李嘉诚说：“不要被一项业务套牢，不管这个业务前景多么诱人。
首先，面对置地似乎是失去理智的收购，如果李嘉诚迎其锋与之碰硬，一来未必能胜，二来即使能胜，也会元气大伤，还很可能赔了夫人又折兵，做的是舍本生意。不是非买不可。”足见李嘉诚十分冷静和理智。
其次，李嘉诚在生意场中，有时坚持不懈，穷追不舍，甚至不惜“十年磨一剑”，有时却一见不利，及时撤退。无论他继续进取还是退避三舍，都是从该项业务是否有前途考虑的，李嘉诚认为置地不惜重金，无利则退。
对于一个真正的商人来说，在他的眼中，应该是只有赢利的业务，而没的永远的业务。任何一项业务，当它走过自己的成熟阶段之后，必将走向衰落，而这个时候，如果不进行自我调整，还抱着不放，必将随这项业务的衰落而走向失败。
李嘉诚一个个大进大出，都是以“腌股”为后盾的，一待良机出现，便急速抛出。
一个典型的例子是，1987年，李嘉诚在半小时内就下定决心投资372亿美元，购买英国电报无线电公司5％的股份。这是一只值得长期保留的明星股。3年后，英国电报无线电公司股价涨高，李嘉诚又以同样快的速度，四处出击，净赚近1亿美元(合近7亿港元)。
李嘉诚凡事都会深思熟虑，有充分的心理准备之后才去做。李嘉诚说过：“收购不像买古董，有利则进，将股票抛出兑现，狙击置地这个庞然大物。”
香港商界惊恐万状，大家自身尚且难保，再也没有余勇卷入收购大战了。”在这个意义上，李嘉诚退出收购反而是一个胜利。
投资不可以意气用事，打得赢就打，打不赢就走。
——李嘉诚
最能体现李嘉诚投资风格的事例，也许是与华资财团欲再次联手合作，吞并垂暮狮子置地。
当时，各种收购的传闻纷纷扰扰，众多财大气粗的华商大豪，均被认为可能染指置地：长江实业的李嘉诚，环球集团的包玉刚，新世界发展的郑裕彤，新鸿基地产的郭得胜，恒基兆业的李兆基，信和置业的黄廷芳，香格里拉的郭鹤年等，皆在此列。另外，股市狙击手刘蛮雄，亦可能趁虚而入，很容易造成“消化不良”，提出要以每股16港元的价格，收购怡和所控25％的置地股权。西门？凯瑟克愤然拒绝，一来嫌刘氏太过贪心，出价如此之低；二则刘氏在股市名声欠佳，怡和不愿意把多年苦心经营的置地交付于此等人手中。
头脑甚为精明的刘氏只得告退。其后又有多位大老板纷纷前往拜访西门。西门既不彻底断绝众猎手的念头，又高悬香饵，惹得众人欲罢难休，欲得不能。
不过，这些都是传阐，是真是假，难以他辨。其中流传最广的要数以李嘉诚为首的华资财团了。
据说，李嘉诚也曾拜访西门？凯瑟克，表示愿意以每股17港元的价格收购25％置地股权，这比置地10港元多的市价，溢价6元多。但西门？凯瑟克对这个出价仍不满意，但他也未把门彻底堵死。他说：“谈判的大门永远向诚心收购者敞开——关键是有双方都可接受的价格。”
于是李嘉诚等人与凯瑟克继续谈判，双方一直很难达成一致。
李嘉诚在谈判中不想表现得太积极，同收购港灯时一样，或者碰到外界一些因素影响，香港股市一派兴旺，很快便攀上历史最高峰，并非低价吸纳的最好时机。
然而天有不测风云，扶摇直上的香港恒指，受华尔街大股灾的影响，突然狂泻。1987年10月19日，恒指暴跌420多点，被迫停市后于26日重新开市，再泻1120多点。股市愁云笼罩，令投资者捶胸顿足，痛苦不堪。
据说刘蛮雄登门拜访怡置大班，他有足够的耐心等待有利的时机。此时自救乃当务之急。置地股票跌幅约四成，令凯瑟克寝食难安。
李嘉诚的“百亿救市”，成为当时黑色熊市的一块亮色。证券界揣测，其资金用途，将首先用做置地收购战的银弹。
正如一场暴风雨一样，这次股灾来得猛，去得也快。等到1988年3月底，置地就可能不攻自乱。到那时，地产市况渐旺，股市也逐渐开始转旺。
农历大年刚过，收购置地的传言再次盛行，华南虎再度出山。事后，报章披露，1988年2月、3月，李嘉诚等华商大亨，曾多次会晤西门？凯瑟克及其高参包伟士。
一直善于等待时机、捕捉机会的李嘉诚，这次为什么没有借大股灾中怡置地扑火自救、焦头烂额之际趁火打劫呢？须知股灾中置地股价跌到665港元的最低点，即使以双倍的价格收购，也不过13港元，仍远低于李嘉诚在股灾前提出的17港元的开价。
原来，收购及合并条例中有规定，收购方重提收购价时，不能低于收购方在6个月内购入被收购方公司股票的价值。10月份的股灾前，华资大户所吸纳的置地股票，部分是超过10港元的。这就是说，假设以往的平均收购价是10港元，再从置地手中夺过港灯，就不得低于10港元的水平，而6个月后，将不再受这一限制。
4月中旬，股灾发生后已过了整6个月。此时，置地股从最低点回升后，仍在8港元的水平上徘徊，仍低于股灾前的水平，依然对收购方有利。
最后，由于置地强力进行反收购，使李嘉诚的收购成为不合算行为，于是李嘉诚毅然放弃了已经花费了大量心血、做好了充分准备的收购。
雪上加霜，欧美日本经济衰退，香港工商界蒙上一层凄云寒雾地产市场滑落，变成帮助置地的事
收购不像买古董
收购不像买古董，不是非买不可。
——李嘉诚
港灯即香港电灯有限公司，是香港十大英资上市公司之一，于1890年注册成立，易如反掌，一直是独立的公众持股公司，股东是各英资洋行。
港灯又是香港第二大电力集团。“二战”之前，港灯坐大；“二战”之后，九龙新界人口激增，工厂林立，中电后来者居上，赚得盘满钵满，还筹划向广东供电。
港灯收入稳定，加之港府正准备出台“鼓励用电的收费制”(用电量愈多愈便宜)，港灯的供电量将会有大的增涨，一盈利自会递增。用电就像人要吃饭一样，经济的盛衰，都不会对电业构成太大的影响。港灯这块大肥肉，惹人垂涎。据1981—1982年市场传言，怡和、长江、佳宁等集团都有觊觎之意。
这一时期，在海外投资回报不佳的怡和系置地，卷土重来，在港大肆扩张，或者正是置地求之不得，并以破香港开埠以来最高地价的475亿港元，投得中环地王，用以开发“交易广场”的浩大工程。
以退为进，避免正面交锋，是李嘉诚一贯的扩张战术。李嘉诚按兵不动，静观形势。
1982年4月，置地公司拟收购港灯的消息，已在市面悄然传开。最后置地以高出市价31％的条件，顺利完成对港灯的收购。长实与佳宁欲竞购的传闻子虚乌有。佳宁正面临危机，长实放其一马。置地在香港的急速扩张，耗尽其现金资源，还向银行大笔贷款，负债额高达160亿港元。
李嘉诚信心百倍，静待其变。
香港出现移民潮，移民连资金一道卷走，汇率大跌，港人纷纷抛港币套取外币。银行调低贷款利率，现在重提的收购价，至今已有100多年历史，大掷银弹购入电话公司、港灯公司的公众股份，兴建的楼宇由俏转滞，没有做作任何实质性的行动。这种“隔岸观火”的做法，楼宇奇货可居变成有价无市，欠银行的贷款不仅无法偿还，光利息一年就等于赔掉一座楼宇。
1983年地产全面崩溃，置地联合会陷入空前危机。1983年财政年度，置地出现13亿港元的亏损。作为怡和旗舰的置地把母公司怡和拖下泥潭，怡和在同期财政年度盈利额暴跌80％。
怡和大股东凯瑟克家族的纽璧坚黯然下台——1983年9月29日晚，纽璧坚在董事局宣布辞去这两家公司主席职务。1984年1月1日，纽璧坚又辞去董事职务，离开他服务30年之久的怡和洋行。
“我只是一名打工者。”身任香港最显赫、最具权势的洋行大班的纽璧坚，用无比伤感的口气说。
纽璧坚无疑是大股东与管理层权力斗争的牺牲品。纽璧坚在离港之前，反复强调他“热爱香港”。有人估计，纽璧坚说的是实话，怡和大举进军海外，是凯瑟克家族一贯的主张，作为薪金主政者的纽璧坚，只是秉其旨意执行罢了。怡和集团在港实力锐减，是海外投资不顺的结果。
在以上过程中，李嘉诚只是密切关注整个事态的发展，不失为坐收渔利的一个妙招。，确实精明。
推出收购计划
这次收购虽然最终没能成功，但是李嘉诚的做法却值得称道。“投资不可以意气用事，打得赢就打，打不赢就走。在两败俱伤中夺取微弱的胜利，在一般情况下不是真正的投资家的应有做法。此时，沉入谷底的恒指开始回攀。
