登陆注册
307300000020

第20章 金融体系 “全家福” (3)

不过,这仍然是华尔街让人较为宽慰的事情,与此同时另外一家华尔街投行雷曼兄弟已经宣告破产。美林与银行达成协议的速度惊人。因为受到次贷危机影响,美林的股价直线大幅下降,眼看难以自救,约翰·塞恩做出了决定,联系美国银行CEO肯尼思·刘易斯,看他是否有兴趣收购他们。美国银行CEO肯尼思·刘易斯向来就以收购闻名,而且收购的都是比美国银行规模更大的大公司。

在美林寻找收购对象的过程中,美国银行并不是唯一的谈判者。美林曾把触角伸向了摩根斯坦利,试图将这两个美国华尔街历史最悠久的金融中介品牌整合到一起,但没有成功。因为摩根斯坦利需要时间,而美林已经等不及了。这就加速了与美国银行的整合,在这次金融地震中,华尔街上也开始了一次伤筋动骨的大整合。许多知名的金融机构倒下,如雷曼兄弟,美林无疑是其中的幸运者。

除了上文中涉及的金融中介机构,如美林、雷曼兄弟等,恒生银行、中英人寿、香港汇丰银行、英国渣打银行……都是世界上著名的金融中介机构。说了这么多的金融中介机构,那到底金融中介机构指的是什么呢?

金融中介机构是指从资金的盈余单位吸收资金提供给资金赤字单位以及提供各种金融服务的经济体。它是一个对资金供给者吸收资金,再将资金对资金需求者融通的媒介机构。它的功能主要有信用创造、清算支付、资源配置、信息提供和风险管理等几个方面。

从20世纪50年代,尤其是70年代以来,金融机构的发展出现了很多新的变化,金融业出现了大规模全方位的金融创新。同时,随着跨国公司国际投资的发展,金融中介机构也逐步向海外扩张。在这些条件的促进下,金融中介机构的发展也出现了许多新的变化,这主要表现在:金融机构在业务上不断创新,而且发展方向也趋于综合化。兼并重组成为现代金融机构整合的有效手段,这促使了大规模跨国界的金融中介机构的不断涌现,从而加速了金融机构在组织形式上的不断创新。与此同时,金融机构的经营管理也在频繁创新,但是,金融机构的风险性变得更大、技术含量要求也越来越高。

为了达成中介的功能,金融中介机构通常发行各种次级证券,例如定期存单、保险单等,以换取资金。而因为各种金融中介机构所发行的次级证券会存在很大差异,因此,经济学家便凭借这些差异来做为对金融中介机构分类的依据。一般而言,发行货币性次级证券如存折、存单等的金融中介机构称为存款货币机构,而这些由存款货币机构发行的次级证券不但占存款货币机构负债的大部分,一般而言,也是属于货币供给的一部分;至于非存款货币机构所发行的次级证券如保险单等,则占非存款货币机构负债的一大部分,而且这些次级证券也不属于货币供给的一部分。

根据是否发行货币间接请求权,我们可以把金融中介机构分为:

1.存款货币机构 (Deposit Monetary Institutions):包括商业银行、专业银行与基层合作金融中介机构、中央信托局等。其中,专业银行包括中小企业银行、工业银行与农业银行等,而基层合作金融中介机构则包括信用合作社、农渔会信用部等。

2.非存款货币机构 (Non-deposit Monetary Institutions):包括邮政储金汇业局、信托投资公司、保险公司。

从定义来看,我们可以了解到金融中介机构其实就是金融产品的设计者和交易者。那在具体的经营活动当中,金融中介机构是如何来完成它们任务的呢?

企业在其经营活动中,需要在金融市场上进行投资和融资,也需要对其潜在的市场风险进行防范和规避,还可能需要对其正在从事的业务和所拥有的资产进行重组。这些活动都有必要使用一些金融产品来完成。作为金融产品的设计者和交易者,金融中介机构应该清晰地了解企业的需求,并根据企业的实际需求设计金融产品,更重要的是应该积极地帮助企业正确地选择金融产品,以使企业通过在产品经营中取得成功,健康持续快速地发展。

在进行投资和融资的过程当中,金融中介机构难免会存在风险。限制性契约就是人们用来缓解道德风险的一种方式。但是,尽管限制性契约有助于缓解道德风险问题,但并不意味着能完全杜绝它的发生。制定一份能排除所有有风险活动的契约几乎是不可能的。另外,借款者可能会十分聪明,他们能发现使得限制性契约无法生效的漏洞。

道德风险仍然是可流通的债务的一个严重问题。

如我们所知,金融中介机构,特别是银行,只要它们主要提供私人贷款,就有能力避免搭便车问题。私人贷款是不交易的,所以没有人能搭中介机构监督和执行限制性契约的便车。于是,提供私人贷款的中介机构获得了监督和执行契约的收益,它们的工作减少了潜藏于债务合约中的道德风险问题。道德风险概念为我们提供了进一步的解释,说明金融中介机构在沟通资金从储蓄者向借款者流动的过程中发挥的作用比可流通的证券更大。

中介的使用:降低交易成本

如果你有5000美元,并且打算将其投资于股票市场,由于你只有5000美元,你只能购买很少的股票。股票经纪人会告诉你,购买股票的经纪人佣金会占股票购买价格的很高比例。如果你决定投资于债券,那么这个问题会更加严重,因为你希望购买的一些债券的最小面值为10000美元。事实上,由于你的账户规模太小,经纪人根本不屑于为此劳心费力,因此他对你的业务丝毫没有兴趣。你非常沮丧地发现,金融市场无法帮助你为你辛苦积攒的储蓄赚取收益。略感宽慰的是,并非只有你受困于高昂的交易成本。我们中的很多人都面临这种情况。像你一样的小额储蓄者会被拒绝在金融市场以外,无法享受其中的利益。幸运的是,金融结构的重要组成部分——金融中介的发展已经可以降低交易成本,从而允许小额储蓄者和借款人能够从金融市场中获利。

那么,金融中介机构是如何降低市场的交易成本的呢?

交易成本包括金融市场成本和金融中介成本两部分。而金融市场成本又包括直接交易成本和隐含的交易成本,前者包括佣金、信息成本和税收,后者包括执行成本和机会成本。金融中介成本主要包括信息成本和制定合同成本,其中合同成本还包括执行条款的成本。健全的市场通过流动性的提高、形成和披露大量的信息以及缩小出价、要价的差价来降低信息成本和执行成本,从而达到降低交易费用的目的;金融中介可以凭借在金融资产处理上拥有的信息优势、规模经济优势和专家理财优势有效地降低交易成本。

把许多投资者的资金聚集在一起,是金融中介用来减小交易成本最有力的方法。这样单位币值的投资交易成本随着交易规模的扩大而减少。而规模经济之所以存在,是因为在金融市场中,随着将交易规模的扩大,单笔交易的总成本只有少量的增加。例如,购买10000股股票的成本并不比购买50股股票的成本高多少。

规模经济的存在,是金融中介得以发挥作用,并成为金融结构重要组成部分的原因。这方面有一个典型机构就是共同基金。共同基金(mutual fund)是通过向个人销售份额筹集资金,并投资于股票或债券的金融中介机构。由于共同基金购买的股票或债券的规模很大,因此可以享受较低的交易成本。因为共同基金以管理账户的名义将这些成本以管理费的形式扣除,于是,单个投资者也可以享受成本节约的好处。共同基金的另外一个好处是,它们的资金规模非常庞大,足以购买多样化的证券组合,从而可以降低单个投资者的风险。

除此之外,金融中介还可以开发专门技术用于降低交易成本。它们在计算机方面的专门技术可以为客户提供更为便利的服务,例如在需要大面额的支付时,用现金是很不方便也很不安全,用银行转账安全也方便,这就是利用金融便利减少交易成本优势。

电子金融:未来的金融主宰者

随着中国经济和金融业的发展,电子金融对于中国人来说已经丝毫不陌生了。

在2009年1月举行的第二届中国电子金融发展年会暨首届中国电子金融金爵奖颁奖中,银华基金因其突出成就获得“最佳网上基金公司”,“银华E站”被评为“用户满意的电子金融品牌”。

如今银行也纷纷推出电子金融的业务。

最为大家熟悉的是中国工商银行股份有限公司推出的金融@家;中国农业银行推出的金e顺;中国建设银行推出的“e路通”等。种种电子金融产品脱颖而出,彰显出了电子金融的独特魅力。

随着互联网的普及,如今互联网在证劵市场中的地位也越来越重要。1999年6月,美林证劵开始为其500万客户提供单笔金额最小为29.95美元的在线交易服务,这一消息震惊了华尔街。而现在,在线交易已经十分普遍。

实际上电子金融就是通过电子手段所进行的资金融通的活动,包含很多业务方面,如网上银行、电子结算、POS机业务等等。它的内容主要包括传统柜台业务的电子化。在细分一点就是对公业务的电子化和储蓄业务的电子化。

在20世纪下半叶,金融的电子化才开始实现并投入使用,它是随着电子技术的发展及其在金融行业的广泛渗透而兴盛起来的。它的出现不但极大地改变了金融业的面貌,扩大了其服务品种,而且已经并且继续在改变着人们的经济和社会生活方式。现今,一切社会组织及个人无论其自觉与否,无不直接或间接地感受到金融电子化的存在,无不享受其提供的服务。

与西方国家相比,我国金融的电子化起步相对较晚,但在金融电子化建设方面进展神速,在金融通信网络和金融业务处理等方面业已发生了根本性的变化,我国已建成的电子化金融系统对加强金融宏观调控、防范化解金融风险、加速资金周转、降低经营成本和提高金融服务质量发挥了重要作用,这推进了我国国民经济金融快速、健康和稳定发展。

不过,虽然电子金融发展速度很快,但是,它存在的一些缺陷还是不容忽视。比如金融电子化缺乏战略性规划、全国性支付清算体系建设面临很多困难、网上金融企业的认证中心建设速度缓慢、金融信息安全建设水平在很大程度上仍滞后于电子化水平等等,这些方面还需要在往后的发展过程中不断地完善和改进。

同类推荐
  • 汽车江湖

    汽车江湖

    《汽车江湖》收录了来自北京交通广播的《汽车江湖》栏目的经典案例。对于刚刚进入汽车社会的中国来讲,汽车市场还是一个风云莫测、变化多端的地方。同时由于最初的利益追逐,导致一些汽车企业迅速地扩张经销商,从而后备力量不足,致使目前的汽车售后服务市场中还存在着很多的弊端及需要改进的地方。从节目开播到现在,正是因为主持人始终坚持以公正、客观的报道角度,以多方沟通交流的节目播出方式,为广大消费者、汽车厂商和经销商建立起了一个互通的平台,并最终解决了困扰听众的各类问题,所以赢得了极佳的口碑。
  • 经济热点面对面

    经济热点面对面

    中国的经济到底是怎么了?经受了这些打击和考验,中国的经济会大幅下滑吗;通货膨胀率还会上升吗;中国的石油安全吗;中国的粮食安全吗;中国的中小企业能起死回生吗;中央政府会怎么办;宏观政策会走向哪里?这些原是经济学家们关心的话题,在这一年都成了老百姓迫切想要弄明白的问题。
  • 大庆精神 铁人精神:简明学习手册

    大庆精神 铁人精神:简明学习手册

    企业精神是一种武器。在未来的世界里,只有信奉者生存的空间,却没有彷徨犹豫者立足的余地。铁人精神民族魂。铁人精神给当代人带来的震撼与激励从未因岁月的流逝而削弱,这是铁人精神不朽的源泉。
  • 房地产的繁荣与萧条

    房地产的繁荣与萧条

    任何灾难——经济领域的或其他方面的,余波中不可避免的互相谴责、推诿已经滋生出许多政治性的修辞和政治性的导向宣传,其中许多反反复复见诸媒体,并有一部分现身学术界。因此,要想穿越政治迷雾,理解究竟是什么将我们带到了何处,关键在于将事实与辞藻剥离。否则,我们的研究工作将难免成为无益的延伸,甚至是重复。
  • 教室外的经济学

    教室外的经济学

    这本书,能帮你在需要决策时做出更好的选择,教你如何在经济上做一个精明聪慧的人。
热门推荐
  • 无敌大小姐

    无敌大小姐

    当现代阴狠毒辣,手段极多的火家大小姐火无情,穿越到一个好色如命,花痴草包大小姐身上,会发生怎样的化学反应?火无情一醒过来就发现,自己竟然在众目睽睽之下上演脱衣秀。周围还有一群围观者。这一发现,让她极为不爽。刚刚穿好衣服,便看到一个声称是自家老头的老不死气势汹汹的跑来问罪。刚上来,就要打她。这还得了?她火无情从生自死,都是王者。敢动她的人,都在和阎王喝茶。于是,她一怒之下,打了老爹。众人皆道:火家小姐阴狠毒辣,竟然连老爹都不放在眼里。就这样,她的罪名又多了一条。蛇蝎美人。穿越后,火无情的麻烦不断。第一天,打了爹。第二天,毁了姐姐的容。第三天,骂了二娘。第四天,当众轻薄了天下第一公子。第五天,火家贴出招亲启事:但凡愿意娶火家大小姐者,皆可去火府报名。来者不限。不怕死,不想活的,欢迎前来。警示:但凡来此,生死皆与火家无关。若有残病者火家一律不负法律责任。本以为无人敢到,岂料是桃花朵朵。美男个个很妖娆一号美人:火无炎。火家大少爷。为人不清楚,手段不清楚。容貌不清楚。唯一清楚的是,他有钱。有多多的钱。火无情语录:钱是好东西。娶了。(此美男,由美瞳掩饰不了你眼神的空洞领养。)火老爷一气之下,昏了过去。家门不幸,家门不幸啊。二号美人:竹清月。江湖人称天上神仙,地上无月。大国师一枚。美得惊天动地。火无情语录:美人好,尤其是自带嫁妆又会预测未来的美人,娶了。(此美男,由东de琳琳领养)三号美人:轩辕子玉。当朝七皇子,游历四国。一张可爱无敌的脸。单纯至极。火无情语录:可爱的孩子好,可爱又乖巧的孩子更好。可爱乖巧又不用给钱的孩子,娶了。(此美男,由刘千绮领养)皇帝听闻,两眼一抹黑。他的儿啊。怎么就这么不争气呢。四号美人:天下第一美男。性格不详,籍贯不详。火无情语录:谜一样的美人,她喜欢。每天都有新鲜感。娶了。(此美男,由告别的爱情li领养。)五号美人:天下第一名伶。火无情语录:解风情的美男,如果没钱花把他卖了都不用调教。娶了。(此美男由伊眸领养。)六号美男:解忧楼楼主。相貌不详,身世不详。爱好杀人。火无情语录:凶恶的美人,她喜欢。娶了。(此美男由陈铭铭领养)七号美男:琴圣。貌如谪仙,琴音杀人。冷清眸子中,百转千回,说尽风流。(此美男由伊眸领养)夜杀:天下第一杀手。(此美男由静寂之夜领养)
  • 武逆天穹

    武逆天穹

    九霄界四方大陆,浩瀚无垠,种族林立。少年秦冰,身世成谜,四大院中鏖战群雄,禁地之争武破九霄。天域千年再现,邪魅一族复仇而出,沉睡的远古战魂燃烧最后的辉煌当万灵之剑划过最后邪魔的躯体,是结束还是开始,宿命中的巅峰之战何时到来。诸君请随我一起谱写这血与火,情与恨的九霄苍穹。书友交流群264254843,希望大家一起撑起属于我们的九霄苍穹,征战血与火,情与爱的逆天之路
  • 2010年中国精短美文精选

    2010年中国精短美文精选

    这套丛书的选本包括:中篇小说选、短篇小说选、报告文学选、散文选、诗歌选、微型小说选和随笔选七种。力求选出该年度最有代表性的作品,力求选出精品和力作,力求能够反映该年度某个文体领域最主要的创作流派、题材热点、艺术形式上的微妙变化。同时,坚持风格、手法、形式、语言的充分多样化,注重作品的创新价值,注重满足广大读者的阅读期待,多选雅俗共赏的佳作。
  • 成功元素

    成功元素

    你希望生活得舒畅吗?你希望得到异性的爱慕吗?你希望享受亲密的天伦之乐吗?书中给予你去实现理想的力量,将成功元素汇入你的脑细胞。
  • 醉妃

    醉妃

    (醉妃)简介(完整深沉版*_*):[醉妃群:56941638群名,我在彼岸,喜欢就加吧,写上你喜欢的书中的名字!]生活复杂,她微笑着,这是否叫坚强?遭嫉被整,她平静着,这是否叫懦弱?抬手反击,她弯嘴角,这是否叫狠辣?酒装进胃,泪落入肠.她阮宁波,并不软,也并非一成不变的平静无波.酒,观似水,饮似火---她阮宁波不是水,她绝对是烈酒,没有担当力就不要沾!不然让你辣个彻底!什么是她的真性情,也许只有被酒融掉的那一刻,暗夜里她暖暖的眼,纯纯的笑!阳光下的她仿佛是虚浮的浮尘---醉眼朦胧中,她却恍若是如沾露的花.彼岸花,生与弱水彼岸,不在五行之中,开一千年,落一千年,花叶永不相见.情不为因果,缘注定生死.即使命运选择她来承受这妖艳的绝望,如她,会轻谈屈服吗?如果她是燃烧的花,那谁是碧落的叶,是他,亦或是他,还是他?宿命是否可以改写,是无心的缘分,还是执意的争取?问:我怎样才能得到解脱?曰:是谁绑住了你?轻轻拽掉心中的枷锁,你---是否一身轻松?PS:非悲文,嘿嘿,轻松进坑啦!小小的奸诈,细细的幸福,柔柔的微笑!(醉妃)简介片段人物版---------------------------------------------------------【郎东昱】----男,【职称,金樽国皇帝,曾数次想辞职,但实在是很适合这个职业。】他的心,竟有些微微的痛,一个太过独立的女人,很让他有很深的挫败感,很深。即使是做了他不愿意做的皇帝,他也不觉得有什么是不可掌控的,可现在,这个女人,竟是让他有一种无法掌控的无力感。有条件,她就利用条件让他无法近身,没有条件,她就创造条件,试图摆脱他!真好,那就来试试吧,他郎东昱好久不曾如此的想得到一样东西!不过,阮宁波不是东西,是人,女人,让他,很心动,又折服的----女人!-----------------------------------------------【宋工柳】---男,【职称,金樽国酒部尚书,悲惨的每次均被皇上坏情事】没有人知道,阮宁波,是可以为了一缕的温暖,生----死!只是,现在他抱着的她,何时走进了他的世界,成了他的世界!冰山初融奔泻下的溪流,最初融化的是哪滴?"宋,我们成亲,好吗?"阮宁波突然睁开眼,看向宋工柳,黑白相间的眸子里,一层幽亮的水,承载着期待!
  • 二婚不愁嫁

    二婚不愁嫁

    "离婚"当朱旭冉说出这一句话的时候.祝雅丽立刻拉着箱包自己让自己净身出户.他们相识在一场相亲节目上,她说婚内绝不出墙。他被她给逗乐了,然后结婚了.因为他的前女友,那个舞姿蹁跹的女人要从国外回来了,他们离婚!她只是他空虚是慰藉。她未必将他当成了一世良人.罢罢罢,婚姻一场戏,谁更入了迷?朱旭冉没有想到,三年的婚姻,她比他更加的没了心,原来他才是被抛弃的哪一个…他后悔了,可是离婚简单,复婚难哦…一、“祝雅丽,没有想到你是这样的人!”朱旭冉将报纸丢到了祝雅丽的脸上,“我跟燕妮会结婚了!”祝雅丽咧嘴一笑,“那恭喜啊!”一看报纸,怎么她跪在俊男靓女身前,罪过罪过,谁这么缺德?二、“你这个狐狸精,滚出了公司去?”面前的老太太颐指气使。祝雅丽一愣,“那我半个月的工钱?”她辞职可不是能力问题,是有人对她十分偏见!三、“怨妇,你会不会跳,得罪你的是别人,你干嘛老踩我?“”踩你是你荣幸,小屁孩,大姐是一定要拿奖金的!“一只十八相送,一送送到大门口……再从送到小桥头……四、”雅丽,我看好你,如果你跟我一起,我必定能创造前所未有的辉煌的““丫,我看不起我自己!我不想疯狂了!”辉煌?昏黄如何?黄昏了,天要黑了……五、"我举报,我不想被灭口,不对,是你家小三现在想灭我的口……”……“你家小三曾经去堕胎,不止一次的堕胎,……报告完毕,外边下雨,老子没处去了,你家小三还真是缺铁缺钙缺锌缺德的很,唯一就是不缺男人……”“祝雅丽,你居然敢怀着我的孩子来参加相亲,你想死啊!”“这位先生,你十分不符合我的条件,我想的人,房子不能超过八十平米,工资不能超过我,得会做饭会洗衣,身高不能超过170,太高我有压力……”朱旭冉:当他意识到她不再属于她的时候,嫉妒真的像蔓草一样疯长,偶然记得,曾经有人告诫过他,在嫉妒之上,更是悔恨异常……郑舒宇:这个人是姐姐,是朋友,是个特别的女子,是个美丽的女人,她时而漂亮,时而温柔,时而俗气,时而洒洒如常,她像一滩静静的潭水,若是狂风一起,变成了倾滩而出的惊涛骇浪……面对她,有疼,有爱,有痛,有恨,唯独没有欲望……某人:你是我的,你曾经那么的爱我,爱我爱的那么痴狂,你是我的,我的!
  • 郎来啦

    郎来啦

    师傅拣到的狼孩却丢给她来养,天知道她一个小女子养着一个狼一样的酷小鬼是个什么滋味!教他怎么做回普通人也就算了,教他一些武功也就算了,她什么时候教过这个小鬼扭过头来倒咬一口,将她也吃干抹净呢?!
  • 孔子与儒家学派

    孔子与儒家学派

    《中国文化知识读本
  • 他来自青城.A

    他来自青城.A

    清幽一出寒光闪,天下寻亲孝感天。锄强扶弱威严立,自古英雄出少年。江湖中的恩怨情仇有谁能够说得清楚,权力上的阴谋诡计有谁能够看得穿。只道青城豪侠笑傲江湖,且看少年英豪叱咤风云。
  • 重生之再做我老婆

    重生之再做我老婆

    她本是善良天真的富家千金,有幸福的家庭,却所嫁非人。在丈夫串通同父异母的妹妹夺取家产、逼迫她签下离婚协议时她的心就死心了,本以为这样他们就会放过她没有想到丈夫和妹妹不放心居然逼迫她喝下毒药,使她魂归天际。魂魄飘荡竟附身在一名绝色女人身上,还是一名独身闯荡创出商业王国的传奇女子,本对商场一无所知的她也汲取了女人全部的记忆,成为商场上的女强人,冷艳美丽的外表却震慑商场。这一刻她不再是那个软弱天真的女生,她是重生后的女强人,她要复仇,让伤害她的人复仇代价。在商场上她是冷艳残忍的总裁,为了报仇她卸下这重身份变身前夫最爱的女明星,混迹商场与娱乐圈。她发誓要让丈夫爱上重生后的她然后狠狠的报复他,可是。。。。为什么总是有个男人阻止她,他说让她爱他。。。。