效应”,严重影响社会经济,政府手里有效调节和刺激经济发展的资金越来越少,就此,德国陷入一种恶性循环中,这个昔日的欧洲经济强人一度沦为“欧洲病人”。

基于这样的背景和认识,施罗德下定决心要大刀阔斧进行改革,哈茨的改革方案也就应运而生。施罗德认为,这场改革不只是一个立法性的程序,而将成为活生生的社会现实,每个人都必须对此负责。由于施罗德义无反顾的魄力和胆识,再多的抗议也没能阻挡“哈茨Ⅳ”方案的通过。2005年1月1日,联邦政府正式开始实施在德国极具争议的“哈茨Ⅳ”改革。

这项改革方案,在当时被认为是对社会弱势群体过于强硬、无情。但2008年世界金融危机爆发时,德国却受益于这项改革,蜕变为欧洲的拯救者,并以此笑傲于世界之林。今天会有多少德国人自觉地回首,回望当年的情景,并感念施罗德当时的远见卓识呢?但真正意义上的政治家施罗德却为此付出了巨大的代价——执政的德国社会民主党(SozialdemokratischeParteiDeutschlands,SPD)在2004年议会选举中,得票率仅为21.5%,遭遇了第二次世界大战以来最惨重的失败。

反倒是,那些为了选票,满口承诺、一心迎合的政客们,却被选举上台:选民要求获得福利,那些觊觎权力的政客们彼此间相互比价,许诺自己能够给予选民更多福利。于是,在贪婪和自私的怂恿下,选民用选票将出价更多的政党选上了台。这些政党为谋求连任会不计长远后果将许诺付诸实施,而在野党为了上台,在新一轮大选之时,必然会开出比执政党更具有诱惑力的福利条件,如此一来,政党间便进入了疯狂比价的状态。

这种体制上的缺失在欧美国家形成了这样一种悖论:政客们比谁都清楚,福利制度的改革已经迫在眉睫了,他们知道改革的必要性和重要性,但他们仍明知故犯,一味地投机于选民,因为民众的选票能做到“谁改革,谁下台”。这也就是为什么在福利改革方面,安格拉“默克尔(AngelaMerkel)与施罗德相比几乎没有任何实质性的进展,但却赢得2009年大选。这种可怕的悖论,令一直被视为施罗德衣钵继承人的社会民主党候选人弗兰克-瓦尔特“施泰因迈尔(Frank-WalterSteinmeier),在当年的竞选备战中,对“哈茨Ⅳ”方案噤若寒蝉、只字不提。

这种悖论不仅在德国发生,同样也在其他的欧美国家发生过、发生着,和即将发生。

第四方案——赖账

回顾人类金融史就能发现,有关主权国家的违约古已有之。在古代乃至现代的早期,入不敷出时,统治者们的习惯做法就是违约。最早的主权违约事件是发生在公元前4世纪的提洛同盟(DelianLeague)。当时希腊的13个城邦中,有10个城邦不能按期偿还提洛金库的借款。而现代意义上的国际主权债务违约,则发生于13世纪末。英国向当时世界金融中心弗洛伦萨的银行家们借了一大笔款项,用于对法作战的军费。但爱德华三世在军事失利后,选择了对贷款违约。英国国王的这一行径让那些银行家们吃尽了苦头,当时较大的两家银行巴尔迪银行和佩鲁奇银行为此先后倒闭,在连锁效应下,弗洛伦萨的整个银行业遭受重创。

不知道是不是受此影响,总之,此后拖欠债务的行为开始在各大国中被频繁使用,并且这种行径近乎被制度化。一旦出现主权债务危机,各国的统治者就采用延期还款、重新安排债务或强制性债务转化,甚至拒不偿还的应对策略,而不是让政府破产。

债务拖欠,具体又可细分为以下三种:一是暂时性停止支付债款;二是“改革”,美国1933年废除黄金条款,以法币取代金币,以及中国在1921年和1939年实行“国内公债整理计划”都属于此列;三是彻底拒绝偿付,这大概是解决过量债务最简单的方法了。彻底拒绝偿付的最新例子是2008年金融危机以来的北欧小国冰岛。面对巨额债务,冰岛议会做出“必须还钱”的决议。按照流程,交给总统执行,但总统不同意还账。根据冰岛宪法规定,总统不同意的事情,最后需要交给全体冰岛人民投票决定,就是“全民公决”。于是,世界最热闹、最离奇的一幕出现了,公决的结果是:60%的冰岛人选择了“钱,不还了”。而这并非本世纪最早的主权赖账风暴,最早的主权赖账事件发生于2001年。2001年11月,阿根廷政府宣布无力偿还外债,决定实施债务重组,违约债务高达950亿美元,阿根廷由此也成为有史以来最大的倒账国。

对于当前闹腾得最凶悍的希腊债务危机,美国的经济学家、有“末日博士”之称的努里埃尔“鲁比尼(NourielRoubini)给希腊的建议便是效仿阿根廷,也就是全面赖账不还。鲁比尼认为,希腊没有能力通过结构性改革提高生产率以降低劳动力成本。因此,希腊只有重新使用本国货币并大幅贬值,才可以避免更大的损失。而事实上,希腊有着比阿根廷更为丰富的赖账经验,自1822年独立以来,希腊处于违约或重组的年份比例就高达50.6%。也就是说,希腊于近两百年的自主史中,有一半以上的时间处于违约状态中。

赖账的另一种方式是债务转换,所谓的债务转换就是将某种债券转换成另一种债务成本更低的债券。这种方式与债务拖欠中的第二种情况——“改革”在形式上有点近似,但性质却明显不同。债务拖欠中的“改革”,往往是主权债务人单方面的事情,它最大的特点是不透明,这就给债权人带来了很大的不可预知性。而债务转换则相对要透明得多,它会将相关的条款和内容向债权人通报。更重要的是,这种互换必须是基于债权人同意的,至少是形式上同意。最近债务转换的典型就是于2012年3月进行的希腊债券互换计划了。希腊债务互换的敲定,也令其成为历史上规模最大的主权债务重组。

对债务国而言,短期内赖账是一个不错的方案,毕竟它可以少还甚至不还。以希腊的这次债务置换为例,在本次私人部门的债务互换中,名义上私人部门将放弃53.5%的面值,但是由于置换后的债券利率更低,到期时间更长,事实上他们放弃的还有部分未来的利息收入。而根据估算,私人部门实际放弃了74%的债券票面价值。

但这也隐含着巨大的风险。如果这种赖账法经常化,情况尤为严重。历史上,西班牙就为它的习惯性赖账付出了沉重的代价。1557-1696年间,西班牙通过延期还款、重新安排债务或强制性债务转换等方式成功拖欠了部分乃至全部债务,但它的这一行径让其债权人高度警惕。1627年之后,金融家们对西班牙的短期国债尤为慎重,因为这些银行家已经从西班牙政府的习惯性行径中预见到,下一次的债务危机只会有一个结果,那就是他们手中的短期国债只会再次成为低收益的永久性国债。也正是基于这种慎重,西班牙的短期国债从1625年顶峰的1240万达克特跌至1654年几乎不到100万达克特。这说明西班牙的信誉已经破产,它再也找不到肯借钱给它的人了。除非能给出比其他国家要高得多的利息,否则,一般人都不敢再冒险将钱借给西班牙了。

古代尚且如此,资本流动越来越全球化的今日自然更甚,一个被抛弃的国家在金融和经济上必然会遭到重创。鲁比尼建议希腊效仿阿根廷,但阿根廷赖账不还的结果是,它为此经历了“失去的十年”(thelostdecade)。信用的缺失,使债权人对这些国家的债券再也没有投资购买的兴趣了。

对于希腊此次的债务置换,我们可以这样预判,希腊国债市场的参与度必然会越来越低。更重要的是,有了希腊减记债券的这一糟糕先例,其他一些欧洲重债国今后的借贷成本可能会大幅飙升,因为市场担心它们也会像希腊那样,不断地要求援助,甚至像希腊那样要求债务重组,强迫债权人接受债券减记的损失。

这样一来,这些国家就将面临真正的考验,其国债市场的参与度必然会越来越低。对于债务依赖型国家而言,借不到钱就如同汽车加不到油一样糟糕。这样必然影响到经济的长期增长,特别是像希腊这样的欧元区国家。对美国、日本、英国等国而言,它们还可动用手中的货币手段,别人不买我的债券,大不了自己动手多印些钞票来购买这些债务。而这一办法在欧元区国家显然行不通,它们缺的正是这种货币政策的独立性。

同类推荐
  • 魅力经济学

    魅力经济学

    经济学是简单的,一杯咖啡、一辆汽车就可以解释它。经济学是迷人的,它的理论充满智慧,也不乏诗意的想象。经济学是体贴的,它与我们的生活息息相关,形影不离。经济学是实用的,从柴米油盐到经营管理无所不包。经济学是精彩的,从温莎公爵的旷世恋情到惊心动魄的货币战争。
  • 每天懂点好玩经济学

    每天懂点好玩经济学

    本书以轻松幽默的笔触,将貌似深奥的经济学道理映射到生活中的方方面面,组成一幅幅快乐又富有智慧的经济学生活长卷。让你在轻松好玩中掌握经济学的精髓,让经济学成为弥掌控生活和工作的左膀右臂。
  • 谁来买单:走进经济学聊天室

    谁来买单:走进经济学聊天室

    本书没有刻意追求经济学严谨的逻辑性,我们的物质生活和精神生活与过去相比简直是飞跃一般的进步,而是通过寻常百姓的饮食起居、开销用度、求职谋生、投资办店等活生生的生活故事和真实案例,放下筷子骂娘”;政府机构年年精简,将以往“高深”的经济学的原理变为浅显的生活常识。但是却不断地变得更加臃肿;很多个人的小公司渐渐地发展成了巨人,而有些巨人般的大企业却在不知不觉间轰然倒地……这都是为什么呢?用轻松幽默的笔调,但是人们却“端起碗来吃肉,为你解答了本书生活工作中这些令人困惑的问题
  • 18岁以后懂点经济学

    18岁以后懂点经济学

    18岁以前,你的经济条件由你的父母决定。而等到18岁以后,贫穷还是富有,就由你自己负责了。《18岁以后懂点经济学》不只是为年轻人编写的,它同样适用于所有的不分年龄段的经济学“门外汉”,以及作为大学里经济系相关专业的预科教材书,它起着开启经济学“大门”的作用。《18岁以后懂点经济学》的重点不在于要求你能掌握那些深奥的理论或者学会使用数学、图表之类的工具分析经济问题,而是在于逐步引导你“像经济学家一样思考”,学会用经济学的思维方式去思考现实经济中的各种问题,并做出决策。“用经济学的思维方式去思考”,换句话说,就是“用合理的方式去思考”。
  • 在北大听的12堂经济课

    在北大听的12堂经济课

    爱尔兰的哲学家埃德蒙·伯克曾说过:“骑士时代已经过去,随之而来的是智者、经济学家和计算机专家的时代。”或许很多人对经济学概念还很陌生,觉得这是一门遥远而专业的学问。但是,经济学与我们的工作、生活、学习等息息相关,影响着人生的每个阶段。即使你头脑中并没有“经济”的意识,经济学也会在你身边体现和发生。
热门推荐
  • 猎爱成婚:首席的亿万逃妻

    猎爱成婚:首席的亿万逃妻

    一场豪门恩怨,让她深陷其中,成了某恶魔横刀夺爱的猎物。他宠她入骨,捧她上天,只因莫名的怦然心动,却换来她的不屑一顾。“猎人,契约结束,我们后会无期。”“顾依依,你在说什么笑话,想走先将我的心留下。”顾依依直呼不可理喻逃之夭夭。再次相遇,他温柔浅笑,无赖的将她封锁在羽翼之下:“再狡猾的猎物,也逃不出猎人的手掌心,乖乖的待在我身边可好?”顾依依握拳大喊:“江山易改本性难移,你撕掉狼皮,以为我就认不出你了么?骚年,有本事来追我呀?”
  • 无敌大小姐

    无敌大小姐

    当现代阴狠毒辣,手段极多的火家大小姐火无情,穿越到一个好色如命,花痴草包大小姐身上,会发生怎样的化学反应?火无情一醒过来就发现,自己竟然在众目睽睽之下上演脱衣秀。周围还有一群围观者。这一发现,让她极为不爽。刚刚穿好衣服,便看到一个声称是自家老头的老不死气势汹汹的跑来问罪。刚上来,就要打她。这还得了?她火无情从生自死,都是王者。敢动她的人,都在和阎王喝茶。于是,她一怒之下,打了老爹。众人皆道:火家小姐阴狠毒辣,竟然连老爹都不放在眼里。就这样,她的罪名又多了一条。蛇蝎美人。穿越后,火无情的麻烦不断。第一天,打了爹。第二天,毁了姐姐的容。第三天,骂了二娘。第四天,当众轻薄了天下第一公子。第五天,火家贴出招亲启事:但凡愿意娶火家大小姐者,皆可去火府报名。来者不限。不怕死,不想活的,欢迎前来。警示:但凡来此,生死皆与火家无关。若有残病者火家一律不负法律责任。本以为无人敢到,岂料是桃花朵朵。美男个个很妖娆一号美人:火无炎。火家大少爷。为人不清楚,手段不清楚。容貌不清楚。唯一清楚的是,他有钱。有多多的钱。火无情语录:钱是好东西。娶了。(此美男,由美瞳掩饰不了你眼神的空洞领养。)火老爷一气之下,昏了过去。家门不幸,家门不幸啊。二号美人:竹清月。江湖人称天上神仙,地上无月。大国师一枚。美得惊天动地。火无情语录:美人好,尤其是自带嫁妆又会预测未来的美人,娶了。(此美男,由东de琳琳领养)三号美人:轩辕子玉。当朝七皇子,游历四国。一张可爱无敌的脸。单纯至极。火无情语录:可爱的孩子好,可爱又乖巧的孩子更好。可爱乖巧又不用给钱的孩子,娶了。(此美男,由刘千绮领养)皇帝听闻,两眼一抹黑。他的儿啊。怎么就这么不争气呢。四号美人:天下第一美男。性格不详,籍贯不详。火无情语录:谜一样的美人,她喜欢。每天都有新鲜感。娶了。(此美男,由告别的爱情li领养。)五号美人:天下第一名伶。火无情语录:解风情的美男,如果没钱花把他卖了都不用调教。娶了。(此美男由伊眸领养。)六号美男:解忧楼楼主。相貌不详,身世不详。爱好杀人。火无情语录:凶恶的美人,她喜欢。娶了。(此美男由陈铭铭领养)七号美男:琴圣。貌如谪仙,琴音杀人。冷清眸子中,百转千回,说尽风流。(此美男由伊眸领养)夜杀:天下第一杀手。(此美男由静寂之夜领养)
  • 管理你的老板

    管理你的老板

    挖好了坑把老板推进去是不现实的,应该远远地设好包围圈,慢慢地从四面围起来,诱导老板自愿按照你的意思走进去,才是一种智慧。
  • 好女不宅斗

    好女不宅斗

    穿越了?穿越了!新鲜出炉的许臻娘面对富商丈夫,通房外室,婆婆妯娌等等宅斗关键要素傲娇的一撇嘴:三妻四妾的男人神马的,最讨厌了!老娘的男人与牙刷坚决不能与人共用,宅斗神马的,就让它浮云吧!
  • 禁恋之冷少宠妻

    禁恋之冷少宠妻

    十九岁,青春萌动的时候,我对家里那个黑心哥哥产生了不伦之情谁知道,鬼混厮混的时候,才知道原来冰山哥哥早就把我捧在手心于是,我冒着被老妈拿刀追杀的危险上了萧昱这条贼船,被他吃的死死。当然,嘻嘻,他被我吃的更死。原来,冷冰冰的萧昱也挺腹黑,还会撒娇,有点小邪恶。情萌篇:某日,我同学来看我,问这是谁的家。我跑到书房,问,“萧昱,我怎么说,这是谁的家?”萧昱想了想,说,“林越,你为什么犹豫?”我扁了扁嘴,难道说对你有意思,所以不甘心说是我哥吗?商量无果,我灰溜溜的回到客厅,想到一个绝妙点子。“这是我……”表哥的家。“老婆,我的咖啡怎么还没泡好?”说完,萧昱“才发现”有外人,抱歉说,“哦……不好意思,我老婆比较脱线,没告诉我,有客人。”我无语,望着那些大跌眼镜的童鞋,只知道被他阴了一招。我的身份就这样被他给确定了。情人篇:某日小别胜新婚,萧昱问,“是先回家还是陪我在公司待着一起下班?”我说,“先回家。”他黯淡着眼神,揉我的头,“狠心的丫头,这么久没见也不知道粘着我。”我傻笑。言外之意,是他想粘着我,结果被拒绝了。夫妻篇:再某日……老妈拿着菜刀来追杀了!半夜,我轻声轻脚摸到萧昱房里,问,“萧昱,怎么办?”萧昱淡淡瞄了我一眼,说,“看文去。”我夫唱妇随,点点头,“恩,让他们自己看文去。”嘻嘻,文章内容比简介丰富的多,小虐,还是温馨为主,绝对值得一读,相信会给大家一种眼前一亮的感觉(不大虐不悲的,也不小白,温暖温馨为主),二十多万公众章节,绝对看到爽,大家千万不要错过哦。————————————————我的完结文《调教极品呆夫》欢迎大家多多指教简介如下:十六岁那年,我为了成全姐姐与姐夫,用一记掉包计嫁给了王朝的羽王爷。传闻:羽王乃天下第一美男子传闻:羽王是个哑巴传闻:羽王病入膏肓传闻:羽王五岁封王当我嫁了他之后,明白传言不可尽信,也不可不信。不过,我家夫君呆呆的,却很讨我喜欢。从此我走上了调教呆夫之路,一路风生水起,除奸去恶,却也收获了意外的快乐。小呆子每日里都粘着我,心里眼里只有我一个,对其他一干人等包括他父王无视之。小呆子白日可爱纯真的像个孩子,夜里热情如火的耕耘播种,非常的男人。小呆子无害的外表下竟然隐藏着惊人秘密,原来我家小呆子也挺有本事。
  • 责任关键在于落实

    责任关键在于落实

    全面升级企业的落实力,打造负责高效的执行者。没有落实,最简单的工作任务也不可能完成,没有落实,再好的制度也是一纸空文,没有落实,再理想的目标也不会实现,没有落实,再正确的决策也不会发挥其应有的作用。 所以,落实便是关键所在。
  • 白手打天下一百招

    白手打天下一百招

    有人对世界上的那些富豪们做过一项研究,发现在这些富豪之中,只有一小部分是继承遗产成为富人的,而95%以上都是通过白手起家的,其中包括赫赫有名的钢铁大王安德鲁·卡内基、石油大王洛克菲勒、金融巨鳄摩根、软件业皇帝比尔·盖茨、华人首富李嘉诚等。
  • 想出头,先学会低头

    想出头,先学会低头

    如果把人生比作爬山,那么有的人在山脚下刚刚起步,有的人正向山腰跋涉,有的人已信步顶峰。但不管身处什么位置,都请记住:要“自视甚低”,时时警醒自己。即使“会当凌绝顶”。也要记住低头。因为,在漫长的人生旅途中,不低头就难免有碰头的时候。社会上有这么一种人:他们能力超群、才华横溢,但也恃才傲物.认为自己不可或缺。因此狂妄自大,不能很好地与周围的人相处。这种人虽然优秀,却总是与成功擦肩而过,因为他们不懂得低头。
  • 秦时明月之烟尘梦

    秦时明月之烟尘梦

    你转身回眸那满目星河,可是对脚下山河岁月沧桑的垂怜? 春风渡山外,古巷绿杨青,可目送你两袖清风归去的背影? 履屦踏古道,拂柳送归人,只怕时过境迁凋零的韶华,漫漫远去洗去故人思…… 烟尘梦:乱世干戈缘自空,浮华转瞬皆尘梦。[书群:515604192,群名:秦时明月|九歌素华]
  • 销售三绝:找对人 说对话 做对事

    销售三绝:找对人 说对话 做对事

    本书立足销售工作中客户难找、与客户沟通困难、销售人员付出十足努力却收效甚微这一现状,以“找对人”、“说对话”、“做对事”为内容,多层次多角度地揭示销售工作中的三大利器,给销售人员指出了一条正确的道路,让销售人员做正确的事,再正确地做事。同时提供了许多销售建议、实用技巧、方法和策略。让销售人员清醒地避开弯路、找到方向、找到智慧,在销售这条神秘而充满诱惑的大道上顺利打造自己的美好“钱”途。