1907年的恐慌似乎越发增强了皮尔庞特·摩根对经济形势控制的信心。在长达两周的时间中，摩根银行和他的合伙人坚决顶住了这股强大的台风的袭击。这场恐慌成就了皮尔庞特这位年届七旬的老人人生的最后辉煌。一位私人银行家在国家金融危难之时，挺身而出，解救了美国金融，也揭露了美国金融体制方面的重大缺陷——当人们进行合理的金融行动时，没有中央银行来增加信心，或者抵消突发信贷紧缩。于是货币供应量的急剧减少导致了严重的经济衰退。国家对这一缺陷的弥补，势必削弱摩根财团的权力，皮尔庞特能甘心吗？1906年和1907年交替之际，趁着人们心中的新年祝福还没有完全消退，表现欲望极强的罗斯福总统大张旗鼓地发表演说，他认为历史赋予他神圣的使命，他有责任和权力把全国范围内的大型托拉斯纳入联邦政府统一控制之下，他宣称要为美国人民的幸福和美国经济的繁荣承担全部的责任。给人们留下深刻印象的是，在发表演说时他采用了十分粗俗的语言来形容托拉斯和他的行为：“就是把这些祸国殃民的庞然大物，牢牢地用绳子套起来。
”然而，他的过激言论确实给一些平民百姓一丝安慰，但是却导致了一些社会名流的强烈反对、嘲讽和攻击。很明显，1905年以来，美国经济持续恶化，人们认为责任恰恰应该归因于政府在铁路问题上的恶劣反应，政府的行为导致了铁路公司无处借钱，所以，人们纷纷要求政府放宽对托拉斯的限制，给他们足够的生存空间。政府和民众之间的激辩，持续高涨至白热化，从而拉开了经济恐慌的序幕。从来没有想过要检讨自己的罗斯福总统，正在雄心勃勃地计划召见铁路大亨们训话，准备开刀问罪，发号施令的时候，股价骤然暴跌，大部分经纪公司关门谢客，银行利率被急剧抬高。在这种情况下，罗斯福总统不得不取消接见铁路大亨们。那是3月下旬，空气里弥漫着春天到来的气息，但是没有一点清新的味道，道琼斯指数道琼斯指数就是指道琼斯工业股票平均价格指数，这是一种代表性强，应用范围广，作用突出的股价指数。一般被作为总体市场成绩的指标。从1月份的96点下降到了3月份的75点。哈里曼、费里克、希夫、威廉·范德比尔特、洛克菲勒等大财团巨头共同负责成立了临时应急委员会，积极应对这次突如其来的股市暴跌。
他们在华尔街23号皮尔庞特的书房里召开了秘密会议，希望摩根银行和库恩公司联合出击，筹集最少2500万美元来稳定股市波动。当时皮尔庞特还在英国伦敦旅行，得到这个消息以后，他坚决不支持这次行动，他觉得一旦采取行动，似乎让危机在人们心中更加明确了，越发增加了人们的恐惧。本来是一场可以自愈的正常的波动，也许因此也会演化成一场更大的危机。再说了，来自政府的攻击让他苦不堪言，这种时候更应该千万小心，要知道皮尔庞特到死也觉得自己非常有社会公德，他不想当政府眼中的操纵股市谋取私利的魔鬼。第二天，奇迹果然出现了，道琼斯指数得到了回升。此后，股市就这样没有任何先兆的屡次暴跌轻扬，对人们产生了不可磨灭的影响，加上美国经济持续处于半死不活的状态，大部分人都预感到一场天大的浩劫在所难免，也许就在不远的秋天。
罗斯福总统从来没有意识到事态的严重性，并且还一个劲儿为自己辩护，但是皮尔庞特·摩根却已经做好了最坏的打算。虽然政府许诺提供资金以及银行家积极行动建立现金储备的消息迅速让股市恢复了平静，但是，1907年以来，整个股价总是在一跌再跌，中间偶然有几次短暂的上扬，也好像只是一点儿死亡前的回光返照，人们也不期望有奇迹出现了。企业和经纪公司开始一个接着一个地倒闭。一些机敏的投资者，闻风而动，纷纷抛售股票，买进黄金。一步一步把股市推向了深渊。这次皮尔庞特在国外一下待了5个月，他的主要利益不仅没有受到市场波动的影响，他的银行还表现得尤其出色，美国联邦钢铁公司利润也得到了突飞猛进的增长。
在1907年中期的总结报告中，联邦钢铁的收益创下了历史的最高纪录，几乎达到了4550万美元，而且公司丝毫不顾及危机的存在，将进一步增加长远的利益投资，每月还要花1000万美元进行生产规模扩张性投资。罗斯福当局似乎并没有为自己的失误进行道歉和检讨，8月10日，美国股市大幅度地持续暴跌，美国拖车公司以及一批大型的钢铁企业纷纷宣布破产。面对这种每况愈下的情况，罗斯福总统还是不正视自己政府的决策问题，他把近期股市异常波动的原因归属为：第一，受到国外股票市场的影响，尤其是欧洲股市；第二，英国政府的金融制度、政策缺乏效力；第三，美国铁路债券贬值。几天以后，在一个场面盛大的聚会上，总统先生居然公然一个劲儿地为自己吹风辩护。“啊！大家注意了，这起事件的直接导火索是某些华尔街上拥有巨额财富的犯罪分子，利用目前国际国内股市出现的新情况，他们试图在美国也制造恐慌，并企图迫使我们修改国家的法律政策。现在，他们也许正在暗地里庆祝他们的阴谋马上就要得逞了。
但是发财难道是那么容易的事情吗？” 罗斯福总统看到自己先前列举的三条原因不足以让人们信服，又借此机会把华尔街推出来当自己的替罪羊。英国出现的困境的确极大地影响了国际金融市场的资本流动，但是，资金供应方面的问题比反托拉斯问题更应该让人担忧，然而，罗斯福当局根本考虑不到这些深层次的问题。美国经济的持续扩张需要大量的资本持续投入，但是，正是在这些方面，出现了无法解决的问题，说简单一点就是投入不利导致流通不畅。美国一直没有中央银行来调控资金供需平衡，这才是这次恐慌的真正原因之一。1907年10月初，两个投机商，试图通过股市控制一家铜业公司，但是阴谋失败，因此导致了至少5家公司破产。纽约人信托公司也投资于这家铜业公司。纽约人信托公司是一家大型的信托公司，在全美范围内拥有众多客户。其实，投机商事件并没有引起多大的恐慌，在美国股市这种明抢暗夺的事情屡有发生，也犯不着大惊小怪的，但是，人心惶惶之时，面对着美国经济持续疲软，纽约人信托这次却难脱干系，尤其让客户失去了主心骨。这一消息甚至一下子震动了整个美国。
