第19章 短线操作学——股市投资必备知识(14)

（4）深证指数4天ARMS指标的超买界限为0.35，21天ARMS指标的超买界限为0.6。

注意！上述超买超卖值，是笔者依中国股市的特性所拟订的标准。投资者实际运用时，尚须稍加修正其数值。

当ARMS指标上升超越至其超卖天线区时，代表整体股市正进入超卖状态。但是，必须等到ARMS曲线，重新向下跌破其超卖天线值时，才能确认市场底部完成。反之，当ARMS指标下降超越至其超买地线区时，代表整体股市正进入超买状态。但是，必须等到ARMS曲线，重新向上突破其超买地线值时，才能确认市场头部完成。

在正常发展的股票市场中，一个底部或一个头部的形成，必然都须经过“转弯”的过程。也就是说，市场的发展，由缓角度变成高角度之后，当其即将扭转市场的方向时，必然会将高角度重新拉回缓角度。在角度缓减的过程中，上市公司的涨幅会逐渐变化，促使ARMS指标适时产生讯号。但是，有时候市场的发展并非正常化时，则ARMS指标的讯号，会出现落后的现象。例如：市场出现猛烈利空，行情不经过角度缓减的过程，直接向下锐挫。类似这种状况的走势，ARMS指标的参考价值将会降低。实际上，大部分指标的讯号，对于以锐角向下回挫的头部行情，通常一筹莫展。但是，如果我们再仔细观察其他指标的讯息时，仍然不难发现，行情在直线暴跌之前，会事先出现一些征兆。这些征兆虽然没办法准确掌握行情大跌的时间，不过，至少可以提供若干的警告。例如：行情虽处于连续的上升状态，而某些指标却已经开始形成一顶比一顶低的背离现象时，读者们必须提高警觉，随时都要保持危机意识。因此，可以说ARMS指标较适合运用于稳定成熟的市场，过分投机的行情，必须配合VR（成交量指标）、BR（情绪指标）、AR（动能指标）等等指标加以辅助。这些指标具有测量能量的作用。因此，可以在整体市场的涨跌家数差异尚未扩大之前，事先提出量能过热的警告，弥补ARMS指标讯号迟缓的不足。

四十四、股市大势型—广量冲力指标BTI

全名（TheBreadthThrustIndex），由Dr·Martin Zweig所创。本指标是一种市场动量指标，属于超买超卖类型。它最主要的作用在于侦测市场是否即将展开大多头行情。很多分析师相信，股市存在着“相对力量”，与某些物理现象吻合。例如：棒球场上的竞赛，经验丰富的球迷，依据棒击打棒球的清脆响声，就可以判断这一球会飞得多远，同样的，要判断市场是否将产生大行情，那么，起涨点的强势与否可以比拟成球棒打击的声响，连续上涨的大阳线，代表强劲的打击力道，后市发展成大行情的机会相当高。Dr·Zweig发现，美国股市自1945年以来，总共出现14次这种强劲的“冲力”现象。平均每一次冲力出现时，市场至少上升24.6%以上，涨幅相当可观。因此，Dr·Zweig相信，大多数的多头市场开始之前，都是由这种“冲力”现象所引起。总而言之，多大的力量，可以让球飞得多远，两者之间成正比。有气无力的初升力道，后市很难变成大行情。这一点，是BTI指标的理论基础。

1.计算公式

（1）BI=UPW÷（UPW+DPW），UPW和DPW分别为上涨家数和下跌家数。

（2）BTI=BI的N天指数平均数。

（3）N一般以10天为基准。

2.运用原则

（1）61.5%是BTI的“天线”位置。

（2）40%是BTI的“地线”位置。

（3）BTI＞61.5%时，市场超买，回档机会大。

（4）BTI＜40%时，市场超卖，反弹机会大。

（5）BTI从低于40%之下，10天之内，直线上升至61.5%之上，是一种冲力的表现，暗示未来市场发展成大行情的会大。

如果是一段多头趋势，能够维持和缓有秩序地上涨，那么，这种行情股民较能够掌握。在缓涨或缓跌的市场，参考技术指标讯号操作时，大部分的买卖时机都非常适宜。但是，股民们心理非常清楚，股市不可能经常出现这种理想状况。大部分时候，市场的涨跌是忽快忽慢，捉摸不定的。股市处于沮丧的谷底区时，景气大都正处于低述期，行情平静无波。股民长期等待，逐渐丧失投资耐心之余，如果市场突然掀起一股惊涛巨浪，股民很难立刻应变处理，等到真正回过神来时，行情早已大幅涨升。经验中我们常看到，行情大幅上涨之后，股民们往往会受不了诱惑，进场抢搭顺风车。但是，满怀希望跳进场之后，行情却变成牛步拉锯。市场虽然仍维持上升趋势不变，但是，接下来的行情，却是一场长时间的涨跌锯，股民必须有超强的耐力，必须耐磨耐震，才能在这种消耗战中获利。初升段的大涨升，是一种“冲力”的表现。然而，很少人能在“冲力期”获利。冲力期涨幅常常占整个波段涨幅相当大的比例，不仅利润可观，而且时间非常短，是一种“瞬间利润”。BTI指标无法帮助股民获得瞬间利润。这种瞬间利润的作用，只在暗示行情未来的发展走向，便于及早拟定投资策略。由于大多头行情，具有长期趋势的特性，当BTI出现“冲力”讯号时，投资人应该尽量选择长期指标，避免短线进出，才能获得较大利润。

四十五、股市大势型—麦克连指标MCL

英文全名（McClellanOscillator），由Sherman和MarianMcClellan两人所创。本指标是一种市场广量指标，藉平滑涨跌家数差值制作而成。MCL指标是除了ADL指标之外，投资人最常采用的广量指标。指标利用上涨或下跌家数变化，结合成交量为主要计算因子者，都可以称之为“广量”指标。广量指标又有以下两点含义：

一、大多数个股呈现稳健的上升，才能算是一个健全的多头市场。

二、仅有少部分个股上涨的行情，是空头市场的特征。换句话说，持续一段涨势的多头市场，目前虽然仍处于上升的局面。但是，下跌的股数已经大于上升的股数时，代表多头行情即将结束。反之，亦然。

1.计算公式

（1）DIF=UPW─DPW，UPW和DPW分别为上涨家数和下跌家数。

（2）AD=DIF的19天指数平均数。

（3）BD=DIF的39天指数平均数。

2.3的计算法请参考EXPMA公式说明。

（4）MCL=AD—BD

2.运用原则

（1）当MCL上涨至+25~+35之间的超买区，随后反转向下跌破+25时，可视为短期卖出讯号。

（2）当MCL下跌至—25~—35之间的超卖区，随后反转向上突破—25时，可视为短期买进讯号。

（3）MCL向上超越+35时，代表涨势变成“极端行情”。此时，不必急于卖出持股，指数一般会持续向上涨升2─3个星期左右。或者，至少必须等MCL形成一顶比一顶低的“背离”走势时，再考虑卖出；等MCL形成一底比一底高的“背离”走势时，再考虑买进。

四十六、股市大势型—麦氏综合指标MSI

英文全名（McClellanSummationIndex），由Sherman和MarianMcClellan两人所创。MSI是MCL指标的延续，两者的作用相当类似，MCL属于短、中期指标，而MSI属于长期指标，两者之间有互补的作用。两者都以确认趋势反转为目的，但是，MSI比MCL指标的参考价值更高。MCL属于超买超卖指标，指标抵达超买或超卖区时，是一种警告讯号。但是，市场经常出现超买而指数不跌，或者超卖而指数不涨的“极端行情”，使得超买超卖讯号的作用，相对参考价值降低。此时，MSI指标讯号的可靠度，比MCL指标高出很多。

注意！MSI指标表面上看起来，是一种超买超卖指标，实际上，MSI指标最大的作用，在于寻找大盘指数长期趋势的头部和底部。由于周期参数拉长的关系，这种讯号发生的频率并不高，相对产生讯号失败的机会也不多。虽然讯号出现的频率低，但是每一次讯号，都具有极高的参考价值。

1.计算公式

（1）DIF=UPW─DPW，UPW和DPW分别为上涨家数和下跌家数。

（2）AD=DIF的19天指数平均数。

（3）BD=DIF的39天指数平均数。

（4）MCL=AD─BD

（5）MSI=MCL+（（常数AD）十（常数BD））+1000

2.运用原则

（1）深证指数的MSI低于—1300，上证指数的MSI低于—2000时，大盘发展成长期底部的机会高。

（2）深证指数的MSI高于+7000，上证指数的MSI高于+7000时，市场发展成长期头部的机会大。

（3）当MSI由极限低点，直接向上挺升至极限高点时，视为大多头行情即将展开的讯号。

四十七、股市大势型—超买超卖指标OBOS

英文全名（overboughtoversold），同ADR一样，是用一段时间内上涨和下跌的股票的家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。ADR选的是两者相除，而OBOS选择的方法是两者相减，比ADR涵义更直观，计算更简便。

1.计算公式

OBOS=N日内上涨家数移动总和—N日内下跌家数移动总和

N日的采样统计一般设定为10日。

2.运用原则

（1）OBOS的数值可为正数亦可为负数，当OBOS为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。

（2）10日OBOS对大势有先行指标之功能，一般走在大势前，6日或24日的OBOS因其波动太敏感或太滞缓，参考价值不大。

（3）当OBOS达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可选择时机卖出。反之，当OBOS达到一定负数值时，大势超卖，可选择时机买进。OBOS的超买和超卖的指标区域，因市场上市的总股只多寡而变。

（4）OBOS走势与股价指数相背离时，需注意大势反转迹象。

（5）OBOS可用趋势线原理进行研判，当OBOS突破其趋势线时，应提防大势随时反转。

（6）OBOS亦可采用型态原理对其研判，特别当OBOS在高档走出M头或低档走出W底时，可按型态原理作出买进或卖出之抉择。

四十八、股市大势型—指数平滑广量指标STIX

STIX是衡量大盘指数的超买超卖指标，首见发表于《Polymetric Report》杂志。本指标是从ADR涨跌比率演变而来，主要是将ADR指标经由指数平均的方式平滑求出。在常态的市场中，STIX指标超出超买超卖区的频率不多。由于交易次数减少的关系，投资人如果忠实遵守STIX指标的讯号，除了可以更严谨的过滤假讯号之外，还可以降低手续费的损失。在各种大势指标中，BTI、ARMS、MCL、STIX……等指标，同属于超买超卖类型。交易市场实战时，上述指标必须融为一个组合，相互协调印证。

1.计算公式

（1）AI=UPS

（2）DI=DPS

（3）ADI=（AI十DI）100

（4）STIX=（今日ADI常数A）+（昨日STIX常数B）

（5）第一次计算时，昨日STIX以昨日的ADl代替。

2.运用原则

（1）STIX指标一般波动于+42─+58之间。

（2）STIX指标下跌至+45时，大盘已达超卖区，通常是不错的进货点。除非是长期跌势或大暴跌之外，否则，指标较少跌至+42以下。

（3）STIX指标上升至+56时，大盘已达超买区，通常被视为获利点。如果指标上升高达+58时，选择卖出手中持股，一般失误率不大。除非大多头市场的初升段。

（4）上述超买超卖值范围，随着各国市场不同，应自行修正成适合的数值。

简单的说，读者可以将STIX指标，当成大盘专属的RSI指标。因为，一般RSI是以价格或者指数为计算因子，而指数却经常会有失真的现象发生。例如：某些占权值重的大型股上涨，而占权值较小的小型股下跌，但是，指数却仍然会呈现上涨的局面，这种状况就是所谓的“指数失真”。因为，当大部分小型股已经领先下跌时，通常是市场走到尽头的前兆，而依指数为计算基础的RSI却持续上涨，这种状况下参考RSI指标，显然客观性不够。RSI指标运用在个股时，主要是评估股价的超买超卖现象。然而，指数的背景却与股价大不相同。以股价为计算基础时，因为它只单纯衡量一支股票的涨跌幅，所以，适用个别股票价格来计算RSI。但是，衡量大盘的超买超卖时，却不能从指数涨跌的角度观察，因为指数无法完全取代整体股市的内部结构。从个股的角度，看待指标的超买超卖时，我们希望得到一段空间内，股价涨跌幅度的“极限”数据。至于大盘走势，其超买超卖的定义，取决于整体市场所有股票的表现。当大部分股票处于上涨状态时，表示市场气氛异常热络，此时的大盘超买才有意义。否则，当大盘指数失真时，相对其超买现象也会失真。因此，STIX指标不以指数为计算因子，改采市场涨跌家数的变化为因子。读者们可能已经习惯用RSI指标，来判断超买超卖的界限。但是，可以尝试使用STIX指标，来判读上证或深证指数。这种方法除了可以使大盘超买超卖的参考性更客观之外，也可以用来与RSI指标相互佐证。

第四节短线如何选股

我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。

一、短线选股的原则

短线投资者一般持股时间不长，短则一两天，长则一两周；一般不太关心个股的业绩和潜质，只关心个股近期会不会涨，会涨多少。所以短线炒手的选股方法更倾向于技术分析，尤其是盘面分析。短线投资者的选股标准有以下几个方面：

1.走势较强

区别个股是否是强势股，有以下方法：

A.个股走势比大盘强（即总体涨幅高于大盘，上涨时走得快，下跌时抗跌性强回落慢，而且会脱离大势，走出自己的独立行情。

B.从技术上看为强势：

（1）RSI值在50以上；

（2）股价在5日、10日、30日均线上；

（3）大盘下跌时该股在关键位有支撑；

（4）不管大盘日K线怎样走，股价都不会创新低；

（5）看盘口，主动性抛盘和大笔抛单少，下跌无量，上涨有量。股谚曰“量为价先导”，量是价的先行者，股价的上涨，一定要有量的配合。成交量的放大，意味着换手率的提高，平均持仓成本的上升，上档抛压因此减轻，股价才会持续上涨。有时，在庄家筹码锁定良好的情况下，股价也可能缩量上攻，但缩量上攻的局面不会持续太久，否则平均持仓成本无法提高，抛压大增，股票缺乏持续上升动能。因此，短线操作一定要选择带量的股票，对底部放量的股票尤其应加以关注。

2.有强主力介入