面对外界有关他在房地产和家电零售之间拆借资金的质疑，黄光裕终于可以理直气壮地进行反驳：“随着电器和地产业务的发展成熟，现在已经没有这种必要。如果我们在房地产和电器业务之间来回拆借，企业自身会不安全，投资者也不喜欢，银行也不会信任。”
黄光裕成功利用资本市场的杠杆作用快速融资，支持其电器零售业务规模的爆炸性扩大：从2004年6月到2005年6月的一年间，国美电器上市目标集团的门市店由94家增至169家，增加75家；非上市目标集团的门市店更由37家增至112家，增加了75家；整个集团一年间合计增加150家之多。
另外，黄光裕在2005年4月13日还成立了一家新公司——“鹏润电器”，注册资本1亿元。有业内人士分析，从电器零售经营的角度看，“国美电器”扩张的空间很大，“鹏润电器”成立的必要性不大，但黄光裕寄希望它未来能在美国上市。
黄光裕旗下的房地产项目，也得到了强劲的资金注入。2004年是“鹏润房地产”注册资本增加最快、最多、最集中的一年——注册资本由5000万元猛增到4.2亿元。在2005年初，黄光裕在原有鹏润地产的基础上，于2005年初分别成立了国美置业、尊爵房地产和明天房地产。其中，国美置业于2005年1月4日成立，注册资本为5000万元。
作为国美系最老的房地产公司，鹏润地产于1997年9月开发了第一个房地产项目——鹏润家园；1998年，黄光裕通过鹏润地产买下了他哥哥黄俊钦开发的五星级写字楼——鹏润大厦，共32层，建筑面积20万平方米，兼做出租和出售；2003年，鹏润地产开发位于南二环的大康国际鞋城，建筑面积15万平方米；2005年1月1日，位于朝阳北路板块百万平方米的“国美第一城”开盘，开发商也是鹏润地产。
2005年4月，国美置业以8.05亿元的价格，通过拍卖收购了丰台区两块公建用地，共35.39万平方米，紧邻总部基地，当时计划投入30亿元兴建全球高科技体验中心。其实，国美置业背负着黄光裕宏大的梦想——就是让国美置业成为资本运营商，期望它在资本市场上能成倍增值，而不仅仅是赚点卖房子的“小钱”。
国美置业第一任总经理禹晋永曾经不小心透露了黄光裕的“秘密”：“这不像房地产，如果成本100万元，你卖200万元，就是暴利，是打击的对象。但是1美元，在资本市场卖到2美元，不算什么。和国际对接的资本市场，增值可以是百分之一百、千分之一千、万分之一万。”
国美置业的内部组织与其他地产公司不同，并非以工程、销售、成本为基本结构，而是分为“投资一部”、“投资二部”。但这个项目一直运作得不太顺利，定位始终摇摆不定，前后换过多名操盘手。
有一个细节不得不提，据已经离职的国美置业总经理禹晋永透露，一度传言不合的黄氏兄弟，又于2005年再度联手，共同操盘国美置业，尽管黄俊钦并没有股份，但国美的房地产开发业务均在黄俊钦的指导下进行。
除了家电连锁零售和房地产，在黄光裕关于整个产业体系的链条设计中，还有一个重要的环节，那就是资本运营。另外，黄光裕还给自己预留了一个空间，具体做什么，他一直在苦苦寻觅。对此的要求，他说：“要找的这个行业一定是互补互动关系的。假如你要问我第四个行业打算什么时候上，我告诉你可能下个月，也可能20年后，也可能永远不上。找不到就不上。新的东西只有达到1+1＞2，这个投资才合适。”
黄光裕曾经想把这“第四度空间”留给当时热浪滔天的互联网行业。其实黄光裕算得上中国互联网最先吃螃蟹的人，早在2000年10月28日，便投资开设了零售电子商务网站“亿福商网”。营业仅两天，已实现了十几万元的交易额。但随着网络泡沫的破灭，后来也只好“将它搁在冰柜里冷冻着”，这也成为黄光裕心中的一个小小隐痛。对互联网，后来黄光裕也一直无暇再顾及。
2006年3月，国美发布了2005年经营业绩和2006年的扩张计划，其中便已透露，国美电器2006年将着力点放在百货、电视购物以及药品和个人护理领域，具体操盘方是黄光裕夫人杜鹃旗下的鹏泰投资。国美看中的不仅仅是医药零售领域比家电零售要高得多的毛利率，更重要的是，医药零售领域现在的市场格局就像整合前的家电市场，厂家众多、品牌无序、零售寡头正在形成……国美作为“过来人”，如果把国美在家电销售领域中的商业模式复制到医药行业，那么，国美有希望在医药零售领域形成自己的“垄断”优势。
一直传闻黄光裕还有“大宗交易”存在，但对此黄光裕不愿过多透露，因为这都是一些临时性的买卖，也没有一个常规性的部门来运作这些买卖，生意合作伙伴也不一定希望他披露交易内容。黄光裕认为，“作为一个公司，一种是传统企业的固定业务，一种是资本运营或其他业务。我们不光是一项，应该分为长期投资、长期经营和短期投资、短期经营的概念，不可能那么简单。”有时有朋友找到他，问他愿不愿做某一笔交易，对黄光裕而言，商者无域，有钱可赚、又做得起，为什么不做呢？
在后来的审判中，我们才知道了当时黄光裕涉及的豪赌往事。
黄光裕曾是人称“公海赌王”的连卓钊在澳门赌场的VIP客户。赌场上的黄光裕出手惊人，犹如其在资本市场上的大手笔运作。仅2007年9月，他就将人民币1亿元通过地下钱庄换成港币还赌债，2007年还了大约共计6亿至7亿港元的赌债。
黄光裕赌博并不用带现金，连卓钊给他预支的赌资额度最高达2.8亿港元。另据连卓钊的证言，黄光裕从来不用自己的名字开户、写欠条，而是以两名经纪人余国良和伍健华（国美公司董事）的名义赌博。当黄光裕需要还赌债时，便会让伍健华联系赌场指定的地下钱庄，具体操办还款事宜。
由于赌场只收港元，黄光裕还赌债的资金来源及还款方式有两种，一是减持香港国美公司换来的钱，从香港银行直接开本票送到赌场；大多数情况是黄光裕从大陆调拨人民币，通过赌场指定的地下钱庄偿还。
后一种操作模式是：伍健华将人民币汇入赌场指定的深圳银行账户，例如盛丰源公司、深圳迈健凯电子科技公司、仁惠公司等。为了支付赌债，黄光裕特意设立了没有实际业务的空壳公司划账。赌场在深圳收到资金后，就利用其控制的银行账号网络，将人民币转入香港账户，变成港币。
据黄光裕自己交代，“自2006年至2008年，总共动用了大约人民币10亿元通过地下钱庄换汇并在香港接收港元。”
通过此次借壳上市，黄光裕把自己的事业和个人财富及声望推上了一个高峰。但因此敛聚的巨大资金，无疑是注入年轻狂野的黄光裕身体内的一针兴奋剂，让他冲动急躁、难以自持。此后数年，财大气粗的黄光裕开始在资本市场掀起一次又一次狂澜，但风雷闪电也隐现其间。
在中央电视台“对话”节目现场，零点研究咨询集团董事长袁岳曾经送给这位意气风发的首富一句广告词：清新爽洁不紧绷！袁岳解释说：“清新”是说用新的方式生活与工作，保持健康的工作与生活模式；“爽洁”是在乎自己行为的合法与正当性，不管过去怎么淘金，到了这个地步就要注意留意行为规范，因为此时的行为风险已经与以往不同；“不紧绷”是说公司到了这个地步，该放权得放权、该交给团队就交给团队，才能保持自己的驾驭能力，不要老是事必躬亲。
但显然，黄光裕不是那种恪守“妇人之仁”的人。
八、黄光裕被拘破灭了中国梦？
“十年寒窗无人知，一朝成名天下闻。”一个16岁的潮汕乡下穷小子，不仅在硕大繁华的京城立住了脚跟，而且通过自己的努力，在18年后成为财富“金榜”上的“状元”。这是一个值得夸耀的传奇，引来了天下年轻人的热烈追捧和效仿。
“不戚戚于贫贱，不汲汲于富贵。”陶渊明提倡世人处于极端状态时应该保持一种平淡和从容的心态。但对于绝大多数人而言，恐怕无法控制自己在低谷时从心底涌现的悲戚之情，也无法抑制自己在巅峰时一脸的亢奋之色。年轻的首富黄光裕心里的波澜我们无法揣测，但他至少在表面上保持了一种平静心态。他坦陈，自己并不喜欢此类排行榜曝光自己的财富，但他也表示不怕上榜，“因为这个榜并不能说明什么问题，企业的效益才是最重要的，我不是为了胡润而存在的”。
在2005年中央电视台“对话”节目的现场，当众多台下嘉宾都在帮黄光裕谋划该如何花掉他的105亿元身价时，黄光裕却坦言，“如果要从经营角度，从投资的角度去考虑的话，应该说这钱永远是不够的”。因为这105亿元的纸上财富，用来享受人生当然绰绰有余，但要打造一个“影响力无处不在的商业帝国”，肯定还远远不够。
上百亿元的财富赋予了黄光裕耀眼的光环，但他显然没有闲心去享受这一切。2005年底，当笔者向他提出“你觉得自己做得最奢侈的事情是什么”这个问题时，他想了半天才勉强答上来：“可能现在想吃点什么好吃的东西不用再先问价钱了。”富甲天下的他，其实最喜欢的还是潮汕风味的饭菜。陪客人吃大餐时，他很少吃饱过，所以没人的时候，他会端起一碗粥或面条，呼啦啦地一口气吃完。
尽管和父母、兄妹近在咫尺，但他与家人相处的“闲工夫”并不多。每年只有春节等假期，一家人才有机会聚在一起吃顿团圆饭。39岁的黄光裕有一对宝贝儿女，一个7岁、一个4岁，但他很少有时间陪他们，几年前好像只带老大去过一次水族馆，却几乎没带老二出去玩过。平常日子，忙碌异常的黄光裕偶尔有时间和孩子们相处、与他们嬉戏，成为他最大的快乐。
走路慢一点都觉得在浪费时间的黄光裕，却有着自己的“慢生活”，那就是泡工夫茶。这算得上他唯一愿意浪费时间的奢侈活动。所谓工夫茶，是指泡茶的方式极为讲究，操作起来需要一定的工夫，而且操作时必须很“功夫”（精细的意思）。在潮汕一带，品工夫茶是一种风尚，很少人知道，黄光裕其实是这方面的专家。黄光裕说，工夫茶的基本特征可用一句话概括：“小壶、小杯加小心。”但从黄光裕霸道大气的行事风格来讲，他的工夫茶恐怕泡得徒有其表。
在平常人眼里，这是一个生活品质极差的富豪——他不喜欢度假，不喜欢高尔夫之类的奢华运动，没有太多时间陪家人看电视，更没时间出入那些时尚场所，有的只是永不停息地工作。虽然打着菲拉格慕的领带，但他自己都不知道这条领带的来历，九成的行头都是由办公室或是太太采买的，机场免税店几乎是黄光裕唯一光顾过的商场。
出身草莽的这位首富，对自己的装扮却一丝不苟。外界所见到的黄光裕，永远是一身标准的现代企业家职业装扮：笔挺的深色西装、锃亮的皮鞋、雪白的袖口及精致的领带，发型不是寸头便是油亮的大背头。不仅黄光裕如此，当你走进位于鹏润大厦18层的国美总部，会发现所有的员工都是和他一样一身严谨的职业装扮。由此可以窥见，黄光裕对现代化企业和国际化企业的渴慕及其为之付出的努力。
