流动比率降低说明企业的资金可能有问题。从流动比率的公式来看，降低的原因不是流动资产减少了，就是流动负债增加了。如果是因为流动资产减少了，那么这个企业的流动比率下降是一件好事，这说明流动资产占用的资金减少了。如果是因为流动负债和流动资产同时增加了，并且流动负债增加得比流动资产快的话，那就不是一件好事，说明流动资产占用资金过多，企业效益不好。
合理的流动比率是多少？一般认为，流动比率维持在2倍左右比较合适。如果一个企业的流动比率有10多倍，很明显，这个企业不缺钱，不需要太多的流动负债。如果一个企业的流动比率低于1倍，那么很可能这个企业缺钱。因为流动资产是1年里面流动变现的钱，把1年变现的钱全部用来偿还流动负债，是不被允许的！但从另一个角度来说，如果一个企业能维持正常的经营，生产效率高，流动资产占用的资金少，那么流动比率小于1倍也是没有问题的。
总的来说，2倍的流动比率是比较合适的。流动比率过高说明企业没有管理好流动资产，没有有效地利用资金。流动比率过低说明企业可能无力清偿短期债务，企业有很大的财务风险。就和负债一样，资产负债率和流动比率，也是一把双刃剑，太高或者太低了都不好。
四、企业流动资金够用吗
如何分析流动资金的运营能力
什么是流动资金
流动资产的周转与流动资金的关系
如何解决流动资金不足问题
1什么是流动资金
流动资金是企业经营所必需的，所以也叫营运资金或者营业周转资金。营运资金可以理解为企业全部的流动资产，包括现金、存货、应收账款等。还可以理解为流动资产减去流动负债，即所谓的净营运资金。流动资产主要是应收款和存货，流动负债主要是应付款。
一个企业要想正常地运营，必须要有流动资金，流动资金是用来做什么的？它有三个用途：一是用来购买存货，一是被应收款占用，还有一部分是货币资金。从这个角度来说，存货、应收款、货币资金这三项占用的是企业的流动资金，但是企业实际上并不需要投入这么多流动资金，因为企业有流动负债，实际要投入的资金是刚才那三项减去流动负债。
2流动资产的周转与流动资金的关系
俗话说“最差的投资就是持有现金”，可见一个企业的流动资金很多并不一定是件好事。流动资产减去流动负债是一个绝对数，对于不同企业来讲，一般拿流动比率进行比较。流动比率大，说明企业的流动资金充足，这是债权人希望看到的事情。但是这对企业有利吗？我们来分析一下。
有A、B两个企业，它们的资产都是100万元。A企业的流动资产为30万元，固定资产为70万元；B企业的流动资产为70万元，固定资产为30万元。那么，哪个企业的资产利用率更高？
我们从流动资产的角度来分析，流动资产的作用只有一个——使固定资产能够运转起来。A企业这30万元的流动资产仅仅是为了使这70万元的固定资产能够运转起来，在保证生产的前提下，流动资产越少越好。现在很多企业进行物流管理、应收款项管理，目的就是使得应收款降低、存货降低，从而减少对流动资产的占用。而B企业要用70万元的流动资产才能使得30万元的固定资产运转，从而为企业创造利润。这70万元的流动资产中存货和应收款占了很大比例。所以从这个角度来说，企业的流动资产占用资金不要太多，同时企业的流动比率适宜较低。如果流动资产等于流动负债，企业是不需要投入流动资金的。相比较而言，A企业的资产利用率更高。
企业用于购买存货、取得应收款的流动资金来源于流动负债，而企业投入长期资本、长期负债和股东权益的资金用来购买固定资产。所以企业要关注流动资产和总资产的比例关系，或者说流动资产与固定资产的比例关系。如果流动资产占用的资金过多，企业的效益好不了，除非企业在某些特殊情况下要为防止涨价而积压存货。现在越来越多的企业都讲“零库存”，也就是说企业没有原材料库存，产品生产出来就卖出去，没有存货。如果企业卖出产品的钱能马上收回来，应收账款也没有了，那这个企业就会运转得非常好。
3如何解决流动资金不足问题
当企业的流动资金不足时，企业有两个解决的办法：一个是举债，另一个是减少流动资产的资金占用，使存货和应收款占用的资金减少。
我们说的举债通常是指向银行借款，也有企业通过发行公司债券进行融资的，但是常见的还是前者。借款分为短期借款和长期借款。前者利率低，但是要求的还款期限短；后者还款期限长，但是利率高。企业到底需要短期借款还是长期借款，这个要考虑资金的用途、还款期限、还款能力等因素，要根据实际情况来判断。有一个概念叫做短借长投，指的就是企业用流动负债借来的钱做长期投资。这种方法有一个好处——短期借款成本低。但是短期负债到期时如何偿还？企业需要不断地举借新债来偿还旧债。这样一来，企业的资产负债率越来越高，财务风险越来越大。当企业借不到钱的时候，就会出现财务危机。
除了举债之外，企业更应该做的事情是减少流动资产的资金占用，包括降低存货和应收款的资金占用。减少存货占用的流动资金，主要是进行存货管理，加速存货周转。减少应收款占用的流动资金，主要是指企业的销售部门“催债”，尽快收回应收款项。当然，企业也可以占用给供应商的应付款。这些途径会使得企业的流动资金更加宽裕。
五、企业“家底”有多少
——从资产负债表的视角
企业的目标是什么？答案是股东财富最大化，而股东财富就是企业的价值。企业决策是否正确的根本标准就是能否增加企业的价值。
我们把企业全部资产的总体价值称为“企业实体价值”，也就是股权价值与净债务价值之和。在这里，股权价值和净债务价值不是指它们的会计价值，而是指公平市场价值。
公平市场价值和会计价值是两回事，有时候很可能相差悬殊。会计价值是指账面价值，就是列示在企业财务报表里面的数字。而公平市场价值是指在公平交易中，熟悉情况的双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
评估一个企业的价值，目的是确定该企业的公平市场价值，帮助投资人和管理者作好决策。由于制定投资决策和经营决策必须以现实的和未来的信息为依据，而历史成本会计提供的信息是面向过去的，与这两方面的决策没有很大关系，所以体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力的公平市场价值更能真正代表企业的价值。
大多数企业并购都是以购买股份的形式进行的，因此评估的焦点是卖方的股权价值。进行企业价值评估，常用的有两种模型：现金流量折现模型和相对价值模型。现金流量折现模型在概念上很健全，但是在应用时会碰到很多技术问题。另一种相对容易的评估方法，也就是相对价值模型，是利用类似企业的市场定价来评估目标企业价值的一种方法。本部分将从资产负债表的视角，介绍相对价值模型中的市净率模型。这种方法假设股权价值是净资产的函数，同行业企业有相同的市净率，净资产越大则企业价值越大。从而一个企业现有的价值可以计算为：
企业价值＝目标企业的账面净资产×合适的市净率
其中合适的市净率可以按照同行业上市企业的平均市净率来计算。上市企业的市净率可以计算为：
市净率＝每股市价÷每股净资产
其中，每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股。每股净资产反映每只普通股享有的净资产，市净率反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格。股权价值是净资产的一定倍数，因此，目标企业的价值可以用每股净资产乘以平均市净率。
参考本章第二部分所有者权益构成中形成资本公积那部分的内容。如果A、B、C各投入100万元后，经营1年后获得净利润60万元，且没有进行利润分配，那么该企业的所有者权益（净资产）就应该为360万元。
那么该企业如果转让，价值是多少呢？假设同行业上市企业的市净率为4倍，那么该企业的价值就是360万元×4＝1440万元。如果D想进入该企业并占1/4的股份，那么D应该投入多少钱？答案是480万元（实际上是120万元×4），其中100万元计入实收资本，另外380万元计入资本公积。
再深入一点说，如果该企业要在创业板上市，要先进行股份制改造，将原来的企业折合成300万股，则净资产360万元除以股数300万，得到每股净资产为12元；如果发行定价为每股48元，公开发行股票100万股，同样募集480万元，原有的发起股东占3/4的股份，新增股东占1/4的股份。实际上，一些传统行业企业在主板上市时的市净率发行溢价大概是3～6倍这个水平，而成长性较好的一些新兴行业、高科技企业的市盈率发行溢价可能达到20～30倍这个水平。也就是说，刚才那个净资产为360万元的企业，以20倍的市盈率溢价计算，其市场价值可以达到7200万元。如果有新股东加入并想获得1/4的股份，那么需要投入多少钱？答案是：2400万元，也就是120万元×20＝2400万元。
如果发行股票，每股价格将是12元×20＝240元。可以看到，在上市之前，该企业原股东A、B、C从账面上看其净资产为360万元，折合成300万股，每人100万股。通过上市，每股股票价格可以卖到24元，每个人的资产价值为2400万元（3人一共是7200万元）。这就是创业板创造亿万富翁的秘诀。
但是有些企业财务状况不好，就值不了多少钱了，我们来看一个例子。
外国投资者A希望与中方集团公司B成立一家合资企业，双方商定共同出资1000万美元。集团公司B目前有一个下属公司C，该公司生产的产品与合资企业的产品类似，只是产品全部在国内销售。C公司的经营状况一直不是很好，所以集团公司B希望将该下属公司无偿赠送给未来的合资企业。
外国投资者A方的管理层认为有必要先对C公司的财务状况进行审查，然后再作决定。经过审查，C公司的资产负债表上显示：资产总额为8000万元，其中，货币资金500万元，应收账款2000万元，存货2000万元，固定资产3500万元；企业负债总额11亿元；所有者权益为-04亿元。
A方财务顾问在进行深入分析之后认为，应收账款的回收率为70%（即可能产生600万元的坏账），存货2000万元中有些产品已经过时，估计可变现的价值为1600万元，账面固定资产3500万元与目前的市场重置成本相当。从账面上看，C公司的实际资产价值只有7000万元，负债为11亿元，公司的实际净资产为-4000万元。很显然，合资公司接受B公司的赠送，对自己没有任何好处。因此，外方投资者A决定不接受这个“赠送”。
事实上，在这种情况下，企业的价值不能再用净资产与适合的市净率的乘积来评估。当前我国有一些上市公司已经处于资不抵债的状况，但表面上仍然有着较高的价值（其价值可以用每股股票价格乘以总股数来计算），投资者持有该类股票的风险可想而知。
利用市净率来确定企业的价值，数据容易获得且容易理解。另外，净资产账面价值比净利润稳定，也不像净利润那样经常被人为操纵。但是，净资产账面价值容易受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。此外，少数企业的净资产是负值，在这种情况下，使用市净率会失去意义，无法进行比较，此时需要寻找其他的方法来对企业进行估值。
本章阐述了资产负债表的编制原理，介绍了资产、负债和所有者权益的主要项目，分析了企业负债规模的影响，说明了流动资产和流动资金的重要性，并从资产负债表的角度，通过市净率这一指标简要地说明了评估企业价值的方法。在下一章中，我们将对利润表进行分析。
