在多头市场的第三段行情中，股价的涨幅通常少于整个多头市场行情的25％，而且只有极少数股票在继续上升。对应第三段行情的投资策略是，慢慢卖出次等成长股，将部分资金转移到具有多头市场里维持价位能力的绩优成长股；或将部分资金转为现金和存款。因为在此段行情中，股市涨势大部分已告结束，这时买卖股票必须具有选择性，只能买进十分绩优的成长股，以及那些在未来经济困境中仍能获益的顺应大势股。简言之，必须开始对承受空头市场的风险做好准备。
在第四段行情中，该涨的股票已经基本上涨得差不多，此间只有绩优成长股和少数可在经济困境中获利的股票才能继续上升。这时，最好将持有的股票全部脱手变现，将其投放在收益较安全稳定的各种债券和存款上，以便在空头市场完结时再进行新的一轮股票投资。
推平成本买更便宜的股票
当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期金利。
——巴菲特
如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们以更便宜的价格增加股份。
所谓成本摊平法是指购买每股平均成本低于平均股价的股票的方法。当股价较低时，买进大量的股票；在股价较高时，少买股票。
例如，一个投资者要累积一些某公司股票仓位。在适当的研究后，该投资者计划按季度购买，每次投资一部分资金。
他第一次以13.71美元的价格购买了145股，第二次他以17.5美元的价格购买了114股，第三次他以20.42美元的价格购买了97股，第四次他以24美元的价格购买了83股。总共439股，花了8000美元。每股平均成本为18.22美元，第三次和第四次购买的当时就获利了。
成本摊平法是个不错的买股办法：就一个投资者可以支付的美元数额而言，为一个投资组合设立一个有规律的、长期的投资计划的原则(例如，每月或每季度投资100美元或1000美元)。定期的投资替代了试图预测股价何时走低、何时走高。
有规律地进行相同数额的投资，比如每月1000美元，该投资者在股价走低时，买更多股票；在股价走高时，少买。该策略就形成了一个具有平均成本的投资组合。显然，低价位购买的股票将比高价位购买的股票表现更好，由于采用摊平成本法，你就在低价时买入了更多的“绩优股”。
成本摊平法使投资者有效和自动地在高价时少买，在低价时多买。但这是长期投资者使用的一种方法，对于短期投资者没有用。
该策略也是多变的。尽管它可能在共同基金中更有效，但实际上可用于任何投资组合。由于基金的单位可以被拆细，从而允许一位投资者购买特定数量的美元的股份，而非一定数量的股份。
拉低成本价的办法还使人们遵循一条主要的投资原则：给你自己付钱。别觉得自己没有足够的钱投资，就不投资。再说一次，共同基金具备有利条件，投资者可以每月投入50美元！
摊平的基本方法是把自己的资金分成数笔逐次投入。按具体情况可分为以下几种策略：
1.逐次等额摊平
即“平均成本”策略。采用这种策略购买股票，基本思想是：使购买股票所花费的平均成本低于股票的平均市场价格。当股票价格较高时，能买进的股票数就少；反之，能买进的股票数就多。只要每月的投资额一定，全年内每股的平均成本就会低于股票市场价格。
2.下档倍数摊平
与前种方式相同之处也是逢股价下跌时分次购进，不同之处在于采用加倍投资购进，即后一次购进的股票数量是前一次购进数量的加倍。仍用前例，第一次购买20元/股20股后，第二次以16元/股购进50股，投资金额800元为第一次投资额400元的2倍，平均成本17元，这就两次加倍购进摊平。此时，如股价回升超过17元，便可获利。
成本摊平法，还可以分散投资时机风险。举例来说，如果每月投资最低额度3000元的股票市场中，摊一半成本法式的购买法则，都较平均市场价来得低。
即“买平均低”策略。投资者手中的股票在高价区买进后被下跌风“套牢”，使得手中持股蚀本，这时持股者在股价再跌落一段时间后，再买进。一般情况下，可以实行“三分法”，即把投资平均分成三等份，分三次购买一再下跌的股票，使购股平均成本降低。如手中1200元资金，分成三等份，第一次以20元/股购进20股，平均成本20元；此后股价下跌到16元，再用400元购进25股，平均成本为17.7元；第三次当股价跌至10元/股时，再按同量资金购进40股。此时，手中85股股票的平均成本为14元左右。整个购买过程遇有三个价位，即20元、16元和10元，而平均成本已逐次由20元降至17元、14元。因此，只要该股票价格回升到14元，便可保本，回升到14元以上就可获利。
4.上档等额摊平
即买“平均高”策略。这是股票长期投资者分阶段购入股票，而不是一次性将全部资本投入股票市场的一种股票购买方法。这种方法的基本原理是：股票投资者在股票某一价格状况下购买一部分股票，然后等待股票价格上升一个段次后，买进第二部分。以此类推，再购买第三、第四部分。
例如，假设某股民估计某种股票的价格有可能上升到45元，该股民首先在40元的价格下用1／4的资本买进第一部分，在40.6～41元也用1／4的资本买进第二部分，在41.5～42.5元时，再用1／4的资本买进第三部分，在42.7～43元时买进第四部分。当股票价格上升到44元时，便可分批抛售手中股票，而获取利润。巴菲特提醒您
买股票不要理会股市的涨跌，也不要担心经济情势的变化。只要注意两点：1.买什么股票；2.买入价格。投资课堂
摊平成本小技巧
摊平成本这种方法建议投资者首先对股票进行详细的分析，并密切注意市场的价格走势，然后在某一价位买进一定数量的股票。初步建仓完成后，投资者仍需关注市场的变化，并分析自己事先对市场的分析是否符合市场的实际情况。如果自己买进一定量的股票后，发现其价格下跌，这说明投资者当初对价格走势分析有误。这时投资者可以用余下的资金继续购买同一只股票，价格越低，他们应买得越多，这样做，不仅能逐渐降低自己的持仓成本，而且在市场价格反弹时，他们能迅速赢利。
低价购买绩优股
一家优秀企业的市场价格与其实质价值相比大打折扣时，这便是成功投资的关键所在。
——巴菲特
在低价购买绩优股票，股价下跌是很正常的。而未来的股票价格上涨空间将足以弥补短期股票下跌所导致的损失。
巴菲特经常以较低的价格买进绩优的公司。1973年～1974年，美国股市处于很低迷的状态，几乎每个公司的市盈率都是个位数，这是华尔街少有的时期：美国企业正在被抛弃，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。该年10月，道·琼斯指数从1000点狂跌到580点，在市场一片悲观声中巴菲特却十分兴奋，疯狂买入股票。
他抓住了市场过度低迷的机会以低价买入绩优公司的股票，从而获得了巨大的投资利润。
在1973年，他以不及企业实际价值四分之一的价格，一举买下了《华盛顿邮报》的全部股份。
2月份的时候，在27美元的价位买入18600股，到5月时，股票跌到了23美元／股，他又买入4万股，价格还是大跌，巴菲特继续买进。9月份时，他控制的伯克希尔公司已经成为《华盛顿邮报》最大的外部投资者。
华盛顿邮报是巴菲特运用长期投资策略掘到的第一桶金。他在伯克希尔1985年年报中感叹到：“在伯克希尔公司我通过投资华盛顿邮报，将1000万美元变成为5亿美元”。1973年巴菲特用1062万美元买入华盛顿邮报公司的股票到2003年底市值增加到13.67亿美元，31年的投资利润为12.80亿美元，投资收益率高达128倍。
在华尔街的早期流行着这样一句话：“低价买，高价卖。”
尽管评价股票“价值”的方法可能已经改变了，但基本道理还是对的。对价值的预期的价值的增长造成股价的上升。价值并非仅仅表现为价格，但它是决定价格的因素之一。价值的另一重要因素是过去的收入和对收入的预期。股价随着对未来收入增长的预期而变动。
在投资市场上以低价购买绩优股只是一种理论上且理想中的操作结果，在通常情况下，只有圣人或幸运的人才能做到。在大多数情况下，暂时的被套才是常态。但买入的公司首先必须是符合我们条件的好公司，同时在价格被相对低估的时候买进。买进股票后遭遇暂时下跌是正常的。有一点可以肯定的是，潜藏于企业内部的真实价值终究会反映在股票价格上，而未来的股票价格上涨空间也将足以弥补短期股票价格波动所导致的损失，甚至产生更高的报酬率。
总的说来，投资者在合适的价位买进自己选中的质地优良的股票，在自己预期的价位果断地卖掉，获利了结，再等待下一次进场的机会，买进自己中意的股票。这就是巴菲特教给你的分析方法，如此简明，如此实用。巴菲特提醒您
在低价位时购买质地优良的股票，较长时间地持有，以等待股票价格上扬，大获其利。投资课堂
买入时点及其判断因素
股民最关心的事莫过于买卖时机的掌握。《孙子兵法》曰：“善战者制敌于未动之先。”从买进股票的时机来看，可以归纳出下列几种可以买进的情况：
1.在上升趋势中，股价稳健发展，没有明显的力竭或反转信号时可买入。
2.股价久盘不动，但有一天成交量突然放大，而且价格上扬并突破上档阻力关卡，则代表涨势开始发动；确定股市已经回升，这是中、短期投资者进场的最佳时机。
3.投资人的资金大量涌入股市，致使成交量上升，而且股市利多的消息纷纷出笼，说明股价要上升，此时亦可进场买进。
4.在原始的长期上升趋势中所产生的中期四档趋势已跌至原先涨幅的1／3左右，成交量相对减少时可考虑买进。
5.经长期下跌，计算本益比，股价已至低价圈，预期发行公司在两三个月之内将陆续配息，而且趋势图上股价跌幅已缓和时可考虑买进。
6.在下跌趋势中，遇到强有力的支撑线，股价未能立即突破而下，且成交量大减时也可考虑买进。
7.下跌趋势到达末期，进入盘旋整理的时候，就是长期投资者开始买进的时机。
8.当股市下跌时成交量由大到逐步萎缩，价格也由急剧变动到平稳状态，代表下跌时间已近尾声，投资者可将少量资金分批往下承接，再分批往上获利出脱。
9.市场充满悲观气氛，利空消息接二连三传出，股价连续几十个跌停板，尤其投资性股票也出现跌停板时，可考虑买进。
