不同的公司运用不同的卖出策略
长线投资者什么时候卖出自己持有的公司股票，锁定自己的收益？由于上市公司的类型不同，其特征表现也有所不同，因此，我们在制定卖出策略时应考虑公司类型，依据公司类型制定不同的卖出策略。
公司依据不同标准可以分为不同的种类。对投资者来说，最有价值的一种分类莫过于美国著名基金经理人彼得·林奇的分类方法，即将上市公司分为缓慢增长型公司、稳健增长型公司、快速增长型公司、周期型公司、转型困境型公司和资产隐蔽型公司，我们来看一下适合这六种公司的不同的卖出策略。
1.缓慢增长型公司
缓慢增长型公司是指那些增长速度缓慢，没有大起大落的公司。从增长速度来说，一般等于或低于经济发展的平均水平。如果公司10年来一直增长比较缓慢，在市场上被淘汰的可能性就比较大了，因为公司的赢利规模会由于其他公司的竞争而逐渐缩小。
缓慢增长型公司的卖出信号主要有以下几种：
(1)股价上涨30％～50％的时候。
(2)公司基本经营情况有所恶化的时候。
(3)公司市场销售连续两年成绩一般，以前的营销战略基本失败。
(4)公司新产品研究能力一般，最近几年没有推出能够得到市场认可的新产品。
(5)公司收购和兼并没有太多的关联性，对公司业务帮助不大。
(6)公司分红很少。
2.稳健增长型公司
稳健增长型公司也称为中速增长公司，从增长速度而言，高于缓慢增长型公司，但是低于迅速增长型公司。林奇在给这类公司分类的时候，特别提到了这类型的公司一般来说大部分是一些大型公司。这些公司就像是市场中常说的大象，他们可以奔跑但速度有限，比如可口可乐以及通用等。在中国的股票市场上，这类的公司有很多，比如武钢、中石化、南海发展、中国联通、工商银行等。这些公司市值规模大、业绩增长稳定，而且在某种程度都具有一定的垄断性，它们是市场中的大象，比那些中小规模、发展迅速的企业要慢一些，但比那些缓慢增长的公司要快一些，一般维持一个合适的增长率。这类公司比较典型的有南海发展（600323）和燕京啤酒（00729）。
这类公司的卖出信号如下：
(1)持有该股票的赢利目标提前实现。
(2)过去开发的产品成功和失败的都有，但是新产品投入市场仍然需要等待一段时间，且还需要接受市场检验。
(3)持有公司股票的赢利率大于同类公司赢利率3％左右。
(4)公司的增长率有所下降，并且未来看不到增长恢复并维持其持续性的因素。
3.快速增长型公司
快速增长型的公司是指其速度远超过其他公司，而且往往有一定的持续性，例如恩源电气（002028）。
对于快速增长型公司，当出现下列情况时，便预示我们应该卖出所持的股了。
(1)股票赢利太大的时候，比如10倍甚至20倍。
(2)在最近的一期中，销售额有所下降(需要具体分析)。
(3)最近的营业情况远远低于投资者的预期且没有适当的理由解释。
(4)高管跳槽到其他有竞争关系的公司。
4.周期型公司
周期型公司往往处于周期型行业。周期型行业在经济高增长时，市场对这些行业的产品需求也就高涨，公司业绩改善明显，甚至是100％以上的业绩增长。但当经济低迷时，大部分行业都不会再扩张，对周期型产品的需求也会迅速下降，周期起伏型公司的业绩和股价就会迅速回落。
对于这类股票其卖出信号有：
(1)在有利的循环周期快要结束的时候(但是把握起来相对较难)。
(2)宏观经济出现问题的时候，比如产能过剩、物价上涨等。
(3)存货过多，而且无法按照正常情况进行销售和处理存货。
(4)劳资矛盾。
(5)产品的最终需求有减少的迹象，并且还不能确认是否能够停止减少。
(6)费用开支过大。
5.转型困境型公司
转型困境型公司是指那些在经营或管理上陷入困境，还没有看到重新发展的希望的公司。在我国市场上最有代表性的公司是那些ST类公司。这类的公司不属于以上提到的任何一类公司，因为它们没有增长可言，也没有周期性因素的存在。转型困境型公司因为在企业运营方面陷入困境，常常显得它们没有任何东山再起的希望。俗话说得好，物极必反，当这些公司到达了最深的谷底的时候，只要有一些积极的因素，就常会使得公司的发展迅速好转，而且重大成功会使转型困境型公司的股票飞涨，投资者和股东的情绪都会被激发起来。
这类股票的卖出信号有：
(1)已经克服了所有的困难，偿还了债务，进入了正常经营的时候。
(2)公司的债务持续下降，但是最近的一个季度又增加了上千万元的债务。
(3)存货的增长速度远超过销售的速度。
(4)目前的收益要大于将来的收益。
(5)大客户具有一定的控制力。
6.资产富裕型公司
这类公司的实际资产在公司的资产负债表上没有完全反映出来，原因是多方面的，或者是财务处理的问题(比如按成本计价)，或者是资产升值的诱因不存在等。这类公司长时期得不到市场的关注，导致其股价在一定阶段远远低于其实际价值。因为在其隐蔽性资产得到重估以前，市场对它们的关注很少，在这个时候，占有先天优势或者做了充分调研的人是有优势的。当出现下列信号时，表示该卖出资产隐蔽型公司的股票了。
（1）上涨了一段时间后，大型投资机构开始卖出的时候。
（2）股票有增发计划。
（3）公司折价售出自身的资产。
（4）机构持股集中度大幅提高。
长线投资者如果针对不同的公司采用不同的卖出策略，就能享受不同类型的公司带来的投资利润。
依据公司的基本面判断最佳卖出时机
因为长线投资主要考虑的因素是公司的投资价值，所以，根据公司基本面的变化把握最佳卖出时机尤为重要。即使是长线，你也只有把握了卖出时机，才能真正获取利润。
上市公司的经营状况是决定股票素质和股票价值的重要因素。上市公司的经营状况好，股票的价格就看涨，我们可以考虑买进。反之，我们应该考虑卖出。具体来说，我们需考虑以下几方面的内容：
1.看公司的发展前景
买入一家上市公司的股票后，我们要定期观察其发展前景，其发展前景对股票价格有重要的影响。一般说来，如果发现该上市公司的经营状况不善，未来发展前景难以乐观时，长线投资者就不要留恋该股票，以及时脱手为宜。
2.从公司的赢利水平判断
上市公司的赢利水平是上市公司经营状况最重要的评价标准，也是长线投资者最看重的地方，与投资者的利益成正比例关系。上市公司的赢利水平高，投资者的获利水平就高；上市公司的赢利水平低，投资者的获利水平就低。因此，长线投资者必须十分注意上市公司的赢利水平，并根据上市公司的赢利状况，特别是上市公司的利润变化情况来判断我们是否应该卖出该股票。如果我们通过观察发现，该上市公司的利润水平已有所降低，而且还有进一步下降的可能时，投资者不宜盲目持股。在这里也要有一定的前提，如果该公司的赢利水平下降是因一些正常的因素造成的，如公司计划进行扩张性建设，或者赢利水平的下降是因为宏观大环境的影响，那么，这种赢利水平的下降就是一种暂时的现象，此时投资者仍可谨慎持股。如果不是正常情况造成的，投资者一般应考虑卖出该股票。如果一家上市公司出现连续亏损的情况，则中小投资者最好“敬而远之”，因为根据《公司法》，连续三年亏损就要被摘牌，这时投资者的利益就无法得到保证。
3.看公司的财务报告
上市公司作为公众投资的公司，每年都要公布一次公司的年度报告、中期报告和其他定期提供的有关公司经营情况的资料。在研究分析时可以运用比较的方法，即将该年度的财务报告和以往年度的财务报告进行比较，也可以将该公司的年度报告与其他公司的年度报告进行比较。如果在查看公司的财务报告时发现我们买入的公司的财务状况不良，甚至一年不如一年时，为了避免不必要的风险，我们应及早卖出该上市公司的股票。
4.判断公司的负债率
上市公司的资产负债状况，也是分析公司经营状况的一个重要因素，特别是公司的流动资产和流动负债。公司的流动资产和流动负债应保持一个适当的比例关系，这种比例关系会因公司的性质和经营商品不同而有所差别。如果该上市公司的比例关系失调，即净流动资产逐年下降，且幅度较大而又没有正当的理由时，一般应该卖出股票。
5.以股息水平求判断
股息是长线投资者获得投资收益的重要方面，因此，股息水平的高低直接关系到投资者实际利益的多少，而且股息水平的高低还会影响股票二级市场的价格。如果一家上市公司的股息水平较低，甚至连续几年不支付股息时，一般应该卖出该家公司的股票。假设该家上市公司现在的股息水平不够理想，但这家公司确实具有发展潜力，投资者具有充分信心时，也可以继续持有，以获得公司长远发展给自己带来的长远利益。
总的说来，公司的基本面状况对长线投资者来说很重要，长线投资者只有根据所投资的公司的变化做出相应的投资决策，才能把握住最佳的卖出时机，获得投资回报。
股票买卖的制胜法则
在股票的长线投资中，如果遵循正确的原则和买卖纪律，高收益和低风险是可以并存的。以下是长线投资者在股票买卖过程中应遵循的买卖法则。
1.大盘原则：大盘下跌时尽量空仓或轻仓，大盘盘整时不贪，有10%或以下的利润就考虑平仓，大盘上攻时选择最强势的个股持有。
2.板块原则：大盘上攻时，个股呈现板块轮涨的特征，判断某一时期的主流板块，选择板块中的龙头追入。记住，资金有获利回吐的特性，没有永远的热点，努力寻求新的热点，在启动时迅速介入。
3.价值原则：选择未来两年价值增长的股票，至少未来一年价值增长。记住价格围绕价值波动的价值规律，它和波浪理论和江恩理论等同是自然法则。
4.资金流原则：资金流入该股票，慎防股票的获利回吐。
5.趋势原则：股价呈现向上波动的趋势。
6.资金管理：现金永远是最安全的，定期清仓，保障资金的主动性，等待机会，选择合适的时机重新建仓。
7.共振原理：价值趋势向上，价格趋势向上，股票价格短线、中线、长线趋势向上。基本面和技术面都无可挑剔的股票是最好的股票。
8.努力避免浮亏：被套是痛苦的事情，即使暂时被套也令人难以忍受。正确地选择买点和卖点是避免被套的良方，写下买进和卖出的原因，严格地遵守买卖纪律，就能保障资金的主动性，虽然有时候要付出微亏的代价。
长线投资的理论依据是价格围绕价值波动，价值引导资金和决定股价长远走势。应判断股票的价值及成长性，选择交易冷淡的底部介入，跟踪个股的价值变化情况，耐心等待，以时间换取空间；短线投资注重趋势，如果趋势改变，就要止损，切忌把短线做成长线，让亏损无限制扩大。中线应在20日或30日均线介入，当均线系统破坏时就出局。
