创业板要点概述
创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。也就是说，创业板市场就是在证券主板市场之外的证券交易市场。它与主板市场相对应，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。 创业板市场一般指的是中小企业的市场、小盘股市场、创业股市场，在服务对象、上市标准、交易制度等方面都不同于主板市场，其主要目的是为新兴中小企业提供融资途径，帮助其发展和扩展业务。由于我国的二板市场定位于为创业型中小企业服务，所以称为创业板。创业板市场以美国纳斯达克市场为代表，在中国特指深圳创业板。
根据创业板与主板的关系，创业板大致可分为两类模式：一类是“独立型”。这类创业板市场完全独立于主板之外，具有自己的角色定位。世界上最成功的二板市场——美国纳斯达克市场即属此类。另一类是“附属型”。它们附属于主板市场，旨在为主板市场培养上市公司。在二板发展成熟了的上市公司可升级到主板市场。新加坡的Sesdaq即属此类。
二板市场是主要为中小型创业企业服务的市场，可以为中小企业提供良好的融资环境。大多数新兴中小企业具有较高的成长性，对资本的需求很大，但由于成立时间较短、规模较小、业绩也不突出，经常会出现资金供不应求的现象，而创业板这一证券市场的多次筹资功能可以改善中小企业对投资的大量需求。国际上成熟的证券市场大都设有二板市场，只是名称不同。
我国创业板的定位是给具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，成为中小企业直接融资的渠道。围绕着提高自主创新能力这一主题，突出以下3个重点：一是重点服务于加快转变经济发展方式，从推动产业结构优化升级；二是重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高；三是重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强其持续发展能力。创业板定位服务于成长型的、处于创业阶段的企业，尤其是重点支持具有自主创新能力的企业。创业板将青睐“两高”、“六新”企业。“两高”指的是其成长性高、科技含量高；“六新”即新经济、新农业、新服务、新能源、新材料和新商业模式。
创业板的独特魅力
创业板作为一种证券市场，它具有一般证券市场的共有特性。创业板也有上市企业、券商和投资者三类市场活动主体，也是企业融资和投资者投资的场所。但相对于现在的主板市场而言，主板市场在上市公司数量，单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板，所以创业板的性质属于二板市场。对于低门槛制造的高风险，创业板也设立了较主板更为严格的退市机制和风险控制措施。
创业板一经传入中国，即引起人们广泛的注意，虽然，时而也传出怀疑的声音，但在创业板必要性的问题上基本达成了共识。之所以如此，在于创业板的固有特点向人们展示了它的独特魅力。
一、上市门槛明显降低 ，上市程序简化
创业板的股本规模起点比主板低，发行前净资产只要不少于2000万元，发行后的股本总额不少于3000万元就可以。因此，在创业板上市的企业，将有相当大比例的企业的流通股在1000万元左右，而且大部分不会超过3000万元。因此，创业板的流通股将比主板市场的流通股小得多。主板申请上市时，必须经过中国证监会的派出机构对券商的辅导工作的检查验收，但是创业板对此没有明确规定，从而省去了这一道程序。在创业板申请上市时，不需要事前得到省级人民政府和国务院有关部门的获准，从而简化了各级政府层层审批的烦琐程序。这就使得过去因为产品有市场潜力但因公司规模太小而无法上市的中小企业有机会获得进入证券市场的“入场券”，从而有了更宽广的融资渠道。
二、涨跌幅度限制放宽，加大了入市风险。
创业板的涨跌幅限制比例比主板高10%，为20%；证券在上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150元，远远宽于主板市场规定的5元。创业板还可以根据市场需要开设大宗交易，这是主板市场所没有的。创业板的上市门槛降低，发展的不确定因素较多，使得其市场风险将明显大于主板市场。为了使投资者及时准确地掌握在创业板上市的公司的发展情况，创业板实行了季度报告制度，与主板市场实行中期报告和年度报告制度相比，多了两期报告。但是，报告中显示的上市公司赢利的变化往往会带来股价的变化，再加上创业板的更宽泛的涨跌幅度限制，就会使得股价的震荡加剧。但是对于投资者来说，倒无需对这种震荡过于担心，因为它在使股市变得更加充满风险的同时，也大大增加了股市中的收益量。
三、实行严格的“淘汰制”，提高了上市公司质量
虽然在创业板上市的企业会经过精心的挑选，但由于创业板的门槛相对较低，所以风险比较高。为此，中国内地的创业板市场参照美国纳斯达克的市场规划，对上市公司实行严格的淘汰机制。虽然退市会在某种程度上增加投资的风险，但这会减小将来的投资者的投资风险，有利于提高创业板上市公司的质量，也会使创业板市场在淘汰的压力下保持活跃的气氛。
四、拓宽中小企业融资渠道，有利于于高成长企业
从事创新性、有市场潜力行业的中小企业在发展初期一般规模较小，在主板市场上很难上市，即使上市也不容易被投资者接受，而该类企业高速的成长性又要求公司有充足的资金，在此类公司遭到隔资困境时。创业板的面世即将改变这种状况，因为创业板使得中小企业也可以募股集资，拓宽了这类公司的融资渠道。另外，此外由于创业基金可以对这些成长性公司进行套利，获取高额回报，所以创业基金也会更愿意投资于这些高成长性的中小型公司，使得这些公司的资金来源充裕。
五、缩短原始股东所持股的转让时限，有利于市场的流动性
在主板市场，公司的股份尽管可以依法转让，但是对于发起人持有的公司股票，要在自公司成立之日起3年期满才可转让。而在创业板中，上市公司公开发行前的所有股东所持有的股票，自公司股票上市之日起期满1年后即可出售，原始股东所持股的转让时限较主板市场缩短了。这一规定有利于创业板市场的流动性，从而增加市场的活跃程度。
六、严格风险控制措施，以减少市场恐慌
创业板上市门槛较低，交易制度也极为自由，使得创业板的投资风险大于主板市场。为了保护投资者的权益，减少市场恐慌，必须采取较主板更为严格的的风险控制措施。创业板在风险控制措施方面的改进主要有：设立独立的发行审核委员会；并对上市公司的治理结构提起重视；推出上市公司的保荐人制度；设定股票暂停上市的限制条件；严格上市企业的信息披露要求等。这些措施将会有效地降低创业板市场的风险。
总之，创业板是在满足多层次资本市场建设的需要上建立起来的，创业板作为一个新兴的市场，需要有新的制度来控制和指引该市场的健康发展，这就造就了创业板的独特之处。在市场需求和与之相适应的制度的刺激下，创业板将会展现出其独特的魅力和生机。
创业板的风雨之路
世界二板市场的发展可分为两阶段：从20世纪70年代到90年代中期为第一阶段，从90年代中期到现在为第二阶段。1971年，世界第一个二板市场——纳斯达克诞生了。1975年，纳斯达克建立了新的上市标准，把在纳斯达克柜台交易的挂牌的证券与其他证券区分开来。1982年，纳斯达克形成了全国性的市场，并开始发布实时交易行情。但是，在90年代初以前，纳斯达克的运作并不十分理想，1991年，其成交额才达到纽约股票交易所的1/3。纳斯达克市场真正得到迅速发展，是在20世纪90年代中期以后的第二阶段。
20世纪90年代中期以后，知识经济的兴起促使大量新生高新技术企业成长起来，随之而来的是风险资本产业迅速发展，美国纳期达克市场在这种时代背景下迅速发展。见此情形，各国证券市场掀起了设立二板的热潮。香港创业板市场(GEM，1999)、台湾柜台交易所(OTC，1994)、伦敦证券交易所(AIM，1995)、德国新市场(NM，1996)、法国新市场(LNA，1996)等都是在这个时期建立的。
