按照安排，今天的课由谢大姐讲。大家知道，谢大姐只有初一水平，老周鼓励谢大姐，初一水平就不低了，先从简单开始，大家帮你，由你主讲，大家补充，我们每人必须过这个坎。那我就献献丑了。谢大姐咳嗽了一声，给大家讲了起来。她说，复杂的说不了，说简单的吧。刘大姐帮了我两个晚上。
来讲之前，我先向大家检讨一件事。那次亮家底时，其实我比你们谁的股都多瞒报了3只，后来偷偷卖了。大家听了哈哈大笑起来。刘大姐说，这就是进步，过去我也犯这个毛病。
开始几天，我看年报就头痛，认为看年报就像看天书一样。其实，看年报大可不必想得那么复杂，不妨从简单开始。
找一个自己最熟悉的股，打开电脑从F10开始，实际上F10对个股记载得很清晰，看后能对该股有个大概了解。过去手里有许多支股，别人问手里股的情况，我答不上来，现在能说出个子丑寅卯来。
从我所持的股和F10对照一下，其实很简单，一目了然，过去是视而不见，没有很好分析、对照、研究，老是认为低买高卖就行了，到头来总是高买低卖。
对自己所持股的分析：
股民所犯的错误，我都犯过。有些错明知故犯，屡犯屡错，屡犯不改。有时想改，改不了。现在有的改了。改了的方面有两点，一点是股票减少了，精力也比较集中了；第二点，找到一个有价值的股，找到了，而且不是在高位买的，价位比较合适，所以就赚了。但问题还很多，主要是大盘股拿得多，且价高量多，股多，所以就亏损的多。
买股种类单一，大盘股拿得多。原来总共有5支大盘股，现在还有3只。看来还得减。已经拿错了，不能死不认账，幻想解套，越套越深，越亏越多，这是亏损的致命原因。我建议我们手里的大盘股，最多留一只，或者干脆全不要。两桶油都不要，工商银行3500亿的盘子，有谁能撬得动？真挠心。你看看十大流通股东都是什么人，再查查基金所持10大股票，有几个拿着工商银行？再说分红扩股，一辈子也别等它送你一股，派现少得可怜。股东数达到167万。
买股票买高不买低，我们的股票都是在高位上买的，你说那个傻，都说低买高卖，我是反着做，倒着买。
为什么会出现这种情况呢？钱在自己手里，话都听别人的，人家说什么就买什么，跟风不问缘由，买股别人做主，主动权掌握在别人手里，这是为什么？归根到底不学习、不研究，买什么、什么价位买、属于哪个类型、股本结构怎样、盘子大小、是否和政策相佐……这些都不问，也不懂。现在懂一点了，有点主见了，想买，没钱了。我的想法是重打锣鼓另开张，把手中股票捋一下，该出手就出手，大家意见呢？
一向善言词不善表达的老黄开了腔，谢大姐讲得真好，比我们搞文字工作的人讲得生动多了，认识也很深刻。听了你的一席话，真是受益匪浅，也切中了我的要害。我们犯的是同样的错误，一定得解决，长痛不如短痛。
大家都没想到谢大姐讲得这么好，说到大家心坎里了，大家都同意谢大姐，股票再不能这样做下去了。
财报分析的起点：资产负债表
刘大姐在单位是财务会计，但不是企业会计，主要负责职工工资、行政报销。那也算半个专业会计。今天她主讲，废话没有，开门见山。
资产负债表也就是财务状况表。就是将资产和负债及股东权益分成两大块。简单地说，制成一张表，通过这张表，一目了然就看出企业经营状况，通常我们说的亮家底。其实每家每户将自己的资产和负债都可以列成一张表，只不过比企业简单多了，道理一样。通常到了年底，把全家收入和支出详细一算，结余了，还是亏损了，加上上年度的资产及负债，就可以知道自己的家底有多厚实。
我把我们家底亮一下，就将2010年资产负债表列一下。
对上市公司财务状况分析，首先要从资产负债表上进行分析。因为资产负债表所显示的是企业的运营根本。它是将企业自何处筹集资金，又将其投资于何处全部体现出来。资产负债表是分析和研究企业财务运营的起点。那么上市公司的企业负债表和家庭资产负债表一样，只不过要复杂的多。在了解了家庭资产负债表基本内容基础上，我们就可以对上市公司资产负债情况作进一步了解。
上市公司资本负债表也分为两大块：资产和负债。资产主要包括两部分：固定资产和流通资产。固定资产包括土地、厂房、机器、设备等，是公司在较长时间内正常营业所使用的生产手段。流通资产是指公司日常生产经营所需要的资金，主要指货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等。这里需要特别注意的是现金、存款、有价证券等售出即可转为账面金额的资产，这些具有实际账面价值的资产，对企业而言非常重要。此外，账面价值不确定的资产，如应收账款、应收票据、库存等这些资产具有一定价值，有可能转换为现金，但也有可能转变成不良债券或不良库存。因此无法确定其账面价值的存在性。我们也要注意到，在固定资产中，需要分期摊提的资产，而除了现金、存款、有价证券、应收票据、应收账款外，其拥有的资产越多，将来支出的费用也越多。
在负债栏中，告诉我们公司资产从哪里来的，是通过负债而来。就是说，上市公司的资产是从银行借贷而来，是从股东募资而来。所以负债主要指两部分：一部分是流通负债，主要指短期内或一年之内需偿还的债务，如应付职工工资、应付未付账款、应付未付银行和其他贷款人的票据。另一部分负债是指固定负债，如银行贷款、长期借款、公司债等。此外负债中还有部分是股东权益。
了解和掌握资产负债表的意义和目的在于：
一是清楚企业的资产来源及其构成。通过资产、负债、股东权益之间相互的关系，透视出企业经营状况、资金周转、偿还债务能力、及股东权益是否得到保证。比如公司负债过大，比重过高，那么还债能力负担过重，如遇经营不善，股东权益就大打折扣。
二是清楚企业资产结构。从流动资产中可以看出企业流动运行和变现能力。流动结构合理通畅就能保障企业生产正常运转，企业血液流动畅通无阻。从固定资产中可以分析出企业资产潜质、资产变现能力，从而透视企业资产质量变化状况。
三是清楚企业资产负债率的变化，掌握企业盈利能力。一般而言，一个企业负债率比例合适，其偿债能力和经营能力则能正常进行。实践证明，负债率一般在60%以下比较合理，过高加重企业还债负担，过低使企业缺乏创新勇气，影响企业活力。
下面我们将同仁堂股份公司2007—2010资产负债表列出，从中我们可以看出下列几点：
从4年资产负债表中可以看出，没有长期负债，流动负债多为短期，说明偿债压力小，企业负担轻。
总资产54.8亿，说明该企业股本比较小，股本扩张比较谨慎。如果按照国家卫生部的要求，要建立大的医药企业的规划，就要进行股本扩张。
企业股本结构比较合理，持续经营能力强。
应收账款逐年下降，从2007年的3.4亿下降为2010年的2.8亿，下降了17%。
总之，仅从资产负债表中对同仁堂初步结论该股经营正常，值得长期持有。
是骡子是马拉出来遛遛——股民看收益表
老周在企业收益表中琢磨了好长时间，他认为企业所筹集资金投资于产品或设备，这在企业负债表中已经说得很明白，那么企业在完成了上述流程后，生产经营究竟如何？是盈利了还是亏损了呢？就是说，企业经营结果如何？那么收益表就是要回答这个问题。如果说资产负债表是表示某一定时期的静态报表，那么收益表则是表示某一定时期的动态报表。
收益表中主要反映四方面情况。
营业毛利润。营业毛利润是销售收入扣除销售成本，主要包括人工费用、房屋租金、宣传费用及杂项支出，剩下的就是毛利润。
营业纯利润。从销售毛利中，减去营业费用，就是营业纯利润。比如折旧费用、销售费用、管理费用等。
税前利润。营业纯利润加上营业外收入，减去营业外支出，得出税前利润。这里特别强调一点是企业的税前收入始终是主营收入，这是我们考察企业的重点。而营业外收入或支出具有暂时性、不确定性。比如企业将部分资金用于证券投入收入颇大，那么税前利润突然增大，就认定企业生产经营有了突破性进展那就错了。
税后利润。税前盈利交纳完所得税后，就是税后盈利。这就是企业最后的净收益。净利润反映了企业主营的最终成果。了解净利润对投资者来说非常重要。因为净利润是获得投资回报大小的基本因素。对企业而言，净利润是进行经营管理决策的基础，同时也是衡量和评价企业盈利能力、管理能力及偿债能力的重要指标。
下面我们看看新华医疗（600587）2007—2010年收益情况并作简单分析。
通过收益情况可以分析出以下几点：
净利润逐年增加。从2007年的2243万元到2010年的6035万元，四年间净利润增加了269%。突出反映了企业盈利能力大大增强。
主营业务突出。营业纯利润中，营业外收入为364万元，占营业利润7425万元中的4.9%。可以看出，企业主营收入占95%，企业的净利润主要为主营业务收入。
各项费用均在合理支出范围。从收益表透视出，企业管理能力和经营能力都是比较好的。
我们从新华医疗收益表上不难看出，这个企业有几个亮点，值得我们重视：
一是得益于国家对医疗改革和投入的加大。“十二五”期间，国家加大对卫生医疗投资，承诺在“十二五”期间，投资数千亿实现新医改、新农村的建设，以及县级医院的改造。大量医疗器械更新换代。而新华医疗主要医疗器械占国内市场份额达到70%，将会得到快速增长。
二是淄博矿业集团入驻后，对企业给予强大支持。作为医疗器械龙头老大地位更加巩固，特别是在资金支持上，无后顾之忧。
三是主要医疗器械持续增长，订单不断，预售款增加。特别是公司大输液生产线升级换代，新增加的医疗专业工程业务都将成为新的利润成长点。
以上就是我对企业收益表的理解。通过对收益表的分析，并以上市公司新华医疗四年间收益对比分析，加深了对企业的了解。我想，如果我们手中的股票都能了解的透彻，那么我们的失误就会大大减少。
大家很敬佩老周，也折服他的分析判断。渐渐地大家思考了这样一个问题：股民是企业的一部分，我们没有理由不了解上市公司。大家突然觉得企业不是一个抽象的概念，而是和我们离得很近，好像就在身边。
企业的血液畅通吗？——现金流量表
要弄懂关于企业现金流这个问题，就陈大姐本人确实有点困难。好在儿子是一家企业部门的头头，着实帮了妈妈大忙，所以今天给大家讲还真是胸有成竹。
陈大姐说，许多专家都认为现金流是企业的血液，这话一点不假，那么现金流量就表明企业血液运行的路线及运行是否畅通。
现金流量表示反映一家企业在一定时期现金流入和现金流出动态的报表。通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响。现金流量表为我们提供了一家企业经营是否健康的依据。如果一家企业的经营活动产生的现金流无法支付股利和保持股本的生产能力，从而它用借款方式满足这些需要，那么这个企业的内在发展确实出现了问题，这就需要投资者引起足够的重视。
我们有必要对现金流量及其结构进行分析。我们知道企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。
经营活动产生的现金流量体现企业从主营业务中所赚的现金数量。如果一个企业是健全的且不断发展的公司，那么它所拥有的现金流量必然会随着利润的增长而增长。
投资活动产生的现金流量，当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入。由于这类投资往往将现金投入到设备等物品上，如果企业投资有效，那么产生出现金用于偿还债务，创造效益，企业就不会有偿债困难。就是说，分析投资活动现金流量，应结合企业投资项目进行。
筹资活动现金流。筹资活动产生的现金流量越大，企业面临的偿债压力也越大。如果是从银行或社会上筹资，当然还债压力就大，但如果是权益性筹资，则压力就小，且企业资金实力就越强。
我们分析现金流量表，要清楚一个道理，这就是企业在正常生产中，它在制造利润的同时，还应创造现金收益，通过对现金流入来源分析，就能对企业获取现金能力做出预测。现金流量表所揭示的现金流量信息，可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力做出更可靠、更稳健的评价，进而获得企业是否真正成长，以便给投资者是否投资该企业提供有力证据。
我们先从个人进行投资说起。比如我们准备投资一个项目需要100万元，如果他的年收入高于100万元，那么他就有能力独立支付投资资金，就不存任何问题。但是如果他的年收入只有50万元，而就想完成这一投资，就必须从别人筹借50万元。这实际就是不理想的投资。
对于一个企业来说，如果营业现金流量不能满足投资现金流量，企业只能从银行贷款，或实行配股、定向增发、发企业债等手段筹集资金。这就告诉我们，企业的发展主要靠自身获利而再度创造利润，而不是主要靠筹措资金提高利润，就是说企业利用现金流量维持主营业务成长，支付投资现金流量，这是企业健康的体现。而只有这样，才能给股东带来正常的分红且能逐年增长。
我们通过青岛海尔现金流量表做一些简要的分析。
首先给我们的直观感觉就是销售商品收到的现金逐年增加。在2010年底，年销售产品收到的现金已达到565亿多元，同2007年相比增加了412%，经营活动现金流量达到55亿多元，同比增长436%。2009年、2010年两年中青岛海尔销售商品现金收入和主营活动现金流量成倍地增长。从另一个角度看，政府关于家电下乡补贴政策，青岛海尔无疑是受惠企业，从而促进企业长足地发展。
其次，从其筹资活动现金流量为1.7亿，这对于手里握有18个亿的现金来说，还款根本不是问题。
