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第9章 专家之言如何听?(3)

谷物期货的全线上涨主要原因在于,全球主要粮食出口国(包括俄罗斯、乌克兰和加拿大等国)由于严重的干旱和破坏性降雨,影响了小麦的预期收成。前一星期,俄罗斯总理普京签署法令,因为干旱和部分地区森林大火,对小麦实施出口禁令。有鉴于此,8月16日乌克兰当局和企业界代表也发表言论,建议限制小麦出口。

从当年小麦出口国的收成来看,由于受干旱影响,俄罗斯27个谷物种植区已有1100万公顷谷物遭破坏,这相当于匈牙利或葡萄牙1/5农作物的播种总面积。俄罗斯谷物产量将从2009年的9700万吨下降到2010年的6000万吨,减少了38%左右。预计小麦收成将从2009年的6170万吨,减少到4400万吨。乌克兰是全球第六大小麦产区,因受酷热气候的影响,小麦的产量低于之前的预期,收成预估1860万吨,而实际收获1775万吨。预计2010/2011年的小麦出口前景将从710万吨下降到595万吨。而欧盟27个成员国,受滚滚热浪的侵袭,其2010/2011季节的小麦产量也将从2009年的12980万吨减少至12950万吨。

这一信息对依靠粮食进口的国家来说绝不是利好的消息,而对唯恐天下不乱的华尔街来说则是大好时机又来了!这不由得让我们联想到2008年8月,全球原油期货市场被金融投机炒家从每桶30美元破纪录地炒高至147美元。因为石油暂时无可替代和储量日益减少的事实,成为国际炒家推高油价疯涨的主要原因。

那么,主要粮食出口国小麦歉收,是否会使全球粮食市场产生恐慌,出现一轮炒作小麦期货的价格战呢?

值得一提的是,虽然乌克兰寻求小麦出口的禁令,但作为世贸组织的一员,乌克兰无权停止出口,仅仅有权讨论粮食出口配额的可能。实际上,乌克兰寻求小麦出口禁令的真正目的是想废除不利于他们的合约——不可抗的状况。各方的表现暗示着:利益之争已经开始了。

其实,哈萨克斯坦也是排名前10位的小麦出口国,2010年并不受干旱的影响,虽然2010年小麦不如2009年收成高,从2009年的1450万吨下降至1350万吨,跌幅约为7%,但也算是大丰收。因为哈萨克斯坦一名不愿透露姓名的官员称,去年小麦的高产是属于反常的。就连摩尔多瓦的农业部部长都认为,气候造成谷物歉收的损失是微不足道的,摩尔多瓦2009年小麦收成为77万吨,2010年约为85万吨。

分析了谷物收成的自然情况后,来看一看金融市场的背景。由于期货市场一般都通过保证金账户来运作,至少是总价的25%,金融杠杆至少也是1∶4。而期货的保证金账户比一般股票的保证金账户比例更低,只需总价的5%到10%。想想看,“保证金”加上“期货”,那是杠杆的杠杆,获利与风险比例均比股票高。但买卖期货者获利或亏蚀的幅度,可以是本金的数十以至数千倍!因此,期货市场就产生了做多和做空的炒家。而且,期货市场完美的做空机制给了国际炒家暴利敛财的机会。给不熟悉“做空”交易的读者解释一下,金融里的“做空”是指预期未来行情下跌,将手中的证券按目前价格卖出,待行情跌后买进,获得差价利润。做多则与之相反。

华尔街掌握大宗商品定价权

其实在2008年,小麦就已经被炒高过一次了。下图是芝加哥大宗商品期货交易所在2002年到2010年间小麦期货的走势图形: 小麦在2008年年初就曾经突破1000点,不到一年便急速折腰跌破500点。大家知道,期货归根到底是零和游戏,在这一上一下剧烈的波动之中,显然有人赚得钵满盆溢,同时有人倾家荡产。而由于华尔街掌握着大宗商品的定价权,赚得钵满盆溢的往往是金融大鳄,他们赚了那谁赔呢,就不言而喻了。

以下这段文字解释了国际炒家是如何操作的:在各种商品期货市场,国际炒家为了能够达到控制商品期货的价格、创造超额利润的目的,会制造、捏造、编造和炒作各种所谓的“消息”,其实就是庄家们为了炒作而找的理由。任何一种商品、任何一个上市公司都可以找到相应的所谓消息或者说题材,而任何我们觉得匪夷所思或者是微不足道、遥不可及的事件只要庄家需要,他就会去发掘、改造、编排和散播。这些被改头换面的事件就成为他们控制价格、操纵市场以牟取暴利的有力武器。

郎咸平教授曾面带惧色地评价他们:“国际金融炒家太可怕了,我们打不败他们,不可能打败他们!这是一群极度聪明的人,他们手里掌握的资金之雄厚是不可想象的,他们和各国政府关系之暧昧是不可想象的,而他们的贪婪更是不可想象的。”

根据中国三农问题专家李昌平的介绍,中国的水稻、玉米、土豆等主粮在现阶段的技术下,在未来10年到20年内根本不会短缺,而且还有很大的增产潜力,甚至是净出口国,因此中国不必要去蹚这一浑水。如果真想出征,也要谨慎、谨慎、再谨慎,千万不要像2008年购买石油期货那样,听信国际金融炒家的忽悠。

亲爱的读者,你现在明白了吗,为什么投行有的向左有的向右,为什么炒家们有的喊多有的喊空?那唱空的正是要打低价格准备抄底进场,而那唱多的正是要抬高价格准备获利出货。学会在信息爆炸的时代去伪辨真,淘出对自己有用的信息。只有这样,才能看懂财经新闻,并让新闻为你服务。忠言逆耳

——向所有乌鸦嘴致敬在准确预测美国次贷危机和全球经济危机后,著名的“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼再度成为焦点。近期两次到访中国后,鲁比尼断言中国或将在2013年之后经历大衰退。他指出,虽然中国的经济表现过热,但再过不久,中国的过度投资将会促成国内和国际的通货紧缩;而一旦固定投资无法增加,中国经济就将经历大衰退。

“末日博士”的惊人断言引来许多中国人的不满。这位全球最负盛名的“乌鸦嘴”经济学家是在胡说八道吗,他的话是危言耸听还是警世哲言?

“乌鸦嘴”预警未来

前不久,《华尔街日报》刊登了一篇专栏文章。文章的题目非常雷人,叫《我希望美国对其债务违约——越快越好》。作者写道:“在这个节骨眼儿下,我真的希望能出点事儿。我希望美国对其债务违约——越快越好。我希望共和党人关闭政府,希望穆迪评级公司降级我们发行的债券,希望中国和日本停止购买美国国债。我希望华盛顿的官员、公务员和顾问大军发不出工资,让美国老年人只能拿到一文不值的欠条,而不是社会福利金支票……也许到那时,也许只有到那时,美国才会觉醒,才会做一些事情来防止即将到来的财政灾难……让我们来看看白宫2012年的财政预算,简直是庞氏骗局主谋麦道夫作案的翻版……”

读到这儿我明白了,他是反话正说。我不禁哑然失笑,真是英雄所见略同。我曾在《美国国债——有史以来最大的庞氏骗局》一文里也提出了相似的观点,目的是向大众预警可能即将到来的大危机——美国国债危机!

然而,这篇文章的作者一定会被某些人嘲讽为“乌鸦嘴”。因为在判断和分析事物的时候,特别是经济形势的走向时,经济学家面对各种经济数据,会产生完全不同的结论。乐观的经济学家常被冠以“吹鼓手”称号,而悲观的经济学家则被封为“乌鸦嘴”。

且不论“吹鼓手”和“乌鸦嘴”之争孰是孰非,说句实话,没有“乌鸦嘴”是非常可怕的。我们知道,20年前的日本因放松信贷而形成房地产泡沫,最终导致经济崩溃,使日本经济“失去了20年”,至今都没有缓过劲来。日本学者事后调查表明,当初房地产泡沫越吹越大的时候,日本央行的官员和主流媒体没有人公开对泡沫崩溃表示过担忧。也就是说,当年日本没有一个“乌鸦嘴”经济学家出来杀风景。

话虽如此,不过“乌鸦嘴”就是讨人厌。最近,一位国内房产界名流向我抱怨说,有一位经济学家从1989年开始就说房价超高,1992年又说房价有泡沫,2002年还危言耸听泡沫要破,到了2005年又告诫大家泡沫肯定要破。结果呢,中国房价一路飙涨。这样的经济学家对社会负责任吗?不就空长了一张“乌鸦嘴”嘛!其实这位仁兄可能没有想到,预警没有成为现实恰恰是好事!要是没人发出预警而不幸突然发生,成为黑天鹅事件,那才叫惨呢!正如《黑天鹅》一书描述的,如果10年前,哪怕有人早一个小时发出预警,那么“9·11”事件就不会发生。而“9·11”事件之后,美国设立了预警系统,一连几年,危险警示灯一直跳着,大家心里一直抖抖的,结果迄今也没什么大事发生。

跟预测经济相比,恐怖危机的预警显然容易控制得多了。美国的经济金融界“乌鸦嘴”如此之多,也无法避免前200年发生的大大小小135次金融危机。人啊,都爱听好话、神话,不喜欢听难听的大实话。大家是否还记得鲁迅先生讲过的那个故事:有个孩子刚出生,一大堆人围着孩子说了许多喜庆的话,有人冷不丁说,这个孩子今后要死的,结果被人痛打一顿,可见大实话是多么讨人厌。而经济学家凯恩斯对他提出的经济模式最清楚,深知用宽松信贷其实就是玩庞氏骗局,早晚会过不去的。于是他便自嘲,从长远来看,人都是要死的。其意无非是,懒人吃藕,吃一段,洗一段,今朝有酒今朝醉,过一天算一天吧。

自古忠言多逆耳

事实上,我们应该向所有的“乌鸦嘴”致敬!

就好比医生告诫大家不要吸烟,吸烟有碍健康,得肺癌的概率很高。但并非所有吸烟者都会得肺癌,因为医生得出吸烟得癌只是个趋势,但每个烟民基因不同,有些烟民还未查出肺癌,就因其他疾病走了。就算真得了肺癌也有早晚;而且就算得了,也不见得立马去见上帝。这就是为何“乌鸦嘴”讨人厌且有预测不准的嫌疑。但我们绝不能因为吸烟者还没得肺癌或还没死就说医生多事。

再举加拿大楼市的例子来说。当美国楼市崩溃之后,好多经济学家便预测,加拿大楼市必将步老大哥美国的后尘。因为加拿大和美国一样放松信贷,必然会产生房地产泡沫。这群“乌鸦嘴”的预警被加拿大政府听进去了。由于滞后效应,加拿大政府立刻降息,加之原来的宽松信贷,总算撑住了楼市。而这并不说明加拿大楼市无泡沫,只不过利用低息政策暂时控制了病情,可病根依然还在,治标未治本。

特别是由于长期实行低息,信贷持续放松,这就好似染了毒瘾的人一样,戒毒难,索性就以毒攻毒,继续加重毒瘾。现在加拿大人的负债率超过了国际警戒线的145%,已达到150%之高,比美国次贷危机爆发前的1472%还高,正向着160%进军。最近全世界的“乌鸦嘴”都指加拿大楼市泡沫已起,听得加拿大人好不心烦。很显然,目前加拿大政府已陷入了两难境地:不加息吧,病情只会越来越重;加息吧,楼市步入美国后尘怎么办?于是央行行长只好不断警告老百姓:希望大家不要过度借贷了!他的用意很清楚,今后楼市崩溃了,可不要怪我没有警告过你哦!

在市场中,与“乌鸦嘴”相对的是“吹鼓手”。比如有人说2010年道琼斯指数要上3万点,中国股市要冲上1万点。这些话是相当好听。书店里那些牛市1万点、道指3万点的书大家最爱看;而像电影《2012》里的作家,他写的预警书只卖出几百本。可见忠言就是逆耳,直面现实需要不凡的勇气。

历史总是不断重复

再谈谈中国那完全脱离任何国际通用衡量尺度、令人匪夷所思的房价。现在中国越来越多的人对此不以为意,反而宽慰道,中国楼市情况特殊,我们这儿房价只会涨,不会跌。然而,这句话30年前南美人说过;25年前中国香港人说过;20多年前中国台湾人说过,日本人也说过;5年前美国人说过;3年前迪拜人说过,爱尔兰人也说过,东南亚人和莫斯科人也都说过!大家也都认为,他们的房价只涨不跌。但结果呢,突然间有那么一天,房价突然掉头向下……

泡沫价格就像狗那样,有时会跑离主人,但最终会回到主人的身边。一个地方跑离轨道的房价,也终将会回到合理的价位。比如美国在楼市没有泡沫的300年间,房价一直徘徊在平均家庭收入的16到18倍之间。前些年脱离了这个比值,但从2006年7月开始下跌,最近又渐渐向平均家庭收入的18倍回归了。

总之,“吹鼓手”的话颇对大众的胃口;而“乌鸦嘴”的话就极不受人待见。但我要说,“吹鼓手”的话倒不一定要去听,“乌鸦嘴”的话可得好好听听。而且,也千万别跟“乌鸦嘴”置气,否则硬撑死撑,只会把病情越拖越重。有泡沫的话,早破要比晚破好。就像戒毒一样,越早戒,痛苦越少,越晚戒,就真有生命危险了!

再回到我们之前提到的美国国债,草木皆兵的华尔街投行或对冲基金对其早已敬而远之。全世界最大的债券基金公司——太平洋投资管理公司(PIMCO)也正在抛售美国国债。因为他们都意识到,超过14万亿的美元债务,美国政府怎么可能偿还呢?不要说偿还本金了,再过几年,美国每年的财政收入可能连支付利息都不够。但在今日的美国,普通百姓没有感到这种紧迫感,奥巴马总统似乎也没有。显然,债券投资者也不着急。

所以,那位“乌鸦嘴”专家在文章开头希望美国对其国债违约。虽然没人希望本国发行的债券违约,但如果违约不可避免,那还是早来比晚来好。千万别心存侥幸!每当泡沫来临时,总会有人说这次不一样,我们这儿是不一样的。可历史总是惊人地相似,悲剧总是不断重演,区别只是早晚而已。结果,一次又一次的重蹈覆辙造就了800年来的一部金融荒唐史。灾难发生前往往是一片平静,就像日本2011年发生的特大地震和海啸,就在半小时之前还是晴空万里。

不过,这次“乌鸦嘴”的话可千万别不幸言中。因为一旦美国违约,作为美国最大的债主,持有近25%美国国债的中国将损失巨大!而“末日博士”的话也最好当做预防感冒的“板蓝根”,好好消化一下。毕竟,在衰退前未雨绸缪总比之后收拾烂摊子要实在得多。

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