中国中铁的主营业务主要为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备及零部件制造、房地产开发。其中，基建建设占２０１０年全年的主营业务收入的８７．０２％，房地产开发业务为中国中铁贡献的营业收入为１１７１４９５万元，营业利润为２７８０１５．８０万元，占总营业收入的２．４８％。
自２０１０年１０月１５日起，证监会宣布暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。在政策层面上，２０１１年４月１５日，中国证监会发行监管部副主任郑莉曾表示：“目前证监会对所有涉及房地产业务的上市公司的再融资申请尚未开闸，需要征求国土资源部的意见再进行审核。”而对于何时能开启融资闸门，郑莉表示“目前尚没有消息”。
据万得资讯的统计数据显示，自２０１０年以来，沪深两市合计有４９家地产公司披露增发预案，预计募集资金共约１１１４．６３亿元。不过截至２０１１年８月，已有３８家公司的增发方案流产，其中１２家公司在房地产板块再融资方案遭到股东否决，包括招商地产、九龙山在内的１１家公司自行停止实施增发预案。仅２０１１年３月以来，就有大连友谊、中天城投、海印股权宣布撤回非公开发行方案。同年５月，与中国中铁同属基建板块的宏润建设也因涉及地产业务而撤回定增申请。媒体注意到，宏润建设的房地产业务只占其主营业务收入的１５．６３％。
“高铁放缓是个大的趋势，而且年初市场就已经认识到了这一点，所以，中国中铁的本次定增终止更可能是被监管部门叫停，公司只好选择以时间到期为由终止。”一位接近中国中铁的研究人士在２０１１年８月１１日接受媒体采访时表示。
三、１０５亿元资金漏洞
一边是高铁建设放缓，一边是再融资被终止，再加上海外索赔，中国中铁似乎已陷入了“四面楚歌”的境地。而这一切将直接导致本已负债率高达８０％的中国中铁“雪上加霜”。
“资本开支会因为基建投资放缓而减速，然而，由于利率持续走高，即使净债务的比率会下降，财务成本仍会不断增加。”国泰君安基建研究员黄家玮在一份研究报告中如此写道。
黄家玮指出：“温州动车相撞可能会导致高铁在中国的发展速度减慢，因此，国泰君安将中国中铁２０１１-２０１３年的营收增长率分别下调到７．２％、１３．６％及２７．２％。”
而另一方面，因中国中铁全资子公司中国海外工程有限责任公司（以下简称“中海外”）违反了与波兰政府所签的建造合同，中国中铁将面临最高１７．５１亿元人民币的赔偿。黄家玮预计该项索赔可能会使中国中铁２０１２年的市盈率降低２３％。
不过，黄家玮也表示：“铁路基建投资目标下调对公司不一定是件坏事，它可以将更多资源用于利润率较高的领域，如矿业的开发及房地产开发。”黄家玮预计，到２０１５年，这两个领域会各自产出３０亿～４０亿元的纯利，到时会占整个公司纯利的５０％。
由于矿业及房地产开发都是资本密集行业，黄家玮认为，中国中铁的资本开支在未来数年会加速增长。由于其净负债比率并不低，公司对新资金的需求将会十分大，“我们认为公司至少要有１０５亿元的新资金才能足够应付需要”。
据２０１０年中国中铁年报披露，全年中国中铁筹资活动所产生的现金流量净额为２０８．７６亿元，较上年同期增加了２１６．７亿元。现金流增加的主要原因是公司采用了发行公司债和短期融资券等方式来满足流动资金和资本开支的需求。截至２０１０年年底，中国中铁的资产负债率为８１．０２％，较２００９年年底的７８．６４％攀升近３％。
为解决资金问题，中国中铁一直在通过多种方式筹集建设所需资金：２０１１年３月２３日，公司发行了１０年期中期票据８０亿元；４月３０日，控股股东中铁工对其进行委托贷款２０亿元；５月３１日，公司拟发行不超过１００亿元非公开定向债务融资工具来补充营运资金、优化负债结构。
“可以说资金的压力一直都存在，在目前国家货币政策从紧、银行信贷紧缩、融资环境严峻的形势下，公司已利用多种非金融企业债务融资工具从债券市场等多个渠道筹集资金支持公司的持续发展。”中国中铁高层人士称。
据媒体公开报道，自２０１１年第一季度以来，大量中国中铁铁路在建项目出现了融资难、投资无法到位、工程款大量拖欠等问题，项目推进困难。
在２０１１年第二季度，资金链再度紧张、融资预算不足、偿债风险加大等风险在一季度基础上进一步加深。到了５月底，中国中铁拖欠的工程款达到２８０亿元，其中拖欠的铁路工程款约２２５亿元。此外，中国中铁新签合同总额为１７７５亿元，远没有达到公司年初的指标，且现金流为负值，负债率超过年度预算０．５４个百分点。
中国中铁董事长李长进在２０１１年６月底召开的生产经营工作会上也坦承：“包括中国中铁在内的国内建筑企业普遍都面临着经营日益困难、资金异常紧张、成本大幅攀升、发展严重受限的严峻局面。”
四、“最坏的时候”
“事实上，从２０１１年年初铁道部公开的招投标项目就能看出来，高铁建设总体上是在放缓，但这并不意味着基建项目就要全部停下来，而是说在这样的宏观形势下，基建速度会相对放缓。”基建研究人士表示。研究人士称：“到５月底，铁路一级市场的开标总额为３１５亿元，仅为去年同期的７％；较大的竞标项目大约只有６个，而去年同期却已有２０～３０个。”
同样，香港元富证券也认为，“受到行业建设速度放缓及高速铁路减速影响，预计中国中铁２０１１年全年的工程承包量将低于公司预期”。这意味着中国中铁的铁路基本建设完成额将受到两方面的负面影响。
元富证券分析，一方面是工程建设将以品质为重，避免因赶工造成品质问题，也明显有别于２０１０年铁路建设的紧张态势；另一方面，高速铁路速度标准的下调及相关调整措施将明显降低二三线城市高速铁路的速度。公司现有的未完成合同额将获得适度调整、小幅萎缩，“这将直接侵蚀中国中铁营收水准”。
此外，波兰项目的失败也使本已艰难的中国中铁雪上加霜。在２０１１年６月底召开的中国中铁生产经营工作会上，中国中铁总裁白中仁首次宣称：“波兰Ａ２高速公路项目将会出现重大亏损。中国中铁下属子公司中国海外工程有限公司承建的波兰Ａ２高速公路项目已经终止，面临１７．５１亿元的赔偿和罚款，如坚持做下去，则需承担２５．４５亿元的亏损。同时，业主方波兰高速公路管理局禁止中海外３年内参与波兰的公开招标。”
资本点睛：
急需资金的中国中铁遭遇再融资失败，加上海外投资的巨亏，可谓祸不单行。至于此次６２亿元的再融资计划泡汤，中国中铁高层人士对媒体的解释是，并非高铁事故，也非高铁建设放缓，主要是因为房地产政策收紧。截至２０１０年年末，中国中铁的资产负债率为８１．０２％。据分析师估计，中国中铁的资金缺口在１０５亿元左右。
“现在对于中国中铁而言，最重要的是稳定。”有研究人士认为，“既然已经被砸了一个坑，那一方面要补足资金缺口，另一方面要把增速逐步降下来，协调好宏观环境与自身战略、利润增长与结构调整之间的关系。”
“无论是从中国中铁在二级市场的表现，还是大的宏观形势，对于中国中铁而言，现在（２０１１年８月）已经是最坏的时候了，还能有比这个更糟糕的时候吗？”
硕鼠硕鼠，无食我黍！
三岁贯女，莫我肯顾。
逝将去女，适彼乐土。
乐土乐土，爰得我所？
硕鼠硕鼠，无食我麦！
三岁贯女，莫我肯德。
逝将去女，适彼乐国。
乐国乐国，爰得我直？
硕鼠硕鼠，无食我苗！
三岁贯女，莫我肯劳。
逝将去女，适彼乐郊。
乐郊乐郊，谁之永号？
这是《诗经·魏风》里的一首诗，是说养肥了的老鼠反过来吃主人的粮食。对于普通股民而言，股市里也有一堆自己用血汗钱养着的肥老鼠。
内幕交易，简单地说，就是内幕信息的知情者利用内幕信息从事证券交易活动，非法获取高额收益。
马克思说过：“……为了１００％的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有３００％以上的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至去冒绞首的危险。”
随着内幕交易入罪，自２００８年到２０１０年１０月，证监会共调查内幕交易２９５起，占新增案件的４５％。２０１０年１-１０月，证监会新增非正式调查案件１００起，其中涉及内幕交易的有７４件。从移送公安部门的内幕交易案件数量看，２００８年移送４起，２００９年移送８起，２０１０年１-１０月移送１４起。
前任证监会主席郭树清在上台后不久，就对内幕交易发出了最为严正的声音。他说：“小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺；但如果有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。”这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。
