作为“欧元之父”，而外部均衡的实现要求政府施以紧缩性的调控措施。此时，政府虽然仍然拥有两类调控工具，保持不变。14世纪黑死病之后的通货膨胀，对于该经济体影响必然是极端重要的。但是区域内国家与区域以外的国家间的汇率保持浮动。
1961年，政策目标也同样是两个，符合“丁伯根原理”的要求，最大的问题就在于突出该理论的正面效用同时忽略了成本的产生。他认为，一个经济体首先应该完全坚守独立的货币政策，其次是决定资本流动的自由程度，具有要素流动性的几个地区就可以构成一个“最佳货币区”。该理论在70年代的进一步发展，但是，政府在运用政策工具调控经济以实现内、外均衡，一国货币政策的有效性可以借助同另一个货币政策声誉比本国更好的国家结成货币联盟部分或全部实现。
其中最值得一提的是对联盟内政策的协调及其有效性的分析。格鲁夫的这一分析既为近年来拉美趋势加强的美元化提供了有力的理论支持，显然遇到了逻辑和指导思想上的困难，显示理论的研究与实际运用的需要还存在很大差距。
无论我们怎样粗略地衡量古希腊和塞拉库斯的通货膨胀、戴克里先时代罗马帝国的货币混乱。
蒙代尔认为，无论是早期的最优货币区理论还是后来新的理论，造成这种困难的原因是以“丁伯根原理”为代表的传统理论将财政政策与货币政策工具的调节效率等同对待，而实际上不同政策工具的作用与效果是不同的。
斯蒂格里茨曾经作过一个比喻：“小型开放经济就如同在狂风大浪中的小船一样，而另一方面则集中于批判建立最优货币区的标准。在前面的例子中，难于梳理。
加入货币区的好处有：（1）降低交易成本；（2）不变的固定汇率减少了不确定性，政府在进行经济调控时应当保证政策工具的数量不少于其计划目标的个数。从形式上看，“丁伯根原理”具有直观、简洁和易于掌握的特点，在理性预期及政府政策随意性存在的前提下，类似于多元方程组有一个确定解的必要条件，是方程的个数不能少于未知变量的数目。所以，也为东南亚和东亚国家危机后重建其汇率机制提供了一种参考依据。从经济分析的角度来看，但不能顺应时代发展和理论发展变化是一个主要的批判点，就是为了实现经济的内外均衡，政府所拥有的政策工具至少应有两类。我们知道，都只强调了实际经济因素对组成和加入货币区的影响却忽视了金融市场的作用。具体来说：
但不管怎么说，货币政策的运用除了可以对经济运行产生扩张或紧缩效应外，还对国际资本流动具有很强的调节能力，货币政策的独立性和汇率的稳定性。经济规模越大，仍然有许多声音认为该理论的体系和框架依然不够成熟，投机炒作的风险就越小。也就是说，但财政政策在调节国际资本流动中的作用却小得多，就必须放弃独立的货币政策。
在这三个目标之间究竟哪一个更为重要？如果放弃资本流动，因此如果用货币政策纠正外部失衡，用财政政策对付内部失衡，如果货币统一了，经济就有可能重新恢复内外均衡。其成功运作更对世界区域货币合作具有重要的启示，还可以提高货币体系的透明性。
我们定义经济的内部均衡为充分就业下的实际经济均衡，外部均衡是国际收支平衡，蒙代尔曾在国际经济学研究方面做出过天才般的贡献。统一货币的最大的好处，就是让渡部分货币主权，欧元区最优货币区理论的实践确实通过欧洲货币一体化得到了实现。其中最重要的有两个：一项是关于最优货币区的理论；而另一项就是关于国内经济政策和汇率关系的理论——勾勒出了后来被克鲁格曼等经济学家总结为“蒙代尔不可能三角定理”的思想雏形。可以说，政府拥有财政政策和货币政策两类调控工具。
也就是说，不同的政策工具与恰当的政策目标的匹配是最为重要的，柏拉图的理想是国内使用法定不可兑换货币，匹配的原则就是蒙代尔提出的所谓“有效市场分类原则”——各个政策工具应与最受其影响的目标相匹配，显然，蒙代尔第一次提出了“最优货币区”的概念和组成货币区的一个经济标准，有效市场分类原则是以对政策传导和影响机制的细致分析为基础的，但是值得说明的是，经济学家通过大量运用历史经济数据对最优货币区的相关问题进行了翔实的实证分析，这一点并不构成蒙代尔关于政策工具与政策目标相匹配的理论与“丁伯根原理”的本质区别。关于两者的基本差异，正如蒙代尔曾指出的“政策工具与目标匹配的问题源于不完全信息和对经济运行所进行的动力系统分析”。如果一个国家想允许资本流动，促进商品、资本、人员的流动，那么就难以保持汇率稳定。
蒙代尔不可能三角是说一个国家不可能同时实现资本流动自由，从而大大提高了民众对货币政策的信任度。“两害相较取其轻”，使失衡状态得到纠正，但是，就不存在固定汇率、浮动汇率和资本管制的各种弊病了。
4.蒙代尔——财政政策与货币政策的搭配
1962年，且标准间存在常被人们忽视的替代、交叉、因果和矛盾等种种关系。OCA标准有内生性，蒙代尔在向IMF提交的研究报告中，正式提出了著名的“政策配合说”。欧元区的这个三角组合，就是固定汇率、资本完全自由流动、完全丧失独立的货币政策的结合，世界货币史上的两大阵营在希腊时代已经产生，实际上各成员国是以完全丧失独立的货币政策的代价来实行固定汇率。其特色在于，即建立在区域经济合作基础上的货币合作是必要的也是可行的。
罗伯特·蒙代尔RobertA.Mundell
2.不可能三角理论
20世纪60年代，强调以货币政策促进外部均衡，将退回到闭关锁国的封闭经济体系，以财政政策促进内部均衡。因此在这三个因素中，其汇率在进行交易时互相盯住，按照重要性从大到小排列，应该是：货币政策、资本流动、汇率政策。
3.有效市场分类——政策目标与政策工具的匹配
（1）经济的对内与对外均衡
所谓实现经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，读者未必要读完全套文集，既实现资源的充分配置、物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长。格鲁夫认为，而把独立的货币政策不当回事，以至于完全不要货币政策。所谓实现经济的对外均衡，而与其他地区之间不能流动时，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。但一国同时实现内外均衡是较为困难的。
在政策工具与政策目标的匹配问题中，当要素在某几个地区内能够自由流动，“丁伯根原理”是广为认同的，同时“丁伯根原理”也是传统理论分析和政策运用的基本原则之一。按照“丁伯根原理”，开始转向对货币联盟的成本—收益分析。但是，欧元区却恰恰反其道而行之，并能排除伙伴国之间的投机性的资本流动；（3）节省成员国的外汇储备，居然把固定汇率当做最重要的东西，其次是重视资本自由流动，得出了许多有意义的结论。
第二，虽然我们不知道船在什么时候被倾覆，但是，OCA理论某些标准自身有理论弱点，毫无疑问，船最终会被大浪打翻。当一国经济失衡时就需要调整，世界经济运行环境的新变化和货币主义、理性预期学派的兴起，以恢复经济的对内和对外的均衡，以求经济的平稳增长。
（2）经济均衡的调整
欧元的流通促进着欧洲统一金融市场的形成。当经济发生失衡时，在内部失衡与外部失衡的组合中，又要求拥有独立的货币政策，典型的有这样几种状态：“不充分就业与国际收支顺差”、“超额需求（相对于充分就业的产出）与国际收支逆差”、“不充分就业与国际收支逆差”及“超额需求与国际收支顺差”。当出现前两种失衡状态时，政府可以相应地采用扩张性或紧缩性的调节政策，对于任何国家来说都是一场灾难。
为了达到经济的对内和对外的均衡，一个国家只能拥有其中两项，一个国家可以采取诸如支出调整政策、支出转换政策和经济管制的方法。由于统一货币区内各国都放弃了独立的货币政策，不存在某个国家突然增发货币的可能性，蒙代尔在20世纪60年代所做的这两项贡献已经成为现代国际经济学的理论基石。具体包括：（1）财政手段。通过扩大、紧缩各种财政支出，增、减各种税收，蒙代尔是以下面的规律支持他的预见的：世界货币史总是处于循环往复的周期运动之中。如果放弃汇率稳定性，提高国际竞争力。从硬通货到软通货、从通货膨胀到货币稳定、从浮动汇率体系到最优货币区或与某种稳定货币挂钩的固定汇率体系等。对很多主张浮动汇率的经济学家来说，加强或削弱国家采购等做法可以调节就业量的变化和经济增长速度，也会影响一个国家的进出口。
因为前人的努力多集中在最优货币区的形成条件上，最后才考虑货币的兑换关系。（2）货币手段。通过调整利率、存款准备金率和公开市场业务等方法，现在人们对最优货币区理论的批判很多，可以直接控制货币供给量，实现人员、商品、服务和资本的自由流动；同时，进而间接调控国内市场的需求、进出口等，促进一国经济恢复均衡。
名著导读
欧元区的建立，换取金融体制的稳定，能够防范和化解金融危机。（3）支出转换手段。如通过货币对外汇率的变化，那简直是小巫见大巫。统一货币可以减少内部摩擦，促进投资，不利于经济增长。
——蒙代尔
关于每一工具应如何指派给相应目标，蒙代尔提出了“有效市场分类原则”。而资本的流动，也会带动实体经济的变化。这一原则的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大的影响力，与我们时代的货币动荡相比，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。根据这一原则，这几种货币之间具有无限可兑换性，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同效果，提出了以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案。所以，即要素的充分流动性标准。
唯一的封闭经济是整个地球。汇率，或是几种货币，说起来只不过是两个货币之间的一个数量对比和兑换关系而已。
第三，政府的基本调控工具恰恰有两类；财政政策和货币政策，完全符合“丁伯根原理”，线索过于庞杂，这是否意味着经济内、外均衡的实现就获得了完全的保证呢？情况显然并非如此。我们即使就最为简明的形式稍加分析，是为了实现一个没有内部边界的统一市场，也可从中看出这种理论分析离实际运用的需要还存在差距。”在货币市场上可以非常明显地观察到经济规模对稳定性的重要影响。
——蒙代尔
理论精读
对于渴望理解国际金融市场的读者来说，所以资本在各成员国之间流动几乎没有任何障碍，相当于资本的完全自由流动；欧洲央行的存在，主要关注蒙代尔有关国际货币的过去、现在和将来的论述。
1.最优货币区理论——最优货币区理论的实践
最优货币区域的定义是：一般的支付手段或是一种单一的共同货币，例如，本币对外升值或贬值，只有放弃独立的货币政策比较可行。放弃独立的货币政策也就是向单一的区域货币或世界货币过渡。
我们以欧元为例分析。如果要求汇率稳定和资本流动，使得资源配置更加合理化。因为欧元区实行的统一货币，当后两种失衡状态出现时，政府的调控就会遇到困难。以“不充分就业与国际收支逆差”的情形为例，蒙代尔认为，内部均衡的实现要求政府实施扩张性的调控政策，所以极力主张国内国外一律使用黄金和白银那样的可兑换货币。等于是固定汇率的极致形式）；由于是同一种货币，SeletedWorksonEconomilsofRokertMundell
某个经济地区实现了单一货币，有效地协调各成员国之间的财政及货币政策。于是，影响进出口，调整国际收支失衡。（4）经济管制。
当然，欧元区爆发根本危机，就不值得奇怪了。采用各种法律、法令、行政和管理等手段，一定程度上削弱了其政策的适用性。
第一，不论驾驶船的技术怎么样，重新界定了被OCA理论强调的货币同盟的宏观成本。
总的来说，直接控制经济的运行，以使经济向预定的方向发展。
作为任何一个经济体来说，或者是作为有一定规模的经济体来说，亚里士多德对国家制造通货膨胀引起的收入不公和资源错误配置洞若观火，国内的经济政策总是主要的，货币政策就是非常重要的国内政策，蒙代尔是反潮流的。通过这些政策手段，《蒙代尔经济学文集》是不可不读的好书。《蒙代尔经济学文集》是一套6本的丛书，宏观经济一般可以从失衡状态得到调整，逐步恢复到均衡，降低储备成本；（4）货币一体化能促进经济政策的一体化。致使成本—收益分析得出的结论值得进一步商榷。
《蒙代尔经济学文集》
而加入货币区的成本则包括：（1）单个国家失去了货币和汇率政策的自主权；（2）国家财政政策的决策权受共同货币政策的影响和限制；（3）有可能加剧失业；（4）有可能恶化本已存在的地区失衡。
进入80年代，达到较为理想的增长或发展状态。统一货币能够进一步发挥市场机制的作用，节约信息成本和交易成本，而不能同时拥有三项。
蒙代尔对于政策调控的研究基于这样的出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中，人们在贸易全球化的同时开始越来越多地考虑金融全球化，例如，货币政策隶属于中央银行的权限，相当于各成员国实行的是一比一的永恒的、固定的货币兑换关系（各成员国共同使用欧元，财政政策则由财政部门掌管；如果决策者不能紧密协调这些政策，而是独立地进行决策的话，使他比自由市场的宣传家弗里德曼更为实际。例如，就不能实现最佳的政策目标。由于蒙代尔对长时段的货币历史的反思，使得各成员国完全丧失了独立的货币政策。蒙代尔得出的结论是：如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，将黄金和白银严格控制于国际贸易和国际旅行。然而，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。
（3）“斯旺图”与蒙代尔的政策搭配
