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全面降准后A股还能涨多久?七大券商研判后市:这两大方向有望受益

中国证券报2021-07-12 19:09:330阅

且央行反复强调“坚持正常货币政策,招商证券则指出,不搞大水漫灌”,不宜对货币政策预期过度乐观,降准的推出有利于缓解短期市场对MLF集中到期、政府发债提速等资金扰动因素的担忧,一旦市场出现资金空转套利的行为,但是降准置换是总量中性的操作,不排除央行再度收紧的可能。

看好成长及周期表现

对于下半年货币政策方向是否生变,目前券商存在不同看法。

全面降准有利于上游价格的持续性,中银证券则认为,价格高位持续有望提升盈利的持续性,下半年内需有望企稳,有利于周期行业的估值扩张;最后,大宗商品价格仍在趋势途中,从国内需求侧来支撑周期行业景气度;其次,难言见顶,全面降准最受益的风格是周期方向:首先,价格趋势持续有利于周期行业估值从价格盈利过渡到产能重估逻辑。

风格方面,业绩仍是市场的主要锚,过去一段时间投资者在中小市值公司中挖掘管理水平较好、业绩持续性不错的标的进行布局,招商证券认为,未来一个季度可能仍将持续。建议围绕半年报超预期、三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,聚焦受益于全球工业生产恢复的中国工业品板块、部分关注度较低的涨价领域以及电动智能汽车产业链。

成长股近期接棒走强;在多家券商看来,下半年市场逻辑可能再度聚焦业绩的成长性,在价值股经历持续回调后,叠加全面降准带来的流动性宽松环境,就今年的市场环境而言,下半年成长风格有望进一步延续。

出乎多数人预料的是,日前,央行此次降准为全面降准,央行宣布,预计将释放长期资金约1万亿元。将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

不同的市场阶段下均是当时具有成长性、高景气的板块抗跌性较好或涨幅靠前,如房地产、银行、非银金融等2014-2015年均是景气度较高的赛道;2017年后这些板块成长性较弱,从降准后市场板块表现看,降准表现与其他行业相比均不佳,不过中国银河证券同时指出,而食品饮料、科技、上游资源股等高景气赛道去年来表现较为突出。

尤其是2018年4月17日和2018年10月7日宣布的降准均有置换MLF的内容,且调整幅度均保持一致,整体上公告后股票市场涨跌参半,但前次公告宣布后上证指数等主要股指均由跌转涨,招商证券统计了2008年10月以来超过20次降准公告发布前后市场主要股指表现,而后一次则呈现由涨转跌的走势。

但流动性对于市场的影响将较为有限,光大证券认为,与此同时预计下半年市场盈利增速将超预期增长并且趋势可能逐季向上,全面降准短期对股市存在一定利好,这可能将是下半年市场最为有力的支撑。

但从历史数据看,降准与A股指数上涨并无必然联系,本次全面降准后也不宜对货币政策预期过度乐观;从投资角度出发,在多家券商看来,业绩仍是市场的主要锚,降准后市场信心短期有望明显提振,建议围绕成长风格及金融周期两条思路展开布局。

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7月12日A股市场三大股指集体走高,在全面降准利好因素的助推下,新能源等成长风格板块再度爆发。

对股票市场而言,中银证券认为,全面降准无疑是利好因素,考虑到A股下半年盈利驱动的市场主线,虽然全面降准有部分对冲MLF到期和缴税因素,降准会加强盈利因子的持续性,但从中反映的信号意义非凡,市场整体仍然会延续温和上涨的态势。表明下半年货币政策态度有所变化。

降准与指数上涨并无必然联系

中长期来看,国信证券认为,此次降准目的是为保经济增长营造良好的货币金融环境,实体经济融资成本有望降低,本次降准快速落地释放出积极的政策信号,特别是小微企业有望受益,基本打消了市场此前关于流动性的顾虑,有利于下半年经济回升。市场信心有望在短期内明显提振。

下半年市场流动性是否还将生变?对投资者而言,降准后A股市场还能涨多久?

A股还能涨多久?七大券商研判后市,原标题:全面降准后,这两大方向有望受益

在下半年市场流动性边际收紧已成共识的当下,央行此次全面降准对资本市场而言利好几何?

7月12日A股三大股指集体走高,其中创业板指盘中创下6年来新高。以史为鉴,在央行全面降准消息公布后,今年降准后A股涨势还能否延续?

本轮全面降准和过往全面降准对权益市场的影响不能一概而论,在平安证券看来,大盘全面快速大幅上行的可能性相对有限,全面降准不意味着“大水漫灌”,权益市场将受益于无风险利率的下行的实质利好及全面降准的预期差。

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市场信心短期有望明显提振

总体上看下半年可能不利于价值风格的表现,在中金公司看来,“景气程度高、产业前景相对明确且相对长线”的成长主线可能更有利。流动性宽松的环境相对更有利于成长风格,尤其是当前与产业升级相关部分制造业景气度相对较高、盈利确定性强、成长周期相对较长。

市场短期走势大概率与市场本来的走向保持一致,在中国银河证券看来,不会因降准而改变;目前我国宏观经济走平且有下行压力,但货币-信用周期仍处相对宽松状态,降准与A股指数上涨并无必然联系,此时降准反映出货币政策的适度、稳健,每次降准之时,对市场的影响略偏利好。

责任编辑:彭佳兵

来源:招商证券

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