2009年底，我们已拥有全国第三大商业抵押贷款服务商Berkadia公司50%的股份。除了拥有2350亿美元的投资管理资产外，Berkadia是最初出现住房抵押贷款时的重要操作者，在全国拥有25间办公场所。尽管在接下来的几年里商业房地产将面临巨大的挑战，但长远地看，Berkadia将拥有可观的发展机会。
2、解读巴菲特致股东的公开信。
对巴菲特2010致伯克希尔公司股东公开信的解读如下：
（1）09年伯克希尔公司的业绩。
伯克希尔·哈撒韦公司2009年净利润上升61%，至80.6亿美元。但账面价值仍落后标普500指数的26.5%增幅，自1965年以来第7次跑输大盘。巴菲特在写给投资者的信中表示：“随着公司规模的扩大，伯克希尔·哈撒韦跑赢大盘的能力已大幅削弱，而且这种趋势还将持续下去。”
从报告中可以看出，衍生品交易在第四季度创下10.5亿美元收入，在全年总计创收7.87亿美元，一举扭转2008年亏损75亿美元的颓势。
除衍生品收益转正外，伯克希尔投资组合中前20大重仓股也在2009年全面升值。其持股最多的可口可乐股价升29%，富国银行翻倍，通运上涨3倍。比亚迪汽车的回报更是惊人，中美能源在2008年买入的总价为2.32亿美元，这部分股票去年底已升至20亿美元。但康菲石油、卡夫食品和美国银行集团这三只股票价格下滑，最多时曾损失8亿美元。
伯克希尔公司2009年营运收益大减40%，至20.3亿美元，反映出与经济息息相关的部分业务仍在倒退。保险、电力、制造、零售、服务等业务去年总收入由2008年的661亿美元降至616.6亿美元，净收入则由23亿美元降为11亿美元。其中飞机租赁业务出现7。.11亿美元亏损，而巴菲特表示，有信心令该业务在今年扭亏。
（2）伯克希尔公司的转型。
巴菲特在信中解释说，他目前致力于重组伯克希尔，将其转变为资本密集型的行业集团，重点持股铁路和公用事业公司，减少在保险等产生现金的金融业务方面的敞口。他说，虽然他以前会避开资本密集型业务，但他的观点已经有所改变。
巴菲特写道，伯克希尔将继续产生大量现金，而公用事业公司、铁路公司这类急需现金的公司则是这些现金最佳的去处。他写道，伯克希尔将实现良好的收益，虽然这样需要投资数百亿美元的增加股本。
其结果是，伯克希尔的好业务以及很棒的业务不断扩充，当可在未来几十年中产生高于平均水平的回报，不过肯定也不会达到十分可观的程度。
（3）五年以来首次跑输大盘。
伯克希尔过去几年的业绩显示出，虽然其业绩随经济而有所起伏，但比起整体市场还是更为稳定。去年该公司每股账面价值增长19.8%，低于标准普尔500指数在2009年26.5%的回报率，这是伯克希尔在巴菲特手下第七次落后于标普指数，同时也是“股神”巴菲特五年以来首次跑输大盘。自1965年以来，该公司每股账面价值由19美元上升至8.45万美元，平均年收益率20.3%，优于标普500平均每年9.3%收益率。
不过伯克希尔在信贷危机大多数时候的表现好于标普指数，其2008年的损失远低于整体市场。
跟踪伯克希尔的独立分析师霍华德说，这就是巴菲特模式，无论世道好坏都比较中庸。
伯克希尔业绩大涨的一个重大因素是去年股市的反弹。伯克希尔不同于其他一些大公司的地方在于，它在母公司层面持有大量投资组合，这些组合的成功与否对公司业绩有很大影响。
伯克希尔庞大的股票投资组合中包括美国运通、强生以及沃尔玛等蓝筹股公司，这些公司大都实现了强劲增长，较2008年股市跳水期间大幅反弹。
（4）投资比亚迪的丰厚收获。
美国最富盛名和最具影响力的商业杂志之一《FastCompany》评出了2010年度世界最具创新力公司50强。中国深圳华为、比亚迪赫然在列，这两家企业进入前20名，其中比亚迪位列全球最具创新力公司第十六。
比亚迪股份有限公司由王传福创立于1995年，2002年7月31日在香港主板发行上市（股票代码：1211.HK），是一家拥有IT和汽车两大产业群的高新技术民营企业。
公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品等业务。主要客户包括诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。
2008年，伯克希尔向比亚迪投资2.32亿美元，投资比亚迪的交易是由巴菲特的长期商业合伙人查理·芒格（CharlieMunger）促成的。
根据巴菲特的股东公开信，其列举的13家“黄金股”中，对比亚迪的投资回报看上去相当“诱人”。2008年，伯克希尔公司投资2.32亿美元收购了比亚迪公司9.9%的股权，目前2.32亿美元的投资已达到19.86亿美元的市值，其账面盈利达17.54亿美元，一年多时间，投资回报率高达7.6倍，可以称作是“坐地印钞票”。
在巴菲特的股东信中，伯克希尔公司对比亚迪公司的持股市值已超过强生、康菲石油、赛诺菲安万特（全球第三大制药公司）、英国特斯科（Tesco超市连锁巨头）等公司。
（5）衍生品亮点。
伯克希尔还受益于它近年来签订的几份衍生品合约。这些合约是防范美国和外国股市长期下跌风险的保单，会在未来20年内到期。如果合约到期时相关股指低于合约签订时的水平，伯克希尔将被迫向保单持有人付钱。伯克希尔在2009年录得4.86亿美元的衍生品合约税后所得，而此前一年伯克希尔蒙受了46亿美元的衍生品合约税后损失。
（6）伯克希尔公司股东的变化。
2009年度，伯克希尔公司的股东发生了变化，该公司不久前还一直是一家股东仅限于少数富人的企业，但在成为标准普尔500指数的成份股后，伯克希尔的股东人数在过去一个月中大为增加。千百万专门持有重要股指成份股的投资者，以及那些密切跟踪重要股指表现的共同基金，都会买入这些成份股公司的股票。
在伯克希尔公司分拆其B类股、以此作为公司收购铁路运营商BurlingtonNorthern交易的一部分后，伯克希尔取代BurlingtonNorthern成为标准普尔500指数的成份股。巴菲特会参考标普500指数的表现来衡量自己的经营业绩。据标普公司称，直接追踪标普500指数的各基金持有约一万亿美元的资产。
巴菲特在信中似乎直接对他的新股东发表了讲话。在题为“如何衡量我们自己”和“我们不做什么”的章节中，他提供了如何评估伯克希尔公司业绩的指导原则、巴菲特和他的老搭档芒格是如何品评企业的，以及伯克希尔旗下各式各样的业务是如何协同工作的。
巴菲特在信中写道：我们永远不会变得依赖陌生人的慷慨。他说，因规模太大而不能破产不是伯克希尔的定心丸。他这里暗指的是那些遭遇数十亿美元损失后被政府救助的大型金融机构。
（7）旗下业务收益不佳。
2009年度，伯克希尔在投资方面收获颇丰，但其他业务并不出众。虽然旗下许多子公司都实现了盈利，但由于经济形势动荡，伯克希尔投资的一些企业却遭受了严重损失。这些企业的产品从移动房屋到地毯到机械工具，包罗万象。
（8）管理上的败笔。
和往年一样，巴菲特表示出他和芒格不想事无巨细地管理各个公司。相反，他们希望在业务层面进行决策。但是，他也表明这一方式并不总是成功。他称NetJets是去年伯克希尔公司最大的问题，并说让NetJets沦落到今天这步田地，他显然让股东们失望了。他说在他任命中美能源控股公司（MidAmericanEnergyHoldingsCo.）董事长索科尔（DavidSokol）执掌NetJets公司之后，其业务正在好转。另外，巴菲特还承担了Geico发行信用卡业务惨败一事的责任。
智慧锦言。
巴菲特在此次金融危机中收获颇丰，他认为：正是由于坐拥巨额现金储备且不愿从事过于冒险的投资，伯克希尔公司才有能力在本次金融危机达到高潮时向金融体系注入资金。
