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第28章 大势要看清炒股才轻松(1)

会买的是徒弟,会卖的是师傅,会休息的是师爷。

在《华尔街操盘高手》这本书中,作者问丹尼斯:“你在操作中,最重要的操作原则是什么?”丹尼斯简洁地回答:“顺势而为”。丹尼斯是世界闻名的操盘手。他出身低微,却用1600美元,在10年的时间里赚了100亿,成绩甚至超过现在人们公认的股王巴菲特。

顺势而为,这个被西方投资者奉为经典的投资秘诀,在中国股市却受到令人痛心的忽视。大多数股民不注意对大势的分析与研究,而是把所有的精力都放在张起耳朵打探消息、钻山打洞搜寻庄家上了,一心想有个什么内部消息让他们碰上天天涨停的黑马股。但事与愿违,虽然这些股民整天忙忙碌碌,“呕心沥血”,却往往劳而无功,大多数人还因此亏损。究其原因,最为关键的是他们都忽视了一点,那就是没有看清大势。事实上,在股票市场上,每种股票价格的涨跌,都与整个证券市场行情密切相关。如果一般市场看涨,大部分股票的价格也会随之上涨;反之,如果整个市场看跌,大部分股票的价格也会随之下跌。只看股票不看大势,犹如只看树木不看森林一样的荒唐。在华尔街白手起家创造10亿美元的米瑟拉·雷克莱不无诚恳地告诫股民,在股市投资中,何时买进卖出比买卖何种股票更重要。雷克莱根据自己手中的有关资料统计研究表明,52%的股票价格随整个证券市场而变化,13%的股票价格随工商企业因素而波动,只有12%的股票价格随本公司经营状况而涨跌。国外如此,国内更是这样。裕阳证券投资基金发布的一项研究报告显示,基金组合的总风险中,行业分析和个股选择分别仅占10%左右的水平,而80%左右则来自对于市场时机的选择!显然,明明到了牛市的顶部,你却还在盲目进货,岂有不套牢之理?明明到了熊市的底部,你却还在割肉斩仓,又怎么不会血本无归?

因此,我们说,炒股票,首先就要看清大势,而后顺势而为。所谓大势,就是股市整体走势的趋势,是所有个股走势的集合。尽管没有一只个股是与大盘指数完全一致的,但多数股票的走势是与大势一致的。看清大势,就是要掌握股市发展趋势,套用股市术语,就是你必须弄清这个市场是朝多头市场发展呢,抑或有转入空头市场的可能。在多头市场中,股市走势固不免有时回档,但从总的来看,仍然是上升的。换言之,一般股价总是涨多跌少。投资者在这种市场中,纵使一时遭到套牢,仍不愁没有解套之时,当然,如果盲目买进完全不具有实质支撑的垃圾股,则又当别论。但是,如果股市由多头已经转入空头,情况便不相同。市场走势中固然也偶有反弹,但大都只是昙花一现,总的来看,一般股价跌多涨少,在这种市场中,买进股票只有看跌,很难看涨,除非你是眼尖高手,善于抓住机会放空,否则莫想获利。据深圳华鼎市场调查公司调查,在2000年的牛市行情里,61.97%的投资者盈利,只有20.66%的投资者出现亏损,其余的持平;而在2001年的股市调整中,盈利的投资者只有10.78%,73.09%的投资者亏损。据新浪网调查,在2005年的熊市里,82..97%的投资者出现亏损,6.34%的投资者持平,真正盈利的只有10.69%。而在2006年的大牛市里,盈利的高达70%,亏损的只有10%,其余的持平。由此说明,许多股民赔钱,赔就赔在看错大势上。市场已经发出了转弱的信号,他却还在盲目买进,市场开始转强了,他又麻木不仁,视而不见。结果不是高位套牢,就是坐失良机。这种人炒股,自然是亏多赢少。

炒股高手赚钱的窍门就在于抢在别人之前行动,也就是说,在别人都决定买之前先买,在别人都决定卖之前先卖。而要做到这点,关键就在于要学会看大势,也就是要学会看整个股市的发展情况,看国家的宏观经济形势,看政府的政策导向,看市场的总体走势。当大势有启动迹象时大胆买进股票,在大势有顶部征兆时坚决卖出股票。能够看清大势并顺势而为的股民注定会成为股市的赢家,而那些屡屡看错大势、踩错节拍的股民,则无疑是股市的败将。在大势向好、人气旺盛的时候,大部分的股票都在往上涨,而下跌的只是极少数。这样,投资者赚钱的机会就会非常大,可供选择的牛股也非常多。相反,在熊市中,人心散淡,争相出逃,再好的股票也没有人敢炒作,这样要选择好股票就非常难。我们随意选择一只股票,比如浦发银行,观察其K线图,你便可以清楚地看到,它与上证指数K线图的走势是如何的一致。

大量事实表明,不看大势炒个股,不但是非常不现实的想法,而且也是实际操作中许多股民赔钱的一个重要原因。因此,散户炒股,首要的就是要学会判断大势走向,并据此顺势而为。正如股谚所云:看大势赚大钱,看小势赚小钱,看错势倒赔钱!

一、根据宏观形势判断股市大势

政治因素导致股市波动

股市大势的起伏与涨跌,经常受到各种外来因素的影响,其中震憾最强烈、发生最突然的,当属政治因素。

政治因素历来是影响股市走势尤其是短期走势的重要因素,它主要包括本国政局的稳定情况、政权的转移、领袖的更替、政府的作为、国际社会对本国的政治态度(如制裁等)以及战争等。此类因素往往涉及面非常广,有时具有相当大的突发性,有时则很微妙,但都能直接或间接地导致股市波动,有时还是非常强烈的波动。譬如2001年美国发生“9·11”恐怖袭击事件后,美国政府虽然采取了紧急应对措施,但美国股市甚至整个世界股市都出现了不同程度的下跌。

我国是一个社会主义国家,政局稳定,社会安定,经济平稳发展,因此很少有单纯的政治因素变化引起的股市大幅波动。但这并不意味着我们就不需要关注政治因素的变化,因为无论是国内还是国外的政治因素,最终都要在社会生活的方方面面产生这样或那样的连锁反应,作为国民经济“晴雨表”的股市更加不可避免。这在任何国家中都是如此。

比如国际形势的变化,就直接或间接地影响着股市的走势。像外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升,敏锐的投资者就可以在外交关系改善时,不失时机地购进相关跨国公司的股票;另外,我国周边关系处理得友好,国际形势缓和,这对于企业发展无疑提供了大好环境,当然股市大势向好。因此,我们不仅要关心国内政治,而且还要关心国际政治。在“地球村”时代,牵一发而动全身,每一个国家的经济都不是孤立的,都处于相互依赖、合作和竞争的全球系统内。1985年9月22日,西方七国首脑会议同意协调经济和降低美元币值,此后各国股市在6个月内上涨38%;而香港股市受到中英关系变化和台湾股市受到两岸关系变化的影响,更是明显例证。

国内重大政治事件对股市的影响也是显而易见。如1997年2月19日,世纪伟人邓小平与世长辞,第二天股市开盘时,几乎所有的股票都跌到了地板价,大部分股票均已跌停板,两市的指数也都已逼近跌停板位置。不过由于作为邓小平的接班人江泽民同志,以及江泽民为首的中国第三代领导集体是一个强有力的领导班子,可以稳稳当当地驾驶着中国这艘巨舰,驶向辉煌的彼岸,绝大多数股民对邓小平逝世后的中国充满信心,因此市场下跌趋势很快得到抑制。虽然这样,我们依然从中可以感受到政治事件对股市影响之大。

宏观经济环境决定股市走向

股市是国民经济的“晴雨表”,股价则是国民经济活动的镜子,经济的繁荣衰退直接影响股市的走势。1996年股市之所以能够走出一波大牛市,就是因为当时我国经济成功地实现了软着陆,通货膨胀率控制在一定的水平之下,物价明显回落,经济平衡发展,企业效益显著提高。而到1998年之后,指数无力再创新高,一直处于震荡整顿时期,其原因就是我国的经济形势受到多方面的影响,发展速度有所减慢,企业的效益逐步下滑。外有东南亚的经济危机,直接影响我国的对外贸易,使得出口大幅下滑,影响了经济的拉动,内有百年未遇的洪涝灾害,直接影响了正常的经济生活。因此在这样的大环境下,股指震荡下行就在情理之中了。如果投资者认清了宏观经济环境,在操作上就不会犯高位进股、低位割肉的错误,而能够根据经济形势顺势而为。因此,研究股市必须首先研究宏观经济形势。如果对经济形势有一个正确的认识与预测,可以说证券投资活动就取得了一半的成功。

上市公司的经营业绩受宏观经济的影响十分明显,如果经济形势向好,市场繁荣,上市公司业绩上升,股价也必然节节上升;反之,如果经济形势趋淡,市场疲软,上市公司业绩滑坡,股价也必然跌落。所以,投资者需要进行宏观基本面的分析,以确定证券投资的大气候,选择适当的投资机会。基本面分析属于基础分析,包含的内容十分广泛,主要有宏观经济走势、经济运行周期、经济政策(包括财政和货币政策)、政治因素、国外经济走势、管理层动向等。这里重点介绍宏观经济走势和经济运行周期与股市的联系。

1、宏观经济走势。一国经济走势是对该国经济总体上的一个判断,主要是通过一系列的经济指标来表现的。所以,通过对国内宏观经济走势的分析,也就是对这些指标的分析和把握,可以对经济形势作出判断,进而对股市大势作出推测。

首先,如果国家(甚至世界)经济健康稳步发展、宏观经济形势向好,股市一般也会不断攀升走牛,股市投资者通过参与股市投资进而可以获得满意的投资回报。我国1993年至1995年三年间,为了治理经济过热和产业结构不合理的问题,国家曾实行治理整顿和经济紧缩政策,股市也因此走过了长达3年之久的大熊市。1994年7月,上证综合指数曾创下333点历史低点,深证综合指数也创下97点的历史低点,众多股市投资者损失巨大。而从2004年以来,我国经济体制变革的巨大动力推动中国经济快速增长,汇率形成机制逐步合理,金融机构改革卓有成效,人民币人民币持续升值,综合国力迅速提高,由此酿造了2006年以来中国股市的一波大牛市。由此,我们可以得出这样一个明确的结论,即股市投资者必须关注国家的宏观经济形势,并根据宏观经济形势判断股市大势,决定操作策略。

2、经济运行周期。经济运行周期对股市走势有着极其重要的影响。经济的周期性波动是引起股市波动的本原,股市的波动是经济波动的一个体现,两者具有一定程度的相关性。当经济开始走出低谷时,批发商和零售商逐步扩大商品的购买,增加存货,生产企业因为产品的销路扩大,开始扩大生产规模,增加固定资产投资,补充流动资金,生产企业对于各种生产要素的需要量也随之增加,这就引起利率、工资、就业水平、收入的上升。在这种情况下,投资者也从过分悲观的预期中走出来,重新参与股市投资,生产和销售的好转也支持了股价的上升。这时参与股市投资,就可取得较高的投资回报。

如果能准确地预测经济周期,掌握好节奏,比其他人先行一步实施投资计划,正确驾驭经济周期,投资成功的可能性便会大大提高。市场经济运行的周期呈现复苏——繁荣——危机——萧条——复苏的循环,股票市场作为国民经济的“晴雨表”,会对整个社会经济走势作出某种程度的提前反应。在经济复苏开始时,人们对未来经济形势抱有良好的预期,因此对上市公司的业绩也有良好的预期,于是,“先知先觉”的投资者开始果断买入股票,随着大批投资者的踊跃购买,大势自然看好。当经济走向繁荣时,更多的投资者认识到良好的经济走势已经十分明显,特别是上市公司的经营形势和经营业绩也已好转,利润增加,投资者完全认同,此时股市则可能提前达到牛市的顶峰阶段。当经济繁荣接近顶峰时,那些“先知先觉”的投资者首先意识到经济繁荣已达顶端,随之而来的将是经济的降温,于是开始撤离股市,随着经济形势逆转的征兆日益明显,更多的投资者也跟着撤离,往往这个时候大势也就提前结束。

(三)、国际经济形势影响股市变动

当今世界各国的经济联系以及股票市场的互动性大大加强。从“有形贸易”到“无形贸易”,从“资金流”到“信息流”,各国经济的彼此交流增强。尤其是在以信息技术为特征的“知识经济”兴起的背景下,通讯成本乃至整个交易成本大幅度降低,各国包括金融市场在内的各种市场纷纷对外开放,世界经济“一体化”趋势发展得异常迅速,因此,一国国内经济受国外经济影响已是十分明显。

比如,1998年,发源于东南亚的亚洲金融危机蔓延至日、韩,并影响到全球经济的发展速度,东南亚货币贬值造成美国第二季度巨额的贸易逆差和经济增长放缓(从一季度的54%降为18%)。由于我国金融市场相对封闭,国际金融危机没有直接对我国股市造成重大的冲击。但是,由于全球信息的快速传导,使我国投资者在心理上产生恐慌情绪,对我国股市的走势也产生了明显的影响。如1998年1月13日稳步盘升的A股市场出现恐慌性下跌(跌幅一度达9.5%),即与12日百富勤宣布清盘破产和港股暴跌有关。又如6月中旬,在日元兑美元汇率继续大幅下挫,并引发东南亚各国汇市与股市大跌的情况下,我国股市利好消息及管理层稳定市场的社论均未能奏效。1998年8月,由于国际金融市场动荡加剧,东南亚金融危机进一步加重,并引发全球股市、汇市暴跌,加之我国遭遇百年不遇的特大洪水,市场投资者产生了极大恐慌情绪,仅8月10日至17日的短短6个交易日沪深两市综指分别下跌97.61点和29.03点,跌幅均达8.3%,创一年多来总单日跌幅之最。由此可以看出,国际金融的动荡对我国投资者的心理产生了较大的影响,从而影响了他们的投资决策,进而影响到股市的走势。

随着我国对外开放力度的加大,尤其是加入WTO后,国际经济形势对我国经济发展和股市行情的影响也会越来越大,对此投资者要有深刻的认识,不仅要了解国内经济形势,而且也要关注国际经济形势及其对股市的影响。比如国际市场对我国产品、服务的需求,直接影响到相关的国内上市公司的经营业绩;国际汇市上汇率的变动不仅影响到我国进出口产品、服务的竞争力,而且还关系到我国利率走势乃至货币政策的走向;世界性经济结构的调整,其变化趋势是判断我国上市公司未来盈利能力的重要参考。

二、根据政策导向判断股市大势

看势先看政策形势

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