止损割肉方法：其实这一方法主要强调的是心理素质。投资人进入股市总是想挣钱，可是市场的不确定因素太多，因而止损就变得非常重要。在进行操作时，首先要考虑的就是如果市场向着不利的方向发展的话自己将如何应对。定下自己所能承受的合理损失以后，就要坚决执行，不能有丝毫犹豫。千万不要在心理上有所动摇。等到事情真的发展到很不利的时候还抱有幻想，“也许万一市场会突然回头”什么的，这样的心理是最糟糕的。也许真有那么一两次自己割肉了以后市场又回头了，也不能作为到了止损点继续犹豫的理由，而是应该作为自己选股、入市方面的教训。促使自己全方位地提高下次的投资水平，而不是埋怨自己止损了。
学会正确“看图选股”：市场中许多投资者选择股票，都会采用看形态的基本方法。但一只股票的形态在不同的投资者眼中都会有不同的看法。其实。同样一种形态、同样的成交量配合，在不同的形势下，结果也不一样。从本质上说，“看图说话”的选股方法是从历史的重复当中找到的一些规律性的东西。由于市场中的不确定因素太多，其中许多对股票大涨大跌起决定性作用的因素不一定能在图形当中反映出来。所以这个方法只能是一种经验参考。弱势之中使中小投资者“中套”的往往是“形态好，向上突破”的个股。而强势之中，最大的机会便在那些形态好的个股中。这是因为弱势庄家中主力往往以出货为主，制造良好形态，是他们掩护出货的一个手段。如果形态不好，主力吸引不到看图介入者。造好图形、“向上突破”势头“明显”，这种股票在弱势之中十分抢眼，而往往外围资金介入时正是庄家资金出逃之日，这就是在弱势中看图入市往往被套的一个重要原因。
持股时忌讳投机心态
巴菲特认为，投资体现了一种积极的理财行为，能够为投资行为人带来美好的生活和快乐的心情。特别是在我国，经济日趋市场化，人们生活中遇到的经济事务越来越多。竞争已成为我们时代生活的主题，因此，投资代表了愿意接受挑战、积极参与竞争、体现个人能力、发挥个人潜力的奋进精神。那么究竟什么是投资呢？
巴菲特的老师格雷厄姆对投资进行了科学的定义；所谓投资行为，就是经过全面彻底的分析，能够确保本金的安全并获得充分的回报。一切不合乎以上原则的行为都属于投机。
根据格雷厄姆的投资定义，投资行为有严格的规则。其一：一切可以称得上投资的行为都必须建立在全面而彻底的分析基础上。建立在任何消息、想像或臆断基础上的匆忙购股都是一种盲目的冲动，是在搏一种无法确定的可能性，也就谈不上投资。传奇基金经理彼得·林奇曾经劝诫说：不做分析就购买股票，就像不学驾驶就开车上路一样。可以想像一个毫无驾驶经验的人开车，可能产生什么样的结果。如果你是同样的盲从者，上了这位先生的车，进行股市淘金之旅，你有信心战胜股市风风雨雨满载而归吗？华尔街天才少年司徒延恩发现，许多人花在快餐店选择吃哪种汉堡的时间甚至比花在选择买何种股票上的时间还要多。在证券市场上，消息泛滥，流言盛行，着实令人吃惊，许多人都是根据传言买入卖出股票，比如“某某机构做某某股票啦，主力准备把某某股票炒到多少价位啦”等，而且对诸如此类的传言，“传言者”大多不会忘记加一句“据说是很可靠的”。流言的产生可能有着复杂背景，有些是出于某些投机人特定的目的；有些甚至就是某些市场人士的信口雌黄。在我们现在尚不成熟的市场上确实存在着内幕消息的外泄。但是对普通的个人股民，谁又能分清其中的真假虚实？许多传言都打着内幕消息的幌子。不做分析，根据传言、臆断和猜测买卖股票就是投机的开始。
其二，投资的行为要能确保本金的安全。证券市场是一个高风险的市场。风险的意义何在？就在于它常会使其中的游戏参与者遭受资本金损失。大家都知道，在激烈竞争的时代，赚钱不容易。证券市场上，前一笔收益100％，下一笔只要损失50％，就又回到了起点。由于股市存在许多假想和陷阱，很容易发生损失。也正因为如此，许多实际上是由于自己的错误而发生的损失，总能为自己找到各种各样的心理安慰，并且很快就忘掉那些不愉快的经历，很少去总结失败的经验教训。许多人都希望自己手中的股票一买就涨，对获利的期望远远大于可能发生的损失。
避免股市行情和经济消息的影响
巴菲特的做法与其他的投资大师截然不同，他很少关注经济消息的传播，他说：“即使是美联储主席悄悄地告诉我今后两年的经济政策，他也不会改变我的投资策略。”此话足见巴菲特在股票投资时对经济信息的漠视程度。
1989年，投资大师彼得·林奇应邀访问巴菲特在奥马哈城的总部时，发现在巴菲特的办公总部里竟没有一台股票行情机，也没有一台能查阅信息的计算机，彼得·林奇对巴菲特投资股市却真正远离股市行情的做法感到十分惊讶。
巴菲特的这些做法令广大投资者难以理解，然而，在四十几年的投资活动中，尽管巴菲特对经济信息十分漠视和不理会股市行情的变化，巴菲特的投资收益率依然比谁都高。对此，巴菲特曾经解释说：正如谁也没有办法准确预测经济的趋势一样，也没有人能够预测股市的走势，投资者若对经济状况和股市走势先做预测，然后再去购买符合这种预测的股票，便是愚蠢的做法，因为此时的投资者只有对经济和股市行情的猜测碰巧正确时才会有较好的收益。因此，巴菲特喜欢购买那些赢利能力不受经济变化影响的公司股票。巴菲特的投资历程证明，他进行的长线投资的公司，都是一些在不同的经济环境下皆能获利的公司，既然持有这样优秀公司的股票，又何必每天都去关注股市行情的变化和经济消息的影响呢？
投资不要太分散
巴菲特认为市场上流传的分散投资或者多样化投资是人们为了掩盖自己的愚蠢所采取的行为。这一点，巴菲特的导师格雷厄姆与此正相反，他要求投资组合必须有上百种股票，这样做的目的是为了防止某些企业或股票不获利的可能性发生。巴菲特曾经一度采纳了格雷厄姆的观点，但他后来发现，这种投资方式常常令人左支右绌，照顾不过来，于是他转向了费雪和门格的理论。费雪认为，投资者为了防范风险，避免将鸡蛋放在一个篮子里，而将鸡蛋分散在许多篮子里，结果是许多篮子里装的全是破鸡蛋。因为精力有限照顾不周，导致鸡蛋打破。所以多元化的投资理论并不适用。巴菲特还深受英国经济学家约翰·凯因斯的影响。凯因斯在投资领域有许多杰出的见解，他曾经说过，他的大部分资产都集中投在他可以算出投资价值的企业证券上。这给巴菲特以深刻的影响。巴菲特崇尚集中投资理论。这就意味着他只持有少数几种股票，而这少数几种股票所属的企业他都有一定的了解，而且他持有这些股票的时间都很长，这样他就可以认真地考虑是否需要进行某种投资。巴菲特正是以这种严谨认真的精神来考虑投资于什么和以什么价格来投资这两个关乎投资成败的问题，从而大大降低了投资风险，提高了投资效率。也就是说，这个策略使得他仅仅投资于一些他非常了解的和价格合适的优秀企业，从而减少了遭受损失的危险。
不在意股市短期内的涨跌
巴菲特只注意两点：
A.买什么股票；
B.以什么价格买入。
巴菲特的投资是以价值为导向，只注重股票的内在价值，对于股市短期内的涨跌变化不甚关注，他的大部分精力和资本用在寻找并投资好的企业上。他认为，一个好的企业一方面要有长期发展的基础和潜力，另一方面，好的企业必须有为股东的长期利益着想的管理层。这个管理层需要由负责任的人员组成，并在企业里占有一定的股份。巴菲特从不追逐市场对某个企业的估价，不因为一个企业的股票在短期内会大涨就去跟进。相反，他会竭力回避被市场高估价值的企业。一旦投资于一家自己中意的企业，他就会长期持有其股票。这家企业的长期成长会给他的投资带来良好的回报。
在股市上，如果效仿巴菲特，不理会短期内股市的涨跌变化，首先就得像巴菲特那样买入值得长期持有的优质股票，如果买入了一只前途渺茫的劣质股票，是无法叫人高枕无忧的。那么首先应该解决的问题就是买什么样的股票？总的原则是这样的，只有有持久竞争优势的公司才能够以垄断者的地位来获利。其竞争优势越持久，所创造的获利能力就越强大，正是这一点使巴菲特确知这样的公司会渡过任何难关，并使沉沦的股价向上提升。所以说持久性竞争优势能确保那些企业为他带来长期的财富。一般说来，企业的持久竞争优势可以表现为两个重要方面：一是低成本的持久性；二是品牌优势的持久性。
必须注意的一点是，优质公司的股票其价格常常没有大变动，投资者不能只注意到它是优质公司就不顾一切地买进。买入价格常常决定报酬率的高低，所以要获得高出平常的报酬率，就得用较低的价格买进优质公司的股票。不然，高进高出，等于白费力气。所以，买入时机是投资制胜的关键。在股市上，股票价格是动态的，处于不断变化之中，质地优良的公司股票尽管很难有超乎寻常的低价位，但当意外情况发生时也会有令人惊喜的低价位。如果买入价格合适，就会有可观的收益和报酬率。
长期持有放眼未来
长期持有并管理手中的股票，耐心等待企业的成长。巴菲特坚守自己一贯的长期投资理念，凭着内在价值高于市面价值的投资理论选择投资对象，当公司股价被市场严重低估时大量买进，然后一路持有。如今，巴菲特持有美国运通、可口可乐、迪斯尼、吉列刀片、麦当劳及花旗银行等许多大公司的大量股票。数十年之间股市风起云涌，跌宕起伏，但巴菲特几十年如一日地持有自己选定股票。当有人问及巴菲特他死后对他所投资的公司会有什么影响时，他调侃地说：“可口可乐短期内的销售量可能会暴增，因为我打算在陪葬的飞机里装满可口可乐。”这很形象地阐释了他的投资理念。巴菲特对可口可乐情有独钟，他的夫人苏珊亦曾调侃道：“巴菲特的血管里流的不是血而是可乐。”与自己选择的投资对象生死相伴的人，是不会在乎股票的短期涨跌变化的。他曾经劝告那些渴望一夜暴富的投资者：指望你买进的股票立刻上涨是不现实的。最好的方法就是在适合的价位买进自己中意的股票，然后静静地等待它上涨，达到自己的预期目标。
投资股市大可不必每日盯着股价波动，毕竟上市公司的股价波动与公司经营无关。一旦买进，就远离股市，免受市场上盲目情绪的影响，而干扰自己的计划。即便是买进股票后股价下跌，使自己遭受了暂时的亏损，也不必太过在乎，只要股票的基本面没有大改变，因市场波动而影响股价是不值得大惊小怪的。把目光放远一些，让股价同企业一起成长。
忠告52：价值与价格之间的关系要理清
借鉴巴菲特的估值艺术
投资者在分析了许多巴菲特成功投资案例后发现，巴菲特通常用两个参照值来评判股票：一个是按国债利息率的贴现值；另一个是投资者认为满意的年均回报率。
第一种参照值估值方法是：用略高于国债利息率的贴现率将股票的未来价值折算成现值，得到的这一折现值可被视为股票的内在价值，然后用这一价值与当前股票的实际市场价格相比较，如果股票的当前市场价格明显低于这一贴现值，这时投资股票的收益率将高于国债利息率，则股票具备投资价值；而当股票市价高于这一贴现值时，投资股票的预期收益率将低于国债利息率，则股票相对于国债来说就不具有投资价值。
第二种参照值估值的方法是：通过把股票目前市场实际价格与未来价值相比较，便可计算出未来一段时期内投资股票的年均复合收益率指标，然后将这一收益率指标与投资人自己理想中所要求的年均复合收益率指标相比较，如果计算出的年均复合收益率高于自己所要求的收益率，则可视该股票具备投资价值。相反；如果计算出的收益率不能满足自己对这一指标的要求，则可视该股票缺少投资价值。
既然已经估算出了股票的未来价值，那么把它折算成现值就是一件比较容易的事了。巴菲特习惯于将股票投资的收益率与美国国债的利率相比较，并且用略高于国债利息率的贴现率来预估的未来价值和计算出股票的现时内在价值。巴菲特要求投资的长期平均收益率必须要高于国债的利息率。否则，就不如购买安全性更高的国债。
巴菲特买入可口可乐公司股票时；美国长期国债的利息率约为8％左右，而巴菲特则将股票未来价值折为现值的贴现率设定为10％。
还是以巴菲特对可口可乐公司的估值为例。现在让我们跟着巴菲特一起回到1988年。我们可以通过5年后的每股市场价值13．05美元和10％的贴现率，计算出当下可口可乐公司股票的内在价值。计算结果显示，这一价值是8．10美元。计算方法是：由复利公式，现值5（1+10％）=未来值13．05美元，推导出：现值＝13．05美元÷（1+10％）＝8．10美元。也就是说，如果用8．1美元买入一股可口可乐公司股票，5年后的本利之和将是13．05美元，其间所获取的年复合收益率是10％，其投资价值与国债基本相等。很明显，时下可口可乐公司股票的每股市价是5．22美元＼—低于其内在价值8．1美元。从这个角度讲，买入可口可乐公司股票可以获得比投资国债更高的利润率。
对企业现在与未来的价值进行正确评估
巴菲特认为：从长期来看，股票的价值会主导股票的价格走势。价值与股价现在的变动无关，但经过长时期的价格变动，绩优股会逐渐反映出其投资价值。
在1994年伯克希尔公司的年报中，巴菲特花了好几页的篇幅解释其追求内在价值的过程。就像一般投资人所预期的，巴菲特会固定报告公司的每股账面价值。他说：“就像我们不断告诉各位，内在价值才是重点所在，有一些事情是无法逐条说明，但却必须列入考虑范围内的。”然后他继续指出，“我们把内在价值定义为，可以从企业未来营运中拿回来的折扣现金价值。”虽然巴菲特不讳言，随着外在利率的变动，企业未来的现金流量也必须做修正，这种主观认定的内在价值也因此会有所变动。
