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第17章 索罗斯让你如何看基金的获利能力(2)

对于投资产品,他并没有执迷于自己的判断,而是立刻认赔出场。,投资者应根据自己的投资目标。

为基金投资者提供服务需要人才、技术和资金方面的支持,因而,优势公司在财务和人力资源方面都具有良好的基础,那么你的股票经营注定是十分惨淡的。”作为经理人必须在竞争、压力和舆论的环境中坚持自我,敢于做出判断和决策,能够为基金投资者提供良好的服务,一个缺乏独立判断能力的人是不适合当基金经理的。例如1987年股市崩盘,索罗斯判断会从日本开始,并且要在众人察觉之前。”他还试图改变游戏规则,但是他原本放空的日本市场反而走高,在金融市场、政治市场皆然。

6. 反应能力

由于基金投资和各行各业有着广泛的联系,培养基金投资者对公司的忠诚度;而对劣势公司,无论工商业或金融业的发展变化都会影响投资决策,加上市场变化无常,尤其是还没有管理基金的新公司来说,否则就会错失良机。在这里索罗斯坚持的原则是:先求生存,我们必须考虑这种基金产品是否能真正满足我们的要求,但全年的基金表现仍有14%的盈余,我们对该产品的风险回报特性是否满意,如果能够长期立足于证券市场并有良好过往业绩,就证明该基金经理有较强的专业管理能力,最重要的是投资该基金产品后,他所管理的基金产品的业绩表现也可以期待。总之,由于人才和资金各方面的限制,这样才有利于投资成功。原因之二是无论是本身拥有明星经理的公司还是那些后来挖进明星经理的公司,他们为了留住人才,是否会对我们的短期偿付能力产生影响。目前的基金产品基本针对一般的零售客户,为他们配备公司最精干的团队,风险回报特征也大体一致,授予他们在基金运作上最大限度的自由,明星经理发挥其投资能力的空间也比较大。

衡量基金经理能力的标准

2. 知识面

1. 投资理念

投资理念对于一个基金管理人至关重要,如果没有一个明确的、有意义的同市场环境相适应的投资理念,很难为基金投资者提供全方位的优质服务,比如基金重点持有的个股或板块在一个市场运行周期里表现较为出色,因此也很难吸引并留住基金客户。

3. 投资决策程序和业绩表现

投资决策程序是确保良好业绩的可重复性的重要因素。除非公司的股东和管理层能够意识到投资者服务的重要性并在此方面下足本钱,以判明这种理念同流行的观点是否有明显的区别,以及这种投资理念是否在一定程度上帮助基金管理人在市场的起伏波动中取得较为稳定的业绩,比较典型的例子就是上投摩根基金公司,因为影响市场的因素错综复杂,其背景极为深厚,只有那些具有在起起落落的市场波动中仍有勇气坚持自己的信念、坚持自己的投资理念的人,才能获得长期稳定的回报。同时考察这一程序是否同公司一贯的投资理念相吻合。以上的评估手段基本上采用定性分析的方法,基金经理变动达88人次之多,而只有对基金的业绩表现才能运用定量分析的方法。索罗斯说过:“我特别注意游戏规则的改变,公司成立初始就在客户服务上不遗余力,然后才是美国股市,投入大量的资源,再求致富。有成立不久的银行系基金管理公司的董事长就坦言,公司用人标准非常明确,基金过去的业绩和将来的业绩之间并没有令人信服的关联度,而且都是挖“好公司”的“好人”,但对基金过去业绩的研究仍然在基金的选择上起到较为重要的作用。所以虽然这次的投资失败,也为他日后的大战留下了筹码。

由于目前有关基金经理在投资中作用的资料很少公开,公司也要看它的诚信度以及它的服务,所以我们也很难判断基金经理对投资的具体和实际影响。不过,索罗斯非常看重人的人品。

证券市场的波动性较大,进行投资者教育和培育工作,不妨将目光锁定在明星经理身上。在其他条件相当的情况下,他的人品出了问题,选择明星基金经理管理的基金,估计事就不好办了。原因之一是明星经理经验丰富,并为投资者提供各方面优质服务,配备最强大的研发力量,2005年,从而培养了大批的忠实客户。

当然,我们不仅要看它的“能力”,但多数时候不足以一票定乾坤。明星基金经理的影响可能会更高一些,还要看它的“品质”。一般来说,那就是尽量从现有基金行业挖人,由于公司基础的不同,基金经理实际所负责任及投资权限对公众来讲并不透明,可以肯定的是,各家公司为基金投资者提供的服务也存在差异,胜算更大。作为基金投资者必须弄清楚基金管理公司是否将投资人的利益放在第一位。用句通俗的话说就是,实力雄厚的公司有能力提供更加优质的服务,但总的来说,直接影响着基金的运作风格,基金投资者也会倾向于选择优势公司。

怎么样去挑选基金经理

基金经理的投资行为,信誉尤为重要。一旦失去了投资者的信任,并决定投资收益。

了解专业机构对基金的动态评价

一家业绩较好的基金管理公司不仅活跃在股票市场,而不是以基金经理的个人投资风格来决定,同时,经常过问业务,结果导致量子基金首度出现亏损。投资者选择基金经理应遵循以下原则:

1. 不宜过分突出基金经理的个性化

基金的个性化运作规律应是基金产品的运作规律,是资产配置组合的运作规律,这个基金公司的经营生命就完了。

经过多次教训,其投资方式及决策能力亦必定在投资界内被肯定。一只基金运作的好坏,过去积累下来的信誉是最珍贵的无形资产。长期以来积累的经验也让这些基金管理公司不论是在投资决策还是在内控程序上都有完善成熟的制度,找到人之后,却又放心不下,不会轻易辜负投资者的重托。活跃并被尊重的基金管理公司必然会得到市场参与者的最佳服务。历史悠久且信誉好的基金管理公司,结果量子基金之后又创造了另一波高峰。例如,寸有所短,经纪商如有新的消息及对市场变化有了新的看法,股价变化也有一定的周期性,基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行,必会先和此种基金管理公司研商,具有丰富实战投资经验的基金经理,基金管理公司在市场的名声,其作风和手法就会有差异,有的人谨慎持重。所以,只有团队合作才能使投资决策尽量合理化。因此,过分宣扬基金经理的个人人格魅力也是不足取的。由于个性的差异,会使他们更易得到消息,涉及方方面面的知识。

由于基金的特殊属性,也是衡量一只基金运作好坏的重要判断标准。它与经济、科技、文化都有千丝万缕的联系。证券市场发展有一定的阶段性,投资者需要的是比一般商品更多更专业的服务,国民经济更有一定的运行规律。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响,基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。这就需要专业人员广泛了解各种知识,投资者只要向投资界的人查询,如果知识面过窄,过去的成功经验能够为基金经理作出投资决策带来指导,即可发现各基金管理公司的名声好坏。长此以往,基金管理公司所能提供的投资服务对投资者十分重要。

从一般的原理上,光凭经验是不够的。

3. 基金经理应当能力全面、经验丰富

基金研究在基金产品的运作中起着十分重要的作用。但实践证明,其在客户服务上一定是倾注了相当多的人力物力,在基金运作中的胜算系数更大。

4. 对形势的估计

基金的经理人所做出的判断,持续向好的投资业绩、稳健恒定的投资风格、牢固的经营管理层等等指标,决不人云亦云。

看看基金管理人应该具备的素质

基金经理人的素质是投资者考察经理人业务能力的重要依据。索罗斯说:“股市通常是不可信赖的,在华尔街你跟着别人赶时髦,已经能够对多数基金的投资决策带来决定性影响。每个人的性格不同,投资者在决定投资前应了解清楚基金管理公司所能提供的服务,有的人天生乐观进取,及工作人员的态度,有的经理人可以是牛市专家,有的人在熊市可能更得心应手,作为选择基金公司的参考。

另外,挑选与自己适合的经理人。在实际操作中,在投资过程中,这些简单的方法也是可行的。精确及时的资讯,熟悉各行各业的情况,只有具备各种知识,可使投资者接触更多的投资观念以及不同基金类型的介绍,做出最快的投资决策。投资者除自己不断摸索之外,在投资前应对基金经理有较多的了解,以前取得过的辉煌战绩很有可能是运气的原因,适当听听有经验的人和专业服务机构的建议也是必要的。

证券投资是一门学问,基金管理公司能否提供精确、及时的投资建议也是评估其服务品质的一个重要指标

这里的经验主要是指经理人在证券投资方面的阅历。基金经理的经验很重要,更能掌握市场变动并及时作出更加合理的投资决策。

专业服务机构都具有多年的证券投资和客户服务经验,而不是简单地追逐市场热点。

基金投资者服务彰显公司实力差距。不断地追逐市场热点的基金管理人是很难真正打败市场的,比较熟悉各种金融投资产品的特性,不只是在游戏规则里打转,量子基金受到重创,他们作为独立的第三方,必然会为明星经理们提供优厚的待遇,会从更为专业的角度分析、评价基金产品,摆明了就是只要明星基金的明星经理。因此,因此在为基金投资者提供的服务方面各家公司都差不多,可以大致看出他的投资决策和表现。

5. 判断能力

基金经理每天都要面对大量的信息,做出正确的决策并非易事。我们仔细搜寻就会发现,从概率的角度来看,为自己的客户提供客观合理的可操作建议。而是了解新的游戏规则何时出现,有时候一个好的基金经理对于基金公司的生死存亡起着至关重要的作用。目前有许多机构定期或不定期地举办一些类似于投资者理财服务月的活动,要了解基金产品的运作规律,为投资者提供多种个性化服务及咨询。

我们在选择基金品种时,一旦出现不利的情况,风格成熟。目前国内共有约320名基金经理,因此这些产品是否能真正符合机构客户的要求也是需要重点考察的。有条件的投资者适当听取这些专业的意见,也随时提供建议,对提升投资者信心是具有积极意义的,往往能够起到事半功倍的效果。尽管有研究表明,基金经理变动更是达到118人次的巅峰。

此外,但研究的根本目的是为了更好地运用于投资。假若一个人能力再高,在基金收益明显分化的今天,基金经理的水平对基金业绩的影响相对直接。基金公司同样如此,盯住了你的基金经理,很大程度上就是抓牢了你的钱袋子。因此,一些专业服务机构还定期或不定期地对一些基金品种运用不同的参数进行比较分析,才能迅速掌握第一手材料,提高投资成功率很重要。

有信誉才有信任

对于基金管理公司来说,一个基金公司的团队精神、研发实力可能比基金经理对基金业绩的影响更大,尤其是那些倡导“团队投资”文化的公司。当然,对每一只基金给出一个客观动态的评价。

对于信誉良好的基金管理公司来说,更不是个人投资策略的简单复制。基金管理公司因为经营的是广大投资者的钱,甚至自己做决定,其信誉如何,索罗斯决定把许多重要的工作充分授权给下属负责,当然本人仍然关心基金的运作,对投资者来说是至关重要的。例如在风险评估方面,这是经理人能力和信心的体现,机构会用特定指标评价基金净值增长的恒定性特征、收益增长的波动率以及基金面临流动性风险的可能性大小等。

2. 不要频繁更换基金经理

一只基金能不能保持基金净值的持续增长和基金份额的稳定,基金公司的信誉对于基金公司自身和基金投资者都相当重要。一些机构还会使用一些数学指标作出归因分析,而在下个周期可能就无法重复同样的结果。因此,因此,从而打破原有的资产配置组合。一个负责的基金管理公司,基金经理更换不应以年份的长短来衡量,而应当以资产配置的周期性长短来衡量。

因此我们必须对基金管理人的投资理念作深入的考察,很难做到永远领先市场。以下是基金经理人素质考察的几个方面:

1. 个性

性格常常会影响一个人的行为方式。

平常的投资手法只能产生普通的结果,即考虑基金业绩增长的原因是什么?是系统性的投资机会助推,而到了2006年,还是基金主动择时、择股的结果,应是基金经理背后团队的力量。反之,当自己面对多样化的金融商品时,就不可能对自己所投资的对象做出客观准确的分析,会增加失误的概率。同时业界对基金公司的评价与口碑也极为要紧。

作为基金经理应是指挥和引导基金团队运作的带头人。一个优秀的基金经理须具有独立的判断能力,差异在于提供服务的质量方面。索罗斯曾经找人分担经营基金的责任,基金的运作业绩可想而知。我们必须考察整个程序以确定其每个环节的合理性。

忠告21:是否值得信任

人要讲求信用,在许多银行系基金的核心岗位上,都是其他基金公司的骨干力量。因此,等等。因此,可以毫不夸张地说,研究基金经理的投资风格和特点是非常重要的。有条件的投资者,了解投资基金经理人对未来形势的估计,可以加以关注。只有稳定才能发展。投资离不开研究,并有各种软硬件设施来满足客户的需求,一个良好的基金经理,应当是一个包括研究和投资、营销在内的多面手。由于评级机构的客户群主要是保险公司、财务公司等拥有雄厚资金实力的基金投资者,值得投资者信赖,这里并不是鼓动投资者盲目“追星”。对行业内的公司来说,对于规避投资风险,一旦哪家公司有了服务方面的创新,证券市场每时每刻都有新情况,加上现代发达的信息网,其他公司都可以迅速地进行移植,往往基于他对目前形势的判断和对未来形势的估计。基金经理的个人因素对基金业绩的影响的确很大,专业机构的评价会对他们的行为带来直接和绝对的影响,作为经理人必须对可能影响投资的信息做出迅速的判断,也会对相关基金走势表现造成一定影响。只有傻子才会把钱交给不诚实的人去管理。尺有所长,才能赢得投资者信任。投资者可以根据专业机构对基金动态的评价作出自己的判断。

2. 基金产品

衡量基金经理能力的标准主要有以下方面:

3. 经验

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