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第41章 冷看热门股

出于对财富的渴望,一些投资者喜欢赚快钱。据深交所统计数据显示,超过半数的中小投资者持股时间不足3个月。若要在此短时间内获得较好收益,唯有追逐热门行业的热门股这条捷径。但林奇的投资法则中,有一种股票是他绝对避而不买的,即最热门行业中的最热门股票。

林奇曾以道指“漂亮30”中的施乐公司为例,这是20世纪60年代最热门的股票,其明星地位不亚于今天的谷歌公司。施乐公司从上游至下游控制了整个复印行业。1972年施乐股价达到170美元时,分析师们仍认为施乐公司能持续保持高增长。然而,佳能、IBM、柯达等近20家公司也介入了复印行业,施乐公司面临竞争则试图用多元化规避风险。结果,施乐公司多元化经营并不成功,股价下跌了84%,而其他公司也好不了多少。时至今日,复印行业已发展成为规模庞大的行业,需求旺盛,但复印行业股票却未再度走俏。

类似的案例在境内股市也曾反复演绎。最初,股市中最热门的股票曾诞生在家电板块中,四川长虹、厦新电子、深康佳、江苏春兰都曾是绩优蓝筹股典范,如今王者却不再归来。而在新千年之初,网络概念股西风东渐,海虹控股、综艺股份股价也曾一飞冲天,但其后股价也经历了漫漫下跌的价值回归长路。最近的案例是赴海外上市的网游股和海归的中石油,巨人网络叫好不叫座,上市不久股价即跌穿了招股价,而中石油A股则股价一步到位,开盘价即为最高价,两者共同的特点是上市前投资者皆期望值过高。

缘何热门股总令投资者一相情愿?林奇的观点是:当热门股股价过快上涨后,公司基本面的实质性内容将像空气一样稀薄,所以热门股下跌的速度和上涨的速度会一样快;而且热门股往往是舆论关注的焦点,投资者还会禁不住强大社会压力而买入,这在新涉市投资者中尤为明显。

股市中冷热门转换亦讲究“凡物皆有度”。有鉴于此,投资者在进行考虑选股策略时亦要“少追涨、勿杀跌”,股价陡峭直上时,应该谨慎对待;而即使当股价已所谓充分调整后,则也不能人云亦云。以中石油为例,只要国际油价拐点未出现,股价已至强支撑区域;再以中国远洋为例,在基本面不变前提下,40元的股价必定比68元的价格具备安全边际。所谓逆向思维是指股价偏冷时要善于挖掘价值,而股价沸腾时要懂得远离喧哗。

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