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第8章 巴菲特的原则 (1)

2007年3月1日,“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩,数据显示,公司主营的保险业务获利颇丰,伯克希尔公司去年利润增长了29.2%,盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元);每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。2008年根据《福布斯》杂志公布的年度全球富豪榜,巴菲特已经超过卡洛斯·斯利姆·埃卢和比尔·盖茨成为全球首富。

投资心得:巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资成为亿万富翁。巴菲特倡导的价值投资理论风靡世界,价值投资并不复杂,他曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠);购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看,市场是一架投票计算器。但从长期来看,它是一架称重器”——事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市,或股市在五年之内不会重新开放。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。

巴菲特2006年6月25日宣布,将自己85%的资产,约为380亿美元,全部捐献给慈善事业。这笔巨额善款将分别进入比尔·盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。巴菲特捐出的三百多亿美元是美国和世界历史上最大的一笔私人慈善捐赠。盖茨基金会发表声明说:“我们对我们的朋友沃伦·巴菲特的决定受宠若惊。他选择了向比尔与美琳达·盖茨基金会捐出他的大部分财富,来解决这个世界最具挑战性的不平等问题。”

慈善的方式千千万万,在投资上精明的巴菲特十分懂得巧妙地用自己的个人影响力取得数额庞大的善款,他提出了“午餐拍卖”募捐。每年“与巴菲特共进午餐”的拍卖所得都会捐给旧金山慈善机构葛莱德基金会,用于帮助旧金山海湾地区的贫困人群。巴菲特曾表示:“对于帮助不幸的人,葛莱德也许是我见过的最有效率的机构。”

此外,巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票,同时向他三个孩子的慈善基金分别捐赠35万股的股票。沃伦·巴菲特的投资精华

“投资对于我来说,既是一种运动,也是一种娱乐。我喜欢通过寻找好的猎物来‘捕获稀有的快速移动的大象’。”

——沃伦·巴菲特

罗杰·洛文斯曾经为巴菲特撰写个人传记,其引用了世界首富比尔·盖茨的原话。盖茨说:“他的笑话令人捧腹,他的饮食——一大堆汉堡和可乐——妙不可言。简而言之,我是个巴菲特迷。”盖茨在巴菲特的影响下,已经形成了最正确的投资理念,那就是:在最低价格时买进股票,然后就耐心等待。别指望做大生意,如果价格低廉,即使中等生意也能获利颇丰。尽管盖茨与巴菲特是“世界首富”交椅的争夺者,但是就投资理念来说,巴菲特永远是盖茨的老师。一个人没有永远赢的时候,巴菲特的投资精髓对于实业家盖茨来说永远具有教育意义。

巴菲特的投资理财精华,主要有“三要三不要”投资理财方法、三个投资理财习惯以及六个投资理财法则等。相信这些投资理财精华能够帮助投资者建立正确的投资理财观念,在机会来临的时候,拥有正确的投资理念将会有效帮助投资者获取可观收益。

巴菲特的原则:

要投资那些始终把股东利益放在首位的企业!

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

巴菲特的这种投资方法充分证明他不是一个投机分子,而是实实在在的投资家。在他的眼中,经营稳健且分红回报高的企业说明其具有长期的增长性,而不是短期的昙花一现。所谓价值投资,就是要在长期中得到高于市场平均水平的收益,巴菲特从来不看重短期的浮亏盈损,只有长期增长的股票才是他投资的首选。

要投资资源垄断型行业!

从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市并购的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。垄断性企业往往掌握了社会或者行业中的关键资源,并且对政策影响具有极强的抵抗能力,因此其往往也能在短期的经济下行运行中独善其身,而在经济上行中,又能够因为资源的优势而获得比市场平均水平更高的盈利水平。

特别是在新兴市场中,巴菲特的这种投资理念更是屡试不爽。当巴菲特涉足中国市场时,他首先选择了中石油,看重其在中国的绝对垄断地位;清仓中石油后,他又瞄准了令许多人“大跌眼镜”的比亚迪汽车,看似非垄断的民企,却拥有在汽车电池领域的绝对权威,此时巴菲特看中了比亚迪在未来新能源汽车领域的垄断优势……“垄断才能赚钱”,尽管巴菲特憎恶垄断,但垄断企业股票却永远是他眼中的“肥肉”。

要投资易了解、前景看好的企业!

巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌、并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠他也毫不动心。巴菲特投资可口可乐的案例便是对此的最好证明。作为全球最大的可乐生产厂商,可口可乐在具有垄断优势的同时,还在不断开辟新兴市场,并且不断并购其他种类饮料的生产企业,具有极好的发展前景。另一方面,可口可乐作为具有百年历史的上市企业,其财务状况等信息公开途径十分顺畅,这也便于巴菲特对其信息的及时掌握,使其做到“心中有数,投资有理”。

不要贪婪!

1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,面对连创新高的股市,巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数抛出。当时很多人都认为巴菲特疯了,眼看大好的赚钱机会却轻易放弃,很多人甚至嘲笑巴菲特是不是已经过时,已经不具备投资的基本素质。但是,随后的金融风波席卷市场,那些追高的投机分子纷纷在股市狂跌的风暴中败下阵来。而巴菲特由于及时退出,不但在之前的股市上涨中获得了丰厚的利润,还在萧条时稳稳地掌握住自己的命运,将财富早早放进自己的口袋中。这次的顺利退出也为巴菲特日后金融帝国的大肆扩张奠定了良好的基础。不要跟风

2000年,全世界股市出现了所谓的网络概念股,巴菲特却称自己不懂高科技,没法投资。跟1969年一样,许多人都认为巴菲特已经步入老年,甚至“老不开化”,这种想法在网络泡沫时期似乎成为了人们对巴菲特的主流评价。但是巴菲特还是在舆论的压力中挺了过来,他一如既往地坚持自己的投资原则,绝对不碰自己不熟悉的领域,也决不跟风。

一年后,上帝再次眷顾了巴菲特。一场席卷全球的高科技网络股股灾降临。互联网泡沫破灭的危机波及全球的各个角落,但是巴菲特从未触碰这一当初人人青睐的“肥肉”,因此这场危机对于处在危机三线的他并未造成太大影响,与其他身处一线的跟风投机分子相比,巴菲特的损失可谓微乎其微。

不要投机!

巴菲特常说的一句口头禅是:拥有一只股票,期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。正是坚持自己“不要投机”的信条,巴菲特才能真正称得上一位名副其实的投资家。读过前文的读者肯定已经能够明确地区分“投资”与“投机”的区别了,那些只注重短期利益,盲目追高的投机分子永远只能分到股市上涨的残羹冷炙,而这还是他们最幸运的时候。而幸运之所以能够称之为幸运,就是因为其很少出现。幸运出现的频率总是很低的,因此,投机分子想获得高额回报甚至不赔不赚都是一件极为艰难的事情。巴菲特的经典投资案例一次又一次证明,只有理性的投资才是获利的“王道”。

把鸡蛋放在一个篮子里!

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