登陆注册
1720300000031

第31章 富人左右逢源的投资策略(5)

选龙头企业。英国有一位著名的基金经理叫陶布,他的投资思路就非常简单,即“在英国,什么做得全世界最好?”要找到,然后长期投资。他投资包括苏格兰威士忌、三五香烟、联合利华、英国石油、希思罗机场以及宝诚保险公司等企业。效果怎么样?不是一般的好,而是非常的好。25年时间,他把1英镑变成了54英镑,本金变成了53倍的利润。

投资成长股

王亚伟是一个低调的投资人,被誉为最牛华夏基金经理。其曾在中信国际合作公司,华夏证券工作。1998年王亚伟加入华夏基金管理公司,历任兴华基金经理助理、基金经理,华夏成长证券投资基金基金经理。从2006年开始执掌华夏大盘基金,四年创下了十倍的收益率,成为传奇基金经理。

无论用哪一个指标衡量,华夏大盘精选基金都名副其实地位列投资者心目中的“好基金”之选。从2005年底到2009年底,王亚伟操刀的华夏大盘精选基金的净值从1元上涨到10元。

王亚伟何以有这样的本事呢?王亚伟的投资秘诀是什么呢?

在媒体采访中,王亚伟旗帜鲜明支持成长股,他表示,从国外的经验来看,在一轮牛市中,投资成长股的收益率一定会大于价值股。王亚伟诠释了自己的投资之道:牛股不存在流动性问题,在市场给予流动性以溢价而不是给予成长性以溢价的时候,正是买入成长股的最佳时机。

同时,王亚伟还是追逐热门股的反对者,对于此,他曾经有一个形象的比喻:“跟随热点买股票,就像黄金周登黄山,春节去三亚,热闹固然热闹,却与你观光休闲的目标大相径庭,除非你觉得与人斗其乐无穷,才会参与这种费力不讨好的博弈,如果你真正想让资产安全稳定地增值,一定要另辟蹊径。”

对此,王亚伟解释说,投资像扑点球一样,事先你根本没有办法预测你应该扑向哪边。没经验的守门员只能靠赌,这次扑左边,下次扑右边,或许有蒙对的一次。有经验的守门员会事先做一些功课,他会了解不同的对手罚点球的时候有什么特点,有什么偏好,他会在对手跑动的过程中全神贯注地观察,在出脚的一瞬间,根据自己的经验做出判断。所以,“成功的几率会大大增加。”

虽然在投资业颇有建树,但王亚伟并不是科班出生的基金经理,其在大学时期的专业是电子,不过他对投资非常感兴趣,所以经常买来《中国证券报》阅读,那时候,班上只有他一个人选修了清华经管学院的企业管理双学位。

贯穿于王亚伟的整个投资生涯,彼得?林奇是对其投资思想影响最大的人物,王亚伟进入证券业最早接触的就是彼得?林奇的书,比如《在华尔街崛起》、《战胜华尔街》,这使他在投资生涯的早期就对投资成长性股票有了相当的认识。

王亚伟曾经这样述说自己的偶像情结:“作为共同基金行业最成功的基金经理,彼得?林奇的成功经验最有可能在中国的共同基金行业得到复制,而巴菲特、索罗斯虽然同样成功,甚至更成功,但他们的成功经验却不一定完全适用于共同基金行业。”

以彼得·林奇为师,王亚伟执掌的华夏大盘基金可以说是战功赫赫。

2007年,华夏大盘基金气势如虹,更以226%的净值增长率高居国内各类型基金之首,比第二名高出35个百分点,其净值增长率是同期上证综指涨幅的2.33倍。一时间,华夏大盘成为万众瞩目的牛基,王亚伟则获得“中国最赚钱的基金经理”的殊荣,一举将基金金牛奖、明星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中。

时值2008年的大熊市,“熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快”,华夏大盘的这一辉煌业绩,让许多基金经理和基民,对王亚伟的崇拜之情油然而生。2008年华夏大盘在股市暴跌中成为基金抗跌亚军。

在王亚伟的明星效应下,华夏基金实现了全面开花。截至2008年底,华夏基金旗下共有19只公募证券投资基金,公募资产净值总额达到1888.62亿元,市场份额高达9.74%,位居全部61家基金公司第一位。旗下产品整体业绩最优,3年来穿越牛熊国内表现最佳基金十占其四,权益和固定类各条产品线全面开花。2008年度第四次获得金牛基金公司奖,更有8个产品摘得金牛单奖。

2009年截止到9月11日,华夏大盘涨幅为77.94%,位列第8,同期沪深300涨幅为74.84%。

不会把鸡蛋放在一个篮子里

鸡蛋和篮子,这个投资界最著名的比喻来源于1990年诺贝尔经济学奖的获得者马克维茨。资产分配,是一个重要的投资概念。马克维茨所述的含义是:把你的财产看成是一筐子鸡蛋,然后决定把它们放在不同的地方:一个篮子,另一个篮子……万一你不小心碎掉其中一篮,你至少不会全部都损失。鸡蛋若都放在同一个篮子里,赚则大赚,亏则全亏。如果赚了当然是好事,一旦亏了,大多数普通人是承受不了的,那将是血本无归的。

绝大部分人都支持马克维茨,大家认为关注单个投资远远不及监控投资组合的总体回报来得重要。如果你有很多项投资,你就会看到他们的表现差别很大。比如这只股票表现不佳,而另一只股票则表现出色。鸡蛋必须放在不同篮子的主要目的是,使你的资产分布在不同的投资上,以减少总体收益所面临的风险。

如果你把全部家当都押在一项投资(比如某家公司的股票)上,那么你就会在市场波动面前变得无比脆弱。如同1997年金融危机后的惨痛教训——亚洲许多家的房地产和股票都大幅贬值,把所有投资都放在上面的人损失惨重。

但是,就在绝大多数投资者认为“不能把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的时候,巴菲特却认为,投资者应该把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它,因为他觉得:在时间和资源有限的情况下,决策次数少的成功率自然比投资决策多的要高,就好像独生子女总比多子女家庭所受的照顾多一些,长得也壮一些一样。

《财富》杂志曾经写道:分散投资获得巨大财富,这是投资谎言之一。从来没有人因为分散化投资策略进入亿万富翁俱乐部。投资大师会首先从赚钱的角度考虑,如果你错过这个机会,你将少赚多少钱。

还有一个更加可靠的理由支持:如果你的钱并不多,分散它有意义吗?

斯坦利?德鲁肯米勒是接替索罗斯的量子基金管理人。有一次,斯坦利以德国马克做空美元,当这笔投资出现赢利时,索罗斯问:你的头寸有多少?

“10亿美元。”斯坦利回答。“这也能称得上头寸?”索罗斯说,“当你对一笔交易有信心时,你必须全力出击。持有大头寸需要勇气,或者说用巨额杠杆挖掘利润需要勇气,但是如果你对某件事情判断正确,你拥有多少都不算多。”

那么,究竟该怎么做呢?该不该把鸡蛋放在同一个篮子里?

这要看你自己了。如果你对这个大机会绝对自信,并致力于大捞一笔,而且鸡蛋全碎了也不会让你一蹶不振,你还有东山再起的机会,那么你可以尝试一下。

但如果你只是个投资新手,不能做到像“股神”巴菲特那样作出精准的判断,你只是希望冒最小的险拿到最大的收益,那么,就把鸡蛋多放几个篮子吧——这种方法适合稳健的你。

在理财方面,比尔?盖茨的秘诀就是:不把鸡蛋放在一个篮子里。

由于对微软公司前途保有较大的信心,比尔?盖茨把财富的绝大部分都投在了公司股票上,但精明的他也会在好的价位适当地套现一些股票。如早在网络股泡沫破裂之前,他就开始分散投资了。他在1995年建立的一家投资公司,管理的投资组合价值100亿美元,其中大部分投入了收入稳定的债券市场,主要是国库券。

即便是比尔?盖茨也不把鸡蛋放在一个篮子里,身为普通人的我们,大概也应该跟他一样,尽量以分散投资的方式进行资产组合,毕竟不是谁都可以像股神那样。

投资者购买股票,总是希望能在未来获得投资报酬。但是由于股价波动不停,无法事先准确预料,同时股份公司能否获利并派发股利也是不确定的。因此,投资者会面临两种情况:一是可能获利,二是可能亏本。这就产生了投资风险。

股票投资本身充满不确定性,如果再把鸡蛋放在同一个篮子里,这样单一持股就更限制了投资的灵活性和多元化,将风险变得更加无法控制,所以,要进行多元化投资,也就是说把鸡蛋放在多个篮子里。

一般来说,投资者的风险大致可分为以下几种:

(1)利率风险。即由市场利率变动的影响而导致投资者负担的投资风险。分为两种情况:一是由于市场利率水平的变动,影响投资股票的收益率降低而产生的风险;二是由于股票收益率相对低于市场利率水平所带来的损失风险。投资者选择投资对象,一般以追逐最大利润为原则。正因为投资股票的收益率高于市场平均的利率水平,所以投资者才会“投注”于股票市场。如果股票市场的收益水平低于市场利率水平,就会给投资者带来相对损失。

(2)购买力风险。这是由于通货膨胀的影响而使股票投资者承担的风险。比如,当投资者的股票价格、行情看好,取得了收益,而同时正遇上居高不下的通货膨胀率,由于货币贬值,无形中就使投资者损失了获利中的一部分价值,也就是说,投资者货币收入的实际购买力就可能下降。这就是承担了购买力风险。由于通货膨胀的存在,就使得投资者在货币收入即使有所增加的情况下,也不一定能够获大利。因为在实际收益率中还要扣除通货膨胀率所带来的损失。当然,通货膨胀的存在,并不意味着投资者不购买股票就能避免损失。若要减少这一损失,投资者只能去选择收益率高的投资对象才能如愿。

(3)市场风险。指由于股价的涨跌出乎意料,使投资者决策失误而产生的风险,即股价的波动趋势,恰与投资者预料相反所产生的风险。出现市场风险的原因,主要是股票交易市场受整个国家经济周期变化的影响。经济周期分萧条、复苏、高涨、危机几个阶段,在各个不同的阶段,股市的变化是非常复杂的。在高涨时期,一般股市活跃,交易频繁,获利大增;而在危机阶段,股市则呈萎缩乃至暴跌之势,从而给投资者造成巨大损失。

(4)经营风险。这是指股票发行公司因其内部经营不善造成亏损,导致股利下降甚至毫无股利可言而给投资者带来的连带经营风险。在股票市场上,这一风险也是无法避免的,因为任何股份公司都不会有绝对的永久取胜的把握。所以投资者只能以其敏感的智慧来应付复杂的经济形势,从而减少风险。

(5)违约风险。违约风险是指在公司因财务状况不佳而违约和破产时,投资者的实际收益率偏离预期收益率的可能性。当公司破产时,遭受损失最重的是普通股东,其次是优先股股东,最后才是债权人。

不管把鸡蛋放在多少个篮子里,股市都是有风险的,不可能有万无一失的把握。但是把鸡蛋放在不同的篮子里,可以帮助你减少一些风险。

上述5种风险中的前两种,可以称之为系统性风险,它们是指对大多数资产都产生影响的风险,只是每种资产受影响的程度不同而已。例如,中央银行提高利率对所有的股票价格都会产生影响,股票就会有不同程度的下降。这种系统性风险是无法消除的。

后3种风险可以称为非系统性风险,是指对某一种资产产生影响的风险。例如,某上市公司领导出事,导致该公司股票下跌,但对于其他股票并没有什么不利影响。由于各资产的非系统性风险是不相关的,因此,通过投资多元化可以消除非系统性风险。

有一个扒手在失手被缚后,警察好奇地问他:“一般人应如何防止扒手带来的损失?”扒手答道:“不要把你所有的钱都放在一个口袋里。”

某年,美国有一家银行因为违规营业以及财务上的问题,被联邦政府勒令关闭。该公司被接管后,马上通知所有的存款人前往提款。因为,美国的银行有10万元的存款保障。也就是说,银行倒闭时客户的存款若在10万元以内,都不会受到损失。可是,偏偏有许多人,尤其是华人的存款,往往超过10万元,有的甚至高达百万美元。结果毕生积蓄,顷刻间化为乌有,损失实在惨重。

投资专家和金融学教授们都在不停地强调多元化投资的重要性,因为股票投资充满了不确定性,即使是上帝,面对变幻莫测的股票市场,也难以对某一只股票的未来情势做出准确的预测。因此,投资者最好采取多元化投资的做法,也就是“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。但是,该把鸡蛋放在多少个篮子里才能最大化地消除风险呢?这才是最重要的问题。

在《当代投资组合理论和投资分析》这本权威的金融学著作中,教授们用统计学的标准差来衡量股价的波动性,以此判定风险的大小。他们通过计算得出结论,持有单只股票的投资组合的标准差高达49.2%,意味着这个投资组合较市场的平均股价会有上下近100%的巨大波动。但如果将股票数量扩充到20只,标准差会降到19.2%;更有趣的发现是,如果将股票数量从20只增加到1 000只,投资组合的风险仅会比持有20只股票时的风险下降0.8%。所以说,持有20只股票一般就是最佳的多元化持股数量,可以实现最佳的多元化投资效果。

但是,事实上这个理论更适合资金量巨大、有研究实力保障的机构投资者。对于普通的个人投资者而言,同时照顾20只股票几乎是不可能的,尤其是要将这20只股票还要分散到不同行业、不同特质的股票上,更是难上加难。在投资实践中,投资者可以根据自己的经济实力和当前的形势作出自己的判断和决策。

另外,“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的理念核心是分散风险,应用在投资实战中,并不仅仅意味着投资者只能购买不同公司的股票。一般来说,实现分散投资风险的途径大致有以下几种。

(1)购买不同公司的股票。握有几家公司的股票,比只盯住一家公司投资,其风险程度可大为减小,收益状况相对满意。

(2)分期购买股票。在购买股票的时间上要采取分散投资的方式。因为股票的波动有周期性,时好时坏,若在某一时刻一次性购入太多的同类股票,风险就会增大,很可能因股市不景气而久无收获,甚至造成损失。

通常的做法:

一是平均购买法。即股价下跌,分批买进;股价上涨,分批卖出。这就不至于因一次卖出或买进后股价又呈大幅波动而受损失,同时也可为下一步投资计划提供充裕时间。

二是定期购买法。即在正确摸准行情、预测前景的情况下,可采取按季或按月分次购买股票的方法。采用此法,投资者就应坚定信心,不为旁言所动。

同类推荐
  • 识人的智慧:透过表象读懂对方的心

    识人的智慧:透过表象读懂对方的心

    《孙子兵法》告诉我们:知己知彼,方能百战不殆。在竞争日益激烈的社会里,一个人要想在交际场上游刃有余,要想在事业上取得令人瞩目的成就,就必须拥有快速读懂他人内心的敏锐洞察力。然而世事纷繁,人心不古,要想迅速看透他人实为一件难事。《识人的智慧--透过表象读懂对方的心》,就是为了帮你解决这个问题而产生的
  • 只要你不拒绝:学会去接受

    只要你不拒绝:学会去接受

    生活中,我们总是习惯了拒绝,在无意之中拒绝很多东西,而选择拒绝就意味着堵死了人生的条条大路,不去尝试,不去改变,只固守旧有的生活。《只要你不拒绝(学会去接受)》强调一种“不拒绝”的理念,旨在告诉读者只有面对失败、付出、改变、尝试、责任、宽容、理解、倾听等的时候,应以一种不拒绝的积极心态去应对,才能迎接希望的曙光。
  • 赢得信任的倾听术

    赢得信任的倾听术

    通过分析推理、归纳总结,并结合现实生活中有代表性的例子,如何听?如何让别人毫无保留的倾吐?如何正确把握说话者想要表达的内容?如何感知说话者还未说出口的内容?听的时候应该注意什么?本书从“LISTEN”这个单词入手,从六个方面指导你在事业和生活中去正确的听。通过学会正确的听,在不知不觉中提升你的人际关系,创造事业和生活的双丰收!
  • 李嘉诚一生三论:论谋事·论经商·论做人

    李嘉诚一生三论:论谋事·论经商·论做人

    李嘉诚的一生因富有传奇色彩而显得如此吸引人。少小离乡,幼年丧父;从一无所有,赤手空拳,到30岁成为千万富翁,而今李嘉诚的商业帝国更是遍及全世界数十个国家。走过人生七十八个年头,李嘉诚总结了自己的一生,向世人道出了自己成功的秘密。他在许多场合发表的有关谋事、经商与做人的言论,常常令人钦佩有加,获益良多。他的成功经验,值得每一位中国人学习和借鉴;他白手起家的历史,适合更多的普通人揣味与效仿。李嘉诚把儒家的情义之道与西方的进取精神极好地融合起来:他外圆内方,刚柔相济;他重信诺、讲义气、宽厚待人。
  • 外交家成长故事(激励学生成长的名人故事)

    外交家成长故事(激励学生成长的名人故事)

    他们,是能人,是强人,是名人,是巨人,是圣人,是伟人,是我们心中的大人物,同样也是常人,是凡人,他们有七情六欲,喜怒哀乐;他们有成功的喜悦,也有失败的痛苦;他们曾万贯家财,也曾一贫如洗;他们曾所向无敌,也曾溃不成军。《外交家成长故事》为读者讲述李斯、诸葛亮、管仲和洪承畴的故事。
热门推荐
  • 末世桃源记

    末世桃源记

    上辈子拍了老天爷马屁的乔米微在末世来临前得到梦境的示警,打算提前做好迎接末世的准备,末世纪2012已经过去,然而末世却真的降临了,好在她有桃源空间,筑起大房,养起鸡鸭,种上农田,有事没事做两道美食,斗斗渣人,日子过的有滋有味,且看乔米微在末世的幸福生活!
  • 去年春天

    去年春天

    工作是嘉兴市中级法院的一名法官。已发表小说100万余字,散见于《小说选刊》、《中篇小说选刊》、《中国作家》、《江南》、《山花》、《百花洲》等期刊。
  • 现代人智慧全书:智慧反败术

    现代人智慧全书:智慧反败术

    全面、系统、分门别类地将现代人生存立世必须具备的智慧告诉您。指导您做适者生存、永立人上的强者。
  • 悦读MOOK(第七卷)

    悦读MOOK(第七卷)

    本书将带你走进茫茫书海,我们将请一些学者和专家帮你指津,请一些书界人士为你剖析书坛风云,使你从中获得大量的图书信息,还能饱览各类书籍的精彩片段,一册在手,尽情享受读书的乐趣。
  • 晁氏水浒

    晁氏水浒

    “咱也来个煮酒论英雄,先说神力。这江湖之上,要说神力,第一当属倒拔垂杨柳的花和尚鲁智深,两膀若无千斤之力,怎能动的树木。”“这便是你孤陋寡闻了,岂不闻小霸王力扛东京数千斤闸门,四路反王这才安然逃出东京,怎是凡人可比。”新书《义气水浒》
  • 一路荣华

    一路荣华

    带着滔天的仇恨诅咒而亡,一朝梦醒,她成为京城靖安侯府孤苦无依的嫡出小姐。从前至亲至爱的人,如今形同陌路。阴谋环环相扣,前路步步惊心。这一世,她誓要让亲者相守,仇者得报,走出属于她的一路荣华。-----------------------新书《冷王夺妻:庶女很嚣张》火热连载中,喜欢UU的读者们记得来捧场哦。PS:UU的读者群群号:514178533,欢迎前来勾搭~
  • 喋血尘埃(第二次世界大战史丛书)

    喋血尘埃(第二次世界大战史丛书)

    第二次界大战的胜利具有伟大的历史意义。我们历史地辨证地看待这段人类惨痛历史,可以说,第二次世界大战的爆发给人类造成了巨大灾难,使人类文明惨遭浩劫,但同时,第二次世界大战的胜利,也开创了人类历史的新纪元,极大地推动了人类社会向前发展,给战后世界带来了广泛而深刻的影响。促进了世界进入力量制衡的相对和平时期;促进了殖民地国家的民族解放;促进了许多社会主义国家的诞生;促进了资本主义国家的经济、政治和社会改革;促进了人类认识的真理革命;促进了世界人民对和平的认识。
  • 锦绣田园

    锦绣田园

    姚子清又一次穿越了,作为一个几世轮回的老妖精,她早已经淡定乃至于麻木了。只是,谁能告诉她,这里面究竟有什么凶残离奇的狗血故事?身为东螭国首富的庶长女,却被自己的母亲倒贴着给卖掉,几经辗转,最终落在了一窝没钱、没地,没房,连床铺都只有一床,穷的连盐都吃不起的七兄弟家里!女奴?姬妾?他们家都用不起吧?那是……大嫂?!年仅二十,看似帅气逼人,冷峻沉稳,泰山崩于前而面不改色,可谓帅酷狂霸拽,实则温和敦厚,正直善良,单纯朴实,有责任心……堪称道德模范的男人?六个性格迥异的小叔?这让她这个坚持单身主义的女强人情何以堪啊?好吧,她承认,她还是有点喜欢这个男人的,几个小叔子也不是怎么惹人讨厌,反正也无处可去,她也觉得孤独了,想要有个疼她宠她的男人暂且依靠,想要有个真挚温暖家暂且停留……没钱,没地,没房,甚至没有户籍……这些都不算什么!富贵与贫穷,战争与安宁,她什么磨难没经历过?什么苦没吃过?又有异能在手,势必要带领着丈夫与小叔,一家人携手奋斗,发家致富,盖房子买地,打造出一片锦绣田园!=============精彩片段东安城大街上,刚刚挣了点小钱的姚子清,穿着自家男人亲自买的丝绸衣衫,戴着自家男人特意挑选的银首饰,心里那个美滋滋,甜蜜蜜……“姚雪,你这个恶毒的女人,你怎么还活着?”一个才刚刚及笄,娇俏艳丽的少女忽然一脸怒气的冲上前来。啊呀呀!这姑娘只头上的一件首饰,就够普通的六口之家只花不挣的生活十几年啊!她身后一车车的金银细软,丫鬟奴仆,都是她们家的吗?这是要搬家吗?好有钱啊!姚子清是各种的羡慕嫉妒恨!“你这个小妾养的小贱人,我问你话呢,你没听见吗?你怎么还没有死?”娇俏少女指着姚子清的鼻子怒骂质问。姚子清满头黑线,这哪里来的小泼妇啊?脑子真的没问题吗?“三妹,不要再说了!”一个同样刚刚及笄,长的娇小玲珑却温婉抚媚,打扮清雅素净的少妇,抱着个又大又胖的婴儿走上前来,“反正我也没事,宝宝也很健康,她也恶有恶报,得到应有的惩罚了。”“姐姐你就是太善良了!这个恶毒无耻的坏女人,痴缠姐夫不说,勾引不成,还对姐姐你下毒手,将怀胎十月的姐姐推倒在地,导致姐姐早产,差点没一尸两命……!”娇俏少女义愤填膺的替二姐鸣不平。
  • 明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    明治天皇:孝明帝驾崩卷(下册)

    《明治天皇》再现了日本从幕末走向明治维新的历史变革,以优美的文笔,宏大的场景,详细描绘了日本近代决定国运的倒幕运动的整个过程。本书塑造了一个个鲜活的日本近代史人物形象,以及他们的坚定信念,对“安政大狱”、“樱田门之变”等重大历史事件的描述详实生动,是一部了解近代日本不可多得的佳作。
  • 招商局与中国金融业

    招商局与中国金融业

    招商局的历史,就是中国近现代民族金融业的历史。140年前,诞生于“洋务运动”中的轮船招商局在内外阻力中翻开了中国金融业新的一页。今天,沿承百年血脉的招商局集团已经成为中国历史最悠久的民族企业之一。在近一个半世纪里,招商局一直扮演着中国金融业引路者的角色。从唐廷枢自设保险招商局,盛宣怀创办中国近代第一家银行,到袁庚打响“中国改革开放的第一炮”,再到平安保险拉开中国保险业海外引资的序幕……招商局不断用“第一次”引领着中国金融业的发展。《招商局与中国金融业》通过记录招商局自清末至今的发展历程,为读者提供了一个观察中国金融业发展的独特视角。《招商局与中国金融业》由王玉德、郑清、付玉著。