1.发行公司制造假信息。发行公司制造虚假信息的方式有两种，一种是虚报公司经营业绩，伪造财务报表；另一种则是隐瞒一些交易信息，例如隐瞒公司新产品开发失败、市场上出现更强大竞争对手等情况。
2.大户散布谣言。例如，有人散布谣言说，A公司与B公司将合并，于是投资者纷纷抢购被合并公司的股票。
对此，巴菲特指出，要避开虚假信息这口股市陷阱，惟一的方法是冷静分析所得信息的真实性。当一个投资者听到一则未经证实的信息后，他应该采取以下措施：
1.立即向上市公司求证市场所传播的信息是否确实。如果上市公司的答案是否定的或不明确的，那么最好不要买进。
2.立即向证券主管机关、证券交易所或与各种投资咨询机构求证市场所传播的信息是否确实，如果答案仍然是否定的或不明确的，那么应该立即考虑出货。
3.若该股票走势开始呈现异常变化，应该迅速处理该股票。
判定股票价位高低的方法
在经济高成长的时代，决定股价的标准跟经济成熟期有所不同，而经济成熟期的标准又与经济国际化的时候不一样。
所以说，每个时代的情况不一样，决定的标准就不同。
日本的日立会社，以前股价是300日元，后来经由野村证券在美国代销后，每股涨到了900日元，虽然又因经济不景气的影响，而跌回600多日元，但其后又涨回了900日元。
所以，历史只能作为参考，重要的是，一切取决于今后的变化。
上帝将人的眼睛造在脸前而不设计在脑后，就是要人类朝前看，而不是回顾过去。
所以，再陶醉在过去的迷梦中，往往是很危险的事。
截至目前为止，并没有什么准确的标准，能够合理地决定股价，因此究竟什么价位才算合理，实在很难下定论，不过这可以通过一些蛛丝马迹找到依据。
例如与同业的业绩相比，与自己过去的业绩相比，粗略概算公司的净值，它的未来性可能为公司带来多少利益，获利率与银行利率比较等，这些因素都可作为衡量股价高低的基础。
当然，对于某项因素或许见仁见智，但股票市场就是因为有人看对，也有人看错，才会有行情出现，这倒不足为奇。
进入股市不要怕输
一般的投资者，资本不会特别大。但是有些投资人的资本可能是他的血汗钱，也可能就是半生的积蓄，还可能是银行贷款，甚至是信用卡透支出来的。这些钱如果都投在股票市场，他们可能要很久才能再赢回同样的数目。有些人甚至要欠下巨额透支款，每个月都为透支款而烦恼。大家都知道股市有风险，虽然入市买股票不一定就输钱，但也会造成很多人巨大的心理压力。
这都是普通投资人的心理写照。但残酷的现实却是，普通人在股票市场，一方面怕输钱，另一方面却经常输钱。有可能越怕输钱的投资人，在股票市场却越容易输钱。虽然这方面没有确切的统计数据证明这个说法，但现实中的例子却有不少。
1.怕输反而会输
在股票市场，越是怕输钱越容易输钱，一般来说有以下几个原因：
（1）怕输钱的投资人，不能够很好的把握机会。股票市场有时有一些黄金投资机会，譬如大股灾之后。这时入市，市场已经低到无可再低。但怕输的投资人却因为股灾的可怕而不敢入市。不能够把握良机，将来入市的市价一定会较高，失去了大好的赚钱机会。
（2）买卖资金很多都来之不易。这些钱可能是急用，所以不容许有失误。但越是急用的钱，往往很难以之来赚钱。俗语讲“财不入急门”是有道理的。越是心急，投资的策略就会越是混乱，想从市场中赚钱，机会一定会较低。
（3）怕输的心态在很多时候会表现在明明是很好的投资机会，却很快就收场。所谓“赚就赚颗糖”，但多数投资人都是这类人。他们虽然看中，但因为怕看中的利润很快就在股票市场消失，怕这些利润溜走，赚到一点，就迫不及待的卖出，以为真正入口袋的才算是利润。但赚得那样少，将来亏的时候怎么办？投资不是赚就是亏。如果赚时不赚多些，将来亏的时候，哪有这么多的资本去亏？
（4）投资人因为有怕输的心理，所以很多时侯他们在看盘的过程中，都会报着一种侥幸的心理，他们认为，说不定过些时候，价位会向他们预期的方向走呢？现在亏了，不如多等一会，看是否有扭转的余地？怕输的心态使这些投资人，不肯真正的面对现实。不肯输，偏会输得更多。
（5）怕输的投资者，常常拖泥带水，犹豫不决，做不到当机立断，过于瞻前顾后，无论是入市还是离市，都可能错过最好的时机。
2.戒除怕输的心态
要提高自己在股票市场的“赢面”，戒除“怕输”的心态是必须的。因为以上所讲，怕输的结果只会令投资人更容易输。我们既然投资股市，就要将资金当作是筹码，不要再回头望。赚亏只要是尽了我们最大的努力，包括分析、研究、运用适当的投资战略，对市场有充分的了解和认识，即使是输，也会输得心安理得，知道将来一定会有机会重新赚回来，不会每次都输，因为投资前做足了功课。
戒除了怕输的心态，可以使投资人在买卖时，思路更清晰，心理再没有负担。心是投资的主宰。没有了思想上的束缚，心灵自然会更加明澈，思路会更加正确。这时反而在股票市场输钱的机会较少。
忠告46：投资要冷静和理性
理性投资才会长久
巴菲特崇尚理性的投资观念，他避开了科技股的大调整风险，并且获得了很大的收益。他的老师格雷厄姆曾经提出了以净资产价值、低市盈率为标准的投资方法，并且应用利率来衡量价格的高低。
他发现一个数学的评价公式，即企业的中心价值应满足三个标准：
第一，10倍以下的市盈率，一年以上的盈利为分母；
第二，个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一半；
第三，股价不高于每股净资产。
格雷厄姆的投资学说是基于稳健投资的原则之上的，而他把稳健投资的精髓提炼为“安全边际”，可以说巴非特正是从中吸取了营养。他认为，一旦股票的价格低于其实质价值，那么，这只股票就存在一个安全边际。简单地说，公司的实质价值包括公司的资产、盈余以及股利等。
对于所有包含预测成分的指标，巴菲特都认为不是投资的基础。因为对于公司经营的预期总是由于其易变性而难于达成，一旦乐观的情绪占主导，价格就会远高于其价值，随之而进行的操作就成为典型的投机行为。
他认为，当投资人过度预估这些捉摸不定的东西时，通常会带来具有风险的思考模式。例如，一家公司预计未来盈余丰厚，投资者就会以高价去购买，这样，股价很容易偏离其实质价值，并不断扩大，而一旦盈余的预期未能达成，投资者面临的风险就相当高了。
这种稳健并带有偏见的做法，很多时候也会错过机会，在科技股的投机狂潮中，存在大量的暴富机会，最典型的如美国在线，在不到9年的时间，该公司股价最高时上涨了3．47万倍，投入1万元变成3．47亿的天文数字。假如老巴在1999年投身于科技股的革命大潮，然后又在2000年3月份后重新拾起原来的传统绩优股，那会创造多么辉煌的业绩啊，但这仅仅是个假设，巴菲特不会这样做，因为巴菲特不是神而是一个杰出的投资家，正因为他的不足才衬托出他的与众不同的胆识，才会有今天的辉煌。
巴菲特虽然老了，但他的投资理念并不会也随着变老。巴菲特坚信凡是泡沫最终都会破灭，不管是新经济还是旧经济，公司的盈利是第一位的。巴菲特的冷静和理性反映了他的投资原则。巴菲特的理论至少从事实上证明了一个道理：只有理性投资者才能活得长久，所以我们只能做我们熟悉的，于是我们选择了投资而尽量放弃高风险的投机，而且对认为60倍的市盈率还不高的言论深感忧虑，在这个市场里我们只能做到这一点。
贪小便宜一定会吃大亏
巴菲特说：“你买一种股票时，不应因为这种股票便宜而购买，而应该因为你很了解它而购买。”
巴非特从来不推崇学院的专业课程，认为在为投资股市做准备时，“历史学和哲学比统计学更有用，股市是投资艺术而不是科学，你在股市上所需要的数学知识在小学四年级就学到了”，“20年的工作经验使我相信，任何正常的人只要用自己3％的脑力就能在选择股票的时候，和那些处在平均水平之上的华尔街专业人员选得一样好”。那些巴菲特认为值得拥有的企业具有正当的特权，一般来说都属于他所称为的“毛利润特权”企业，也许称作“毛收入特权”企业更贴切：电视台、国际广告公司、铁矿土地所有权公司、报纸。
巴菲特认为，只要你在10年内选中两三只好的股票，你必定会发财，但是要找到好股票，就需要在生活中留心观察。例如观察常去的商店，买熟悉的股票，而不要买那些自己完全不懂的生物化学科技股，还要花时间了解你拥有的股票。
巴菲特认为普通投资人可以按常识判断来战胜股市和共同基金，也就是说要善于从平凡中发现奇迹。巴菲特对于股市行情的分析和预测，往往会从日常生活中得到有价值的信息。他特别留意妻子和3个女儿的购物习惯。
1971年的某一天，妻子买回“莱格斯”牌紧身衣，他就发现了一桩大有赚头的买卖。在他的组织下，当即买下了生产这种紧身衣的汉斯公司股票，不久，股票价格竟升到原来价格的6倍。
巴菲特还有关于被称作“愚蠢而危险”的12个观点，包括“已经下跌很多的股票不会再下跌了”、“屡创新高的股票不会再上涨了”。巴菲特认为，实际上你不可能预料到什么时候是谷底，而如果是个好公司，即使股票价格已经高涨也不必抛售。事实上，他从未进行过短期的风险投资，只要他所投资的企业仍然保持活力，他就把股票紧紧抓住不放。同样，一旦股票表现出下跌的预兆，他会不断到上市公司那儿视察一番，毫不犹豫地赶快脱手。在股市上，他的一举一动经常成为一些股票投资者预测股市变化的“晴雨表”。其他的错误观念还包括“下跌了的股票总会涨回来，黎明之前总是最黑暗的，当回升到某一价格时我就卖”等等。
巴菲特说：赢利是一个公司的最终目的，不过股价是由华尔街的预期所引导的，价格过高的增长型股票具有双倍的风险，如果他们的赢利猛然下跌，股价就会跌向谷底，即使赢利增加，股价也有可能下降。当你为了股票的增值付出太高的代价时，风险和效益之间就不成比例了。
巴菲特甚至还总结出下面8种投资是不会成功的：
1.与农场有关的企业。它们有很长的生产周期，而且不得不为那些老是没有现金的农场主提供资金。有可能会看到一些账面利润，但在纳税后，最后得到的只是一堆令人头疼的应收账款。
2.长期服务契约。交了很少的保费，却要为他提供很长时间的保险，这对保险公司来说是致命的。
3.过分依赖于研究的企业。如果一个企业不得不长期依靠大量的资金投入，才能保持它的领先地位，这是一种软弱的表现，而不是强大。
4.企业管理层不诚实的企业。
5.连锁型企业。那些以几何级数增长，但需要越来越多现金的企业。
6.巴菲特最不成功的投资是在零售业（包括邮票销售业），那是一个他从未赚到过钱的领城。除此以外，他对霍克希尔·科恩公司（一个巴尔的摩的百货商店）的协议收购也被证明是失败的。他后来理解到，对这个领域，仅仅掌握一些数字、对它进行密切观察还是远远不够的，还需要有特殊的天赋，才能理解其中正在发生的一切。
7.“把自己都押上”的企业。就像洛克希德公司，他们不得不周期性地把公司抵押出去，以维持业务。
8.负债型企业。一座没有抵押出去的房子，显然比一座已经抵押出去的房子更值钱。
投资必须找一个好企业
巴菲特投资理论可以划分为两类：少数的优质企业在某个价位上值得投资，其他大部分属于业绩差或不好不坏的企业，这样的企业不能吸引长期投资。大多数时候大部分企业的价值低于它们的价格，但有时候也有些好企业的股价低到几乎是在白送。当碰到这种情况时，大胆地买进，不用考虑当前低迷的经济或股票市场的预测。对基金的投资总是比投资于糟糕的企业或中游的企业要好得多，因为在基金的证券组合中包括了道·琼斯工业股、交通业股和综合股中的大部分。
巴菲特为寻找世界上的好企业绞尽了脑汁。他提出的“企业定律”对股民来说极有参考价值。
巴菲特认为，全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上没有差别。他比较注重于直接拥有整个企业，只有这样，他就能够直接参与如资本分配等重要的决策。如果无法直接收购，他则选择以购买该公司普通股的方式来占有公司股份。
无论是收购整个企业，还是只持有企业的部分股票，巴菲特都遵守同样的权益投资策略，即寻求他自己所了解的、有利于长期投资的公司。另外，公司的管理阶层必须是诚实的，并且要有充分的才能，最重要的一条是价格要吸引人。
他对任何一个要收购的企业的买价非常在意。事实上，价格决定他是否收购该企业。他并不是负担不起，这是必要条件，简单地说，他就是要找到值得投资的好价钱。巴菲特的方法是，先找出他想买的企业，然后考虑价格是否值得投资。
在巴菲特看来，股票是一个抽象的概念。他不主张以市场理论、总体经济概念或产业的趋势等等去思考问题。恰恰相反，巴菲特的投资行为只和该企业的经济状况有关。他说，如果人们的投资行为只是基于一些表面的东西，而完全不了解企业的基本情况，那么，他们很容易在出现一点点情况时，就显得慌乱无主。
只有好的精神状态才可以投资股票
巴非特收集了很多投资者失败的个案，把其中一些归纳为精神状态不佳，这些情况使投资人不可避免地遭到亏损。以下是这些精神状态不佳的原因的举例：
1.睡眠不足。
2.烟酒过多。
3.沉迷色欲，体力透支。
4.工作过劳。
5.夜生活太多。
6.应酬过于频繁。
7.兼职赚钱，过于搏杀。
8.晚上进修。
9.照顾家人子女，迟迟未能入睡。
10.身体有毛病。
11.失眠。
12.事业上有压力。
13.感情生活出现问题。
14.投资失败亏了本，心中不舒服。
15.生意周转不灵。
16.家人身体欠佳。
17.失业。
18.创业初期。
19.夜间喜欢看书或看电视等到深夜。
20.夜间还要投资外汇或美国股市。
投资人精神状况不佳，在市场上就不可能集中精神留意市况。在现场买卖股票，其实真的是要金睛火眼。有时只是一两分钟的时间，大市或个别股票已经可以由大升变大跌，或大跌变大升。看少一分钟都可能会出事。精神不足，就随时会漏看，应买的不买，不应买的却买，应沽的不沽，不应沽的却沽，就一定会出现问题。
