“在评估风险的时候，β值的纯粹主义者根本不屑于考虑公司生产什么产品、公司的竞争对手有什么举动，或者这家公司使用的贷款是多少等一切背景材料。他甚至不想知道公司的名字。他唯一重视的是公司股票价格的历史走势。相反，很高兴我们根本不想知道公司股票价格的历史走势，而是尽心去寻找那些可以使我们进一步了解公司业务的所有信息。因此，在我们买了股票之后，即使股市停盘了两三年，我们也不会因此而有一点点烦恼。对于我们在喜诗和H·H·布朗公司所持有的100%的股份，我们不需要用每天的报价来证实企业的良好经营。那么，为什么我们非得时刻知道我们持有可口可乐公司的7%股权的股票行情呢？”
“根据我们的看法，投资必须确定的真正风险是他从投资（包括他的出售所得）中得到的总的税后收入，在整个预计的持有期内，是否可以至少给他带来与原来相当的购买力，加上原始投资的适当利息。”
巴菲特认为衡量公司股票投资风险“用工程般的精确性难以计算，但在某些情况下，它可以用一定程度的有效精确性来判断”。与这种估算相关联的主要因素是：
1.评估的企业长期经济特性的确定性。
2.评估的企业管理的确定性，包括他们实现公司所有潜能的能力以及明智地使用现金流量的能力。
3.管理人员值得依赖，能够将回报从企业导向股东而不是管理人员的确定性。
4.公司的收购价格。
5.未来税率和通货膨胀率，二者将决定投资者取得的总体投资回报的实际购买力水平的下降程度。
巴菲特说：“这些因素很可能会把许多分析师搞得晕头转向，因为他们不可能从任何一种数据库中得到以上风险因素的评估。但是，精确量化这些因素的困难既不能否定它们的重要性，也不能说明这些困难是不可克服的，正如大法官斯蒂沃德（Stewart）虽然发现根本不可能使淫秽文字的检验标准化，但他仍然断言：‘我一看便知。’投资者同样能够做到这一点，通过一种不精确但行之有效的方法，也一样能够确定某个投资中的内在风险，而不必参考复杂的数学公式或者股票价格的历史走势。”
巴菲特认为公司持续竞争优势的不同决定了公司股票投资风险的不同，“即使对于一个非常肤浅的观察者来说，可口可乐和吉列公司的强大竞争力也是显而易见的。然而，它们公司股票的β值却与其他略有甚至根本没有竞争优势的众多普通公司基本相似。我们可以从这种β值的相似之处得出结论，可口可乐和吉列公司的竞争力在衡量公司风险中毫无用途吗？或者，我们可以说，拥有公司的一部分权益——它的部分股票——的风险从某种意义上与该公司经营中内在的长期风险毫无关系吗？我们相信这两种结论都是废话，而且将β值与投资风险等同起来也是一句废话。”
6.巴菲特的5个投资原则
世界证券投资市场第一人，巴菲特有着太多值得普通股民乃至高层投资者学习、借鉴的地方。为此我们将他的投资原则归纳总结如下，以飨读者。
巴菲特的第一个投资原则是“找出杰出的公司”。这个原则的基础是这样一个常识：一个经营有方、管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。将这条原则用于企业，我们需要做的不是像大部分人买股票一样——抓一切可能的市场机会，而是耐心、细致地寻找出自己“最杰出的市场机会”，然后苦心经营。每一个机会都有代价，就像买了一种股票之后你就没有足够的钱去买其他股票一样。只有一些大机会才是值得你投资的。
巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”。对一个普通人来说，只要有三家公司的股票就够了。他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能购入一些你对之一无所知的企业。而通常你对企业的了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。应用到企业上，就是要集中和专注于少数几个自己最有优势的领域，而不是盲目地多元化以求降低风险。实际上，许多企业在依靠专注取得第一桶金之后，又把挣到的钱浪费到了多元化的领域，最后又回到了起点。
巴菲特的第三个投资原则是“押大赌注于高概率事件上”。也就是说，当你坚信遇到了可望而不可即的大好机会时，唯一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。好的企业家看准了方向之后会集中自己的力量取得突破，而不是照常人的思维分散自己的资源以求保险。所以说，做企业家是要有知而后行的胆量的。
巴菲特的第四个投资原则是“要有耐心”。他有一个说法，就是短于五年的投资是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务局瓜分。同样，做一个企业也要有耐性。世界上只有20%的创业企业能坚持到五年以上，但通常坚持下来的企业都有很好的回报。
巴菲特的第五个投资原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是，既然一个企业有内在价值，就一定会体现出来，问题仅仅是时间。而世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价，巴菲特从来不相信所谓的市场股价预测，唯一相信的、也是我们能够把握的是对企业的了解。同样，企业也有上下起伏，如果我们不像大多数人那样，企业有点问题就急于放弃，稍有一些起色就得意忘形，而是长期地苦心经营，那么，每个人都能取得经营上的成功。
“选择少数几种可以在长期产生高于平均效益的股票，将你大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中求胜。”这是巴菲特的集中投资思想。选择有前景的领域、集中资源、长期坚持不懈地经营是投资者成功之关键所在。
7.巴菲特给投资者的10建议
作为一个成功的投资者应该具备哪些优良的素质和必备的条件。是坚韧？耐心？是胆大心细？还是知识渊博？巴菲特在此给出了投资者10条建议。
巴菲特认为，要想成为一个成功的投资人，必须具备10个条件。
1.必须能够控制自己的贪念。绝不能被贪念掌握，也绝不能急功近利。如果过度在意金钱，就无异于自找死路。必须懂得享受投资本身的乐趣。
2.你必须要有耐心。只应该在一种情况下买进股票，这种情况就是：假如股市在未来10年将停止交易，你仍然乐于拥有这只股票。买进某家上市公司股票，应该是因为你希望能够永远拥有这只股票，而不是因为你觉得这只股票会上涨。你虽然无法判断每只股票的真正价值是多少，然而你只要知道其中几只就够。猜测股票行情未来走势，实际上就是“瞎猫碰到死耗子”而已。如果你看对某家公司，并以合理的价格买进该公司的股票，这只股票最后绝对不会让你失望。
3.必须能够独立思考。写下你买进股票的原因——“这只股票价格偏低，因为……”在通通写下来之后，再开始做决定。而且不必和别人商量。假如你连自己做决定都不会，那么干脆就不要参与需要做决定的活动。别人同意与否，既不会使你的决定正确，也不会使你的决定错误。你只要有充分的理由支撑自己的决定，你的决定就是正确的。
