（第一节）互联网没有难借的钱
P2P信贷并非只是简单的技术形式，还是理念与方式的革新，它展现了金融脱媒和互联网的结合在个人端的巨大能量。但是，市场也普遍担忧其中蕴含的风险，尤其是对那些在实践中衍生出来的P2P信贷新形式。
由于目前并无明确的立法，因此，P2P金融（Person—to—Person，个人对个人）在国内存在着争议。但谁都不可否认的是，P2P是一个打破思维定式的金融创新形式。
拍拍贷，是张俊和他的团队共同创立的、中国第一家P2P网络信用借贷平台，同时也是第一家获得国家“金融信息服务”资质的互联网金融平台，从这个角度上说，拍拍贷在中国已经拥有一个身份认可。但是，P2P究竟怎么发展？我想借用哲学大道至简的三个问题来解读：你是谁？你从哪里来？要到哪里去？
复制尤努斯模式
为什么会有拍拍贷？拍拍贷之所以会诞生，与诺贝尔和平奖获得者尤努斯教授和他的乡村银行有极大关系。张俊说：
“2006年下半年，我和我的团队一度非常迷茫。此前，我们在互联网上创立了一个视频网站。网站做好后，我们反思了一个问题：即使把视频网站做得再好，又能给社会带来多大的价值？”
毫无疑问，视频行业肯定是有“钱”途的行业，但却非我们之所愿。我们这个团队的人，在别人看来，总有一些疯狂甚至愚蠢的公益想法—我们爱钱，却不以个人财富的积累为第一目标；我们希望我们不是商人，虽然不得不先要做个成功的商人。
“彷徨中，我们看到尤努斯教授获得诺贝尔和平奖的报道，所有的点点滴滴，瞬间在我们脑中连成了一条线—通过互联网做小额贷款。这样既可以帮助需要资金的人改善生活、改善经营、实现梦想；又可以帮助投资的人获得报酬；还可以让不诚信的人得到惩罚。”
“受此启发，我们决定转型，在中国也复制出一个“尤努斯模式”：在互联网上做小额贷款。它对我们团队的重要价值就是，一方面满足了我们做公益的想法，一方面又能融合商业。”
做最简单的平台
张俊的设想是大胆的。他和他的团队深深地知道，任何一个没有支撑的梦想都是空想。假如，只是简单地把尤努斯的线下模式照搬到中国，他们注定会失败。幸好，现在的我们有互联网这个先进的生产工具。当你利用先进的生产工具审视旧领域时，会惊喜地发现，很多地方都会产生机会。互联网结合传统金融就是如此。一方面是IT技术创新，使以前的低效率环节变得高效率；另一方面是金融机制创新，可以通过创立一些规则，改变旧机制、催生新事物。
2007年，中国首家P2P（个人对个人）纯信用无担保网络借贷平台拍拍贷在上海成立，在拍拍贷策划和运营之初，张俊和他的管理团队主动和很多互联网及金融界的朋友进行探讨，这些交流经常碰撞出无数的火花。有人建议他们做债权转让，迅速扩大规模；有人说可以学习美国，做资产证券化；有人说可以引入担保公司、保险公司，建立大平台；还有的人说网络社交化火热，你们可以开发类似Facebook的功能……
这些方向的确让张俊和他的队友们很激动。但是，他们最终选择了技术创新的方式。和国内后来兴起的其他P2P公司相比，拍拍贷采用了纯信用网络借贷模式。拍拍贷不做担保，而是利用互联网技术来解决借贷中出现的问题。由于不做担保，就需要做大量基础建设—平台、人才、品牌等，耗时长且收效慢，所以，现在国内只有拍拍贷在采用这种模式。但张俊认为，这是一条更稳同时可以走得更远的路。
“分散投资、收益覆盖风险、投资组合”这是拍拍贷用来进行投资者教育的三原则。他们坚持让每一笔投资都要经过投资者的思考，确保拍拍贷流淌着的都是聪明的钱。他们坚信，聪明的钱不会轻易随大流，聪明的钱能够做正确的事，在获利的同时对公司、行业、经济起到更多正面的作用。
迄今6年，拍拍贷仍然是简单的平台，张俊和他的队友们相信，这种自我限制会让他们在更长的时间内有更好的发展。
更专注长期价值
我有一个同学，大学期间我们曾一起创立过摇滚乐队。毕业后，大多数人选择进入大型企业，而他去德国做了程序员。多年后，他放弃移民回了国。他不再写程序，他开始画画。
看到他的画时，我被震惊了。他的画很奇特：远看是水墨山水；但近看，每块石头、每棵小树、每朵浪花，都是由用手工点绘的奇怪而精致的图案“组装”而成。不讲创意如何，单就创作这种画的过程，要耗费多少精力啊？我问他为什么用这样的作画方式？他说，我不是科班出身，无法几天就出一幅画。我的画，需要几个月甚至一年以上时间。
这和张俊创立拍拍贷时的想法何其相似！萌生创立拍拍贷的想法起于2006年年底，运作于2007年。张俊当时就知道，拍拍贷的想法太超前，可能不合时宜。但用长远的眼光看则不同。张俊坚信互联网金融是一个大趋势。忍受寂寞，可以让他们更早更快地犯更多的错误，测试更多的可行性和不可行性。所以从一开始，他们就想把拍拍贷打造成一家与众不同的公司。他们不以短时间来规划，而是更专注于能够带来长期价值的事情。
事实上，2007年到现在，很多热点已经消失了，但拍拍贷还在。很多人往往高估3年内的发展，却低估10年后的发展。张俊希望拍拍贷成为一家伟大的公司，也希望拍拍贷能传承尤努斯的理念：用创造长远价值的方式看待世界，规划我们的发展。
网商贴士
尤努斯模式和P2P金融
2006年度诺贝尔和平奖得主尤努斯博士，于1983年创建了格莱珉银行，通过无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，在创造利润的同时，还使扶贫者与被扶贫者达到双赢。
尤努斯的无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，就是最初的P2P金融雏形。目前主要分为两种模式：基于电子商务的网络P2P和传统线下的P2P。尤努斯模式为线下P2P。
（第二节）O2O化的P2P
人人贷商务顾问（北京）有限公司（以下简称人人贷）O2O线上线下对接的模式，是美国P2P网贷在中国本地化演进得较为理想的一套商业逻辑。由于国内征信体系不完善，线上无法完成对借款者信用的调查，人人贷借助于同门兄弟公司友信的线下网络完成了客户信用考察、审核、贷后管理、催收等工作。2012年，人人贷交易额增速达803%，2013年上半年同比增长267%，人人贷在两年多内实现了高速发展。
目前，国内P2P主要分为三种类型。
一类是线下交易为主的模式，以宜信为代表，虽然规模够大，但潜在风险巨大；一类是纯线上模式的拍拍贷，发展速度相对较慢；另一类是在线上线下结合开展业务的模式，以人人贷为代表。这一模式具有发展速度快、将网络的虚拟世界落到了现实、风险可控性更强的特点。同时因为没有了债权转让过程中居间人的存在，使债权更加清晰明确，放款人获得了更多的收益。
人人贷商务顾问（北京）有限公司（以下简称人人贷）O2O线上线下对接的模式，是美国P2P网贷在中国本地化演进得较为理想的一套商业逻辑。由于国内征信体系不完善，线上无法完成对借款者信用的调查，人人贷借助于同门兄弟公司友信的线下网络完成了客户信用考察、审核、贷后管理、催收等工作。线下发展贷款端，线上发展理财端，将两种模式进行整合，各取其优势，在有效控制风险的前提下，2012年，人人贷交易额增速达803%，2013年上半年同比增长267%，人人贷在两年多内实现了高速发展。
众所周知，只有具有专业金融背景的团队，才能有效把握平台的风险控制。因而，人人贷董事长张适时把专业团队建设作为人人贷快速发展的基石。人人贷做的P2P小额网络贷款的本质是金融。人人贷团队的成员大多毕业于清华或北大等名校的金融系，其中多位成员在国际金融机构有任职经历，堪称专业豪华版团队配置。
最近两年，国内的P2P处于快速发展阶段，但仍处在尝试摸索期。因而，未来必须要更稳健并找准方向。国外一个企业可以做到100亿元的规模，现在中国P2P的规模跟行业潜能相比还很小，而目前人人贷的月成交金额还不到1亿元。但张适时对P2P在中国的发展非常乐观。
探索P2P本土化模式
用户可以在人人贷上获得信用评级、发布借款请求以满足个人的资金需要；也可以把自己的闲余资金通过人人贷出借给信用良好、有资金需求的个人。中国线上征信体系的不健全及贷后管理的难度，让真正想借钱而且有能力还钱的人没有在互联网上搜索贷款的习惯，怎么办？为了解决这一问题，人人贷把贷款的开发重心放在线下来做。
据张适时介绍，人人贷公司目前有100多人，还有一家同是这一创业团队建立的友众信业商务顾问（北京）有限公司（以下简称“友信”），意在为传统渠道中众多对网络并不熟悉的客户提供服务，也就是将P2P业务模式搬到线下，友信公司拥有自己的营销团队和风控团队，目前已发展到2000多人。
早在2011年，人人贷创业团队就成立了友信公司，专注于对线下优质客户所在市场的挖掘、探索与经验累积。而人人贷也在次年与友信达成了深度合作，利用友信遍布全国的门店协助人人贷拓展这类客户群，并对客户进行有效的贷后管理。人人贷与友信于2012年年底合并组建了集团公司，他们目前在一个写字楼的同一层办公。
张适时认为，虽然目前的模式保持了高速发展，从长远来说，P2P还是要向纯平台化的方向发展，但这要取决于外部市场的发展环境。随着我国信用体系的进步，资料信息化程度的提高，数据的进一步丰富，理想中的纯平台化的机构会获得更广阔的生存空间。核心是围绕个人和信用搭建平台，不向社交方向发展。
设计信用审核流程
P2P这个互联网金融的新兴模式，在外人看来，是用互联网数据分析高效配置借贷的高科技行业，是“阳春白雪”。其实，目前的P2P是彻头彻尾的“下里巴人”，没有什么高科技的影子。
张适时坦言，人人贷目前存在的一个障碍就是，信用信息不太便捷，数据不足以支撑信贷，目前纯靠数据生成信用还不成熟。对于用户的审核还是比较传统的线下方式，即使是借贷几千块，也要严格按照流程递交、扫描大量文件，填各种表格，包括个人信息、营业执照、流水等采集录入，再通过自身的评分体系生成信用等级。如果让用户有更好的体验，必须精简流程，甚至完全搬到线上。
P2P在国外都是线上审核。但在中国，线上审批机制不成熟，无法分辨材料真假，无法实地考核征信，无法直观判断经营情况，无法贷后催收管理，再加上线下小微潜在客户群体巨大，对于贷方的审核大部分是线下进行的。人人贷的平均信贷额度5万左右，审核员一天处理5到10个，对每个客户的成本是几十块钱，这相对来说是比较低的。
张适时将人人贷目前可能实现的盈利模式分为三种：一是针对借款人的管理费；二是对理财用户收管理费，目前大部分都是免费；三是债权二级市场转让费—转让平台正在搭建。目前，人人贷收入主要来自第一部分，但他并没有透露盈利水平。
保证金风控机制
2012年，人人贷逾期90天以上坏账率仅为0.9%，而2012年四季度风险的提升曾敲响了公司风险控制的警钟。
由于中国的信用体系不完善，跟国外的P2P相比，国内P2P广泛介入了担保，人人贷为迎合国内需求，为客户提供安全性的体验，设立了一个风险基金，对所有借款用户都提供保障。如果出现坏账，就从这个风险基金池子里拿，坏账收上来再放入池子里。目前，坏账率在1.5%左右。人人贷收取的服务费将全部存于风险准备金账户，用于人人贷的本金保障计划，风险准备金在1000万元左右的规模。用户逾期欠款30天后，风险准备金启动，向出借人全额垫付本金，并开始催收，90天后委托给专业机构进行催缴。
人人贷的风险基金是从贷款成交额里抽取的，根据用户的信用等级，抽取0到5个点不等。在人人贷网站，我们能看到每位贷款人的资料信息，其中包含A、B、C、D、E等标识，这是人人贷根据贷款人的信用数据和资料做出的信用评级，方便理财客户在借出钱时做出判断。另外，他们还和公安部公民身份证中心等多家第三方机构合作，从而能及时有效地分辨贷款人提供的信息的真实性。
对于因平台介入担保而产生的风险问题，张适时解释说，人人贷采用的是风险保证金机制，公司承担风险有限。如果风险保证金不够，可以转移到用户身上，额外风险由客户承担。比如，一个借款用户有12个点的收益，人人贷收取贷方交易额风险保证金5个点，一旦风险加大，风险保证金加大到10个点，从借款收益中截取，借款用户完全可以接受少挣5个点，因为他仍有7个点的收益。人人贷也鼓励用户将本金分散给若干个贷款用户，以降低风险。此外，人人贷执行的都是等额本息的还款方式，如果前三期连续出现还款问题，公司平台就会提前介入。
（第三节）“庞氏骗局”阴影笼罩P2P网贷
从2007年零起步，经历6年的自生长，原以为P2P网贷能扛起互联网金融的大旗，但现在，随着平均每天一家P2P网贷平台爆出财务黑洞，过热的P2P网贷行业正不断发出焦煳味儿，整个行业面临被严控的可能。
2013年12月2日，P2P（Peer to Peer Lending，个人对个人的借贷）网贷平台—上海今鑫财富管理有限公司（以下简称今鑫财富）的前台，成了愤怒人群的攻击对象，人们用手掌击打着台面，问今鑫财富讨要说法。
事端的缘由，是当日今鑫财富的平台上，登出了该公司全体员工给他们失踪4天的老板项国宵的一份告书。告书大致意思是，敦促老板“勇敢地站出来，勇于承担起应有的责任”，提醒他“挽回声誉”并“拯救百位投资者的家庭”，末尾还特别警告“不要触犯法律的底线及违背做人最基本的道德底线”。
今鑫财富的老板跑路，并非是P2P网贷行业首例“落跑演出”，此前跑路的还有淘金贷、天使计划、天力贷等P2P网贷平台的老板。据第三方资讯“机构网贷之家”提供的数据，截至2013年12月，已有近70家P2P网贷平台出现经营失败或倒闭，而自2013年11月后，平均每天都有一家P2P网贷平台出现危机。
