登陆注册
616100000009

第9章 巴菲特的原则 (2)

现在大家的理财意识越来越强,许多人认为“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”,这样即使某种金融资产发生较大风险,也不会全军覆没。但巴菲特却认为,投资者应该像马克·吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。

从表面看,巴菲特似乎和大家发生了分歧,其实双方都没有错。因为理财诀窍没有放之四海而皆准的真理。巴菲特是国际公认的“股神”,自然有信心重仓持有少量股票。而我们普通投资者由于自身精力和知识的局限,很难对投资对象有专业、深入的研究,此时分散投资不失为明智之举。另外,巴菲特集中投资的策略基于集中调研、集中决策。在时间和资源有限的情况下,决策次数多的成功率自然比决策次数少的要低,就好像独生子女总比多子女家庭的子女所受的照顾多一些、长得也壮一些一样。

生意不熟不做!

中国有句古话叫:“生意不熟不做。”巴菲特有一个习惯,不熟的股票不做,所以他永远只买一些传统行业的股票,而不去碰那些高科技股。2000年年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。

这个例子告诉我们,在做任何一项投资前都要仔细调研,自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低,应该想办法投资。股市不景气,许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。其实这些渠道的风险都不见得比股市低,操作难度还比股市大。所以在自己没有把握前,把钱放在银行中远比盲目投资安全得多。

长期投资!

有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少于8年的。巴菲特曾说:“短期股市的预测是毒药,应该把它摆在最安全的地方,远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”

我们所看到的是许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账,按巴菲特的做法,某只股票持股8年,买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中,每个月换股一次,支出1.5%的费用,一年12个月则支出费用18%,8年不算复利,静态支出也达到144%!不算不知道,一算吓一跳,魔鬼往往在细节之中。

赚钱而不是赔钱!

这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资1美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。

巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间,历经了3个熊市,而他的伯克希尔·哈撒维公司只有一年(2001年)出现亏损。

别被收益蒙骗!

巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是公司净收入除以股东的股本,它衡量的是公司利润占股东资本的百分比,能够更有效地反映公司的盈利增长状况。

根据他的价值投资原则,公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司则达到37%。

要看未来!

人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”,因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说:要透过窗户向前看,不能看后视镜。

预测公司未来发展的一个办法,是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。

坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司

预测未来必定会有风险,因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如,可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。

20世纪90年代末,巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。

要赌就赌大的!

绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:“这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定,为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢?”

如果你在股市里换手,那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。

巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:“要做一个好的击球手,你必须有好球可打。”如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。据晨星公司统计,现金在伯克希尔·哈撒维公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。

巴菲特八大经典投资案例——

可口可乐:投资13亿美元,盈利70亿美元

120年的可口可乐成长神话,是因为可口可乐卖的不是饮料而是品牌,任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是天才经理人,12年回购25%股份的惊人之举,一罐只赚半美分,但一天销售10亿罐,净利润7年翻一番,1美元留存收益创造9.51美元市值,高成长才能创造高价值。

GEICO(政府雇员保险公司):投资0.45亿美元,盈利70亿美元

巴菲特用了70年的时间去持续研究这个老牌汽车保险公司。该企业的超级明星经理人杰克·伯恩在一个又一个的时刻挽狂澜于既倒。1美元的留存收益创造了3.12美元的市值,这种超额盈利能力创造了超额的价值。因为GEICO公司在破产的风险下却迎来了巨大的安全边际,这个企业20年盈利23亿美元,增值了50倍。

华盛顿邮报公司:投资0.11亿美元,盈利16.87亿美元

在70年时间里,华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒巨无霸,前提在于行业的垄断。报纸的天然垄断性使其成为全球最有影响力的报纸之一,水门事件也让尼克松辞职。

从1975年至1991年,巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的超级资本盈利能力,而30年盈利160倍,从1 000万美元到17亿美元,华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。

吉列:投资6亿美元,盈利是37亿美元

作为垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇,吉列是一个不断创新、难以模仿的品牌,具备超级持续竞争优势,这个公司诞生了连巴菲特都敬佩的人才——科尔曼·莫克勒,他带领吉列在国际市场持续成长,1美元留存收益创造了9.21美元的市值,14年中盈利37亿美元,创造了6倍的增值。

大都会/美国广播公司:投资3.45亿美元,盈利21亿美元

作为具有50年历史的电视台,大都会一样属于垄断传媒行业,高收视率创造高的市场占有率。它由巴菲特愿意把自己的女儿相嫁的优秀CEO掌舵,并吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手。在一个高利润行业创造一个高盈利的企业,1美元留存收益创造2美元市值增长,巨大的无形资产创造出巨大的经济价值,巴菲特非常少见地高价买入,在10年中盈利21亿美元,投资增值6倍。

美国运通:投资14.7亿美元,盈利70.76亿美元

125年历史的金融企业,富人声望和地位的象征,是高端客户细分市场的领导者,重振运通的是一个优秀的金融人才,哈维·格鲁伯,从多元化到专业化,高端客户创造了高利润,高度专业化经营出高盈利,11年持续持有,盈利71亿美元,增值4.8倍。

富国银行:投资4.6亿美元,盈利30亿美元

作为从四轮马车起家的百年银行,富国银行是美国经营最成功的商业银行之一,是全球效率最高的银行,15年盈利30亿美元,增值6.6倍。

中国石油:投资5亿美元,盈利35亿

巴菲特在2003年投资5亿美元购买中国石油股票,到2007年持有5年,盈利35亿,增值8倍。

同类推荐
  • 生产管理制度表格流程规范大全

    生产管理制度表格流程规范大全

    本书主要内容简介:任何企业的管理都是一个系统工程,要使这个系统正常运转,实现高效、优质、高产、低耗,就必须运用科学的方法、手段和原理,按照一定的运营框架,对企业的各项管理要素进行系统的规范化、程序化、标准化设计,形成有效的管理运营机制,即实现企业的规范化管理,这套《企业规范化管理实用全书》的编写初衷也在于此。为了让生产主管能够更轻松地处理日常管理事务,我们特编写了此书。这是一本关于生产部门规范化管理的实务性工具书。
  • 销售员的28堂效率提升课

    销售员的28堂效率提升课

    为什么那么多的销售人员在同一家公司,一天同样的24小时,销售一模一样的产品,别人的业绩总是比自己高?你知道全世界所有的成功人士是怎么成为成交高手的吗?你在销售工作上,是否已经发挥了个人100%的能力与潜力?你现在的成交率高吗?如何才能顺利获得订单?如何才能成为一名签单高手?如何才能使小订单变成大订单?你想改变现状吗?你想成为超级销售战将吗?那么,别在犹豫,现在就请你打开这本《销售员的28堂效率提升课》,它能帮你实现这些梦想!
  • 刚柔之道

    刚柔之道

    中国家电企业用不到30年的时间完成了别人要花100年才能完成的飞跃,其残酷程度、淘汰速度、变革力度不言而喻。美的和格力一个“刚强霸道”,一个“柔情似水”,究竟何种模式才是当今商界王道?本书全方位、深层次解读两位家电领军人物的传奇故事,为你揭开中国式商道管理的神秘面纱。
  • 领导六艺(大全集)

    领导六艺(大全集)

    领导六艺,是领导者的基本功。识人、用人、管人、沟通、决策、创 新六个方面,领导者要想熟练掌握、运用它们,就必须加强自身的修养与 锻炼。本书是对领导科学理论的普及,有助于领导干部科学知识水平的提高 。它突出领导艺术的方法、技巧,选例力求典型、精彩,是提高领导权威 、增强领导魅力的理想读物。
  • 德鲁克的经管秘诀

    德鲁克的经管秘诀

    详细介绍“现代管理学之父”德鲁克先生的经营理念,教您认识自己的客户群,找到自己店铺的优势,对店铺进行有效管理,达到带领团队在残酷的商业竞争中生存、成长和壮大,实现自己的理想和价值的最终目的。本书将德鲁克的管理智慧应用在实际的管理之中,无论您是店主、店长、经理还是渴望开店的普通人,本书都值得您一读。
热门推荐
  • 傻子王爷无情妃

    傻子王爷无情妃

    一只毒蝎子,彻底断送了她年轻的生命!别人只知道,那个软弱没主见的女人被迫嫁给一个痴傻呆闷的七皇子。殊不知,她早已不再是“她”!面对痴傻只会憨笑的美男,她气愤难填!你傻,本美女就医好你,谁知医好后,遭到嫌弃,却换来一纸休书,气愤之下,她恨不得与他同归于尽……
  • 明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    《明治天皇》再现了日本从幕末走向明治维新的历史变革,以优美的文笔,宏大的场景,详细描绘了日本近代决定国运的倒幕运动的整个过程。本书塑造了一个个鲜活的日本近代史人物形象,以及他们的坚定信念,对“安政大狱”、“樱田门之变”等重大历史事件的描述详实生动,是一部了解近代日本不可多得的佳作。
  • 我们三个都是穿越来的

    我们三个都是穿越来的

    我是因为看了很多的穿越小说,也很想穿越。谁想我想想就能穿越,穿越就穿越吧,居然穿成怀孕九月的待产产妇,开玩笑嘛!人家在二十一世纪还是黄花一枚呢。这也可以接受,可是明明是丞相之女,堂堂四皇子的正牌王妃怎么会居住在这么一个几十平米得破落小院子里,她怎么混的,亏她还一身绝世武功,再是医毒双绝。哎。没关系,既然让我继承了这么多优越条件,一个王爷算得了什么?生下一对龙凤胎,居然都是穿过来的,神啊,你对我太好了吧?且看我们母子三人在古代风生水起笑料百出的古代生活吧。片段一在我走出大门时,突然转身对着轩辕心安说道:“王爷,若是哪天不幸你爱上了我,我定会让你生不如死的。”然后魅惑地一笑,潇洒地走了出去。片段二当我对着铜镜里的美人自恋地哼出不着调地歌时。“别哼了,难听死了。”一个清脆的声音响起。~~~接着一声尖叫紧跟着另一声尖叫。我用上轻功躲进了被子里.~~~"我和你一样是二十一世纪来的。”“你好,娘亲,哥哥,以后要多多指教。”来自两个婴儿的嘴里,我摸摸额头,没高烧啊。片段三“小鱼儿,我可是你孩子的爹,况且我没有写休书,你还是我的王妃。我会对你好的。”安王爷霸道地说道。“你们认识他吗?他说是你们的爹?”我问着脚边的两个孩子。“不认识,”女孩说道。“我们的爹不是埋在土里了吗?怎么他一点也不脏?”男孩问道。那个男人满头黑线。“对不起,我们不认识你。”说完拉着孩子转身就走。片段四“爹爹,这是我娘,你看漂亮吧?”南宫心乐拉着一个白衣帅哥进来问道。我无语中。“爹爹,你看我娘亲厉害吧?“南宫心馨拉着另外一个妖精似地男人走了进来。我想晕。“这才是我们的爹。”“才不是呢,这个才是”两人开始吵起来了。“我才是你们的爹。”安王爷气急地吼道。“滚一边去。”两个小孩同时说道。屋里顿时混乱之中。转头,回屋睡觉去了。推荐完结文《别哭黛玉》完结文《穿越之无泪潇湘》新文,《极品花痴》
  • 红颜男装:倾世狂少

    红颜男装:倾世狂少

    传闻,冰家六小姐出世之时天空似乎是被鲜血泼洒,红的令人遍体生寒,滴着令人颤栗的鲜血。十岁之前,被誉为惊世奇才,然而十岁之后,却成为了整个瀚海大陆的笑柄,人人口中的废物、她是现代贪狼佣兵团的三大王牌之一,是黑白两道都避其锋芒的苏简!一朝穿越,成为了瀚海大陆八大家族中刚被灭门冰家的废物少主。当佣兵苏简成为了冰家少主,又将在瀚海掀起怎样的风云!一身红衣男装,引天下男女尽折腰。清冷狂傲羁扬,惧苍生鬼神惊九霄。天下倾覆,只在那素手翻覆之间!
  • 到死才说的话

    到死才说的话

    该书中收集的是视角独特的墓志铭和遗言——到死才说的话。这些话都是以黑色幽默的形式说出来的。黑色幽默,是一种哭笑不得的幽默,悲剧内容和喜剧形式交织的混杂,表现世界的荒诞、社会对人的异化、理性原则破灭后的惶惑、自我挣扎的徒劳,是其中心内容。
  • 成功有约:20岁必须知道的9件事

    成功有约:20岁必须知道的9件事

    成功,是每个年轻人都渴望得到的。很多人成功了,或拥有名望,拥有财富,功成名就,或生活快乐,心想事成。但更多的人一生平平淡淡,没有实现自己年轻时的梦想。为什么?成功学家对“一些人为什么成功”做了几十年的研究,发现成功者的行为都有着相似的特点,也就是本书所讲述的9件事。它们是:定位、目标、自信、坚强、智慧、毅力、机遇、效率和积累。成功之路是从正确认识自己,为自己正确定位开始的。年轻时选择做什么,不选择做什么,决定了你的一生是成功还是失败。看看成功者是怎么选择自己的成功之路,谨慎地确定自己的人生路吧。记住,好的开端是成功的一半。
  • 经营好自己一生中的三天

    经营好自己一生中的三天

    每个人都有选择生活方式的权利,但无论哪一种方式都需要进行理性规划和管理,并用心去经营。《经营好自己一生中的三天》站在人生的基准线上,从人生定位、调整心态、选择放弃、失败挫折、珍惜时间等方面入手,深刻而细致地为你解读人生的主宰,成败的关键,让你在振奋人心的阅读中给自己一个清楚而准确的定位。
  • 幸运小妻,老公超完美!

    幸运小妻,老公超完美!

    姚菍从没想过和楚聿衡这尊阎罗有任何交集,一场醉酒乌龙怎么就一生都和他绑上了?*一夜春风,不仅让她错失男友,也打破了他迎娶相处五年未婚妻的计划。奉子成婚,先婚后爱。姚菍,妖孽!名副其实!九岁之差,代沟挖了不只一条。在家上上房揭揭瓦也就算了!居然还酒吧热舞、浓妆艳抹!于是,一向淡定的他这次不淡定了!外套一罩,肩上一扛,果断打包扛回家!*谁说萝莉有三好,体柔轻音易推倒?我顶你个肺啊!撞见他陪前女友进出产检室,走廊转角处她暗暗的攒紧妊娠43天的单子……*姚菍就不明白了,当年搞外遇的是他,想要离婚的是他,现在死缠烂打的还是他!月黑风高的夜晚,这个高龄大叔飞檐走壁的跳进她家窗户是想怎样!
  • 撒旦老婆冷冰冰

    撒旦老婆冷冰冰

    新书推荐《傲世狂颜》死亡,亦是新生的开始。一招穿越,她来到了人神魔共存的神迹大陆,是意外的巧合,还是逃不脱的宿命!?他,等了千年,寻了千年,终于与她相遇。拥她入怀,他薄唇轻启,“你,注定要同我一起傲视三界!”他,孤寂了千年,流放了千年,终于与她邂逅。吻上她的朱唇,他轻声低语,“我等了你好久,好久........”神迹大陆,危机四伏,上古妖魔,蠢蠢欲动,邪魅娇颜,异世重生,银发紫眸,傲视苍生!“奉天地之名,穹苍聚气,日月开我封印——”“这神迹大陆,真正的王者只有我,云,若,研!”——————————————————————————————此文YY无限,美男无限,男强女更强,小夜致力于打造变态级女主,不喜者,请绕道!喜欢的请跳坑,跳坑!————————————————————————————————————她,原本是被人捧在手心精心呵护的小公主,可一夜之间,却从天堂掉落地狱.她的生命中只有黑色,黑,无边无际的黑,她在黑暗中沉沦......他,是天之骄子,是商场上人人敬畏的冷情撒旦,他狂,他狠,他绝,可是,当他第一次望进那冷的没有一丝温度的双眸时,他,却深深的沦陷了........“如沫,让我爱你好不好!?”他的声音是那样的温柔和蛊惑。“爱!?”她的眼神空洞,“这世上从来没有人爱过我!”“有!有人爱你!你应该得到的是满满的,满满的爱!如沫,让我全心全意的爱你好吗!?”“好!”点头那刹那,她,潸然泪下。—————————————————————————————————“哈哈哈哈~·哈哈哈哈哈~”那天,是她有生以来第一次那么放声的大笑,却笑的眼眶中满是泪水,笑的心尖锐的瑟缩着疼痛。“原来,所有的一切都是骗人的,原来我还是没有人爱,没有..........”那天,她孤独的背影在细雨中消失,在他的生命中消失,消失了整整,整整三年。三年的分别,他的恨连绵不绝的燃烧着,将所有伤害过她的人都燃成了灰烬,为了她,他不介意堕入最黑暗的地狱。三年后的她冷的可以将周围的一切冰冻,再次回来之时,她却已将他遗忘,遗忘在心底的最深处。“你是谁!?”冰冷的美眸望向那张俊颜,脑海中有个影像模糊的闪动。”“记住,我叫冥夜,是你未来老公的名字!”他露出了三年以来的第一个笑容,霸道的宣布着他的所有权,从这一刻开始,就算是死,他也不会放她离开了!————————————————————————————————视频新鲜出炉:欢迎大家去捧场哦!做的不好请多多见谅!纯粹做个好玩!!男主强大专情,女主淡然冷漠,喜欢的跳坑吧!!!吼吼好友新文推荐~~
  • 尸心不改

    尸心不改

    控尸门的欢乐二缺弟子江篱炼了一具美得人神共愤引得天雷阵阵的男尸,以为好日子开始了,结果没想到门派惨遭灭门。--情节虚构,请勿模仿